今年公募市場可謂“揚眉吐氣”，新發基金市場火爆，百億級基金頻頻出現。

        Choice數據顯示，截至12月25日，全市場新成立1443只基金，合計募資3.11萬億元，創歷史新高，高于過去3年總額。其中，股票型、混合型基金累計募資達1.93萬億元，逼近2萬億元“關卡”。

        新發基金常伴隨“贖舊買新”疑問，即新發基金規模是否來自存量基金贖回。中信證券研究部根據公募前10個月的數據進行測算，此輪基金發行熱潮中，“贖舊買新”并非主因，而更多來自基金投資者的增量資金配置，“三萬億”新發公募基金反映金融資產再配置趨勢。

“贖舊買新”情況緩解

        中國基金業協會數據顯示，截至2020年10月，公募基金份額合計為16.01萬億、規模合計為18.3萬億，相比 2019 年末份額增加2.32萬億、規模增加3.5萬億。同期，公募基金新發份額為2.5萬億，以此對應的凈申贖份額為-2141億份。

        來源：中信證券研究部，數據截至2020年12月17日

        中信證券研究部以“區間凈申贖/區間新發基金”指標作為衡量“贖舊買新”的程度。據統計，2020年前10月，該比例為-8.4%;而 2019 年為-43.8%。因此，從 2020 年前10個月的情況看，此輪基金發行熱潮中“贖舊買新”并非主因，而更多來自基金投資者的增量資金配置。

        來源：中信證券研究部，數據截至2020年12月17日

        從月度區間看，2020年1-4月為新發份額與凈申購份額并駕齊驅，整體增量資金進入公募基金市場;5-9 月份存在一定的“贖舊買新”現象，尤其6月、8月較為明顯。9 月之后現象緩解，尤其10月份以來已經呈現正流入。

        此外，2020 年首發且已過封閉期的產品中，平均的規模留存率(封閉期后的規模截至2020 年9月)為61.4%。中信證券研究部表示，未來隨著相關政策的落實，基金銷售行為不斷規范，規模留存率或將有所提高。

基金賺錢效應明顯

        業內人士認為，“贖舊買新”程度在今年得到緩解或與基金賺錢效應相關。

        Choice數據顯示，截至12月25日，年內3286只主動偏股基金(股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金)接近97%基金取得正收益，超36%的基金收益超過50%，年內收益率平均值為41.06%，中位值為44.02%。

        年內翻倍主動偏股基金已達到49只，農銀匯理基金趙詣“一帶三”，所管理的農銀工業4.0混合、農銀新能源主題、農銀研究精選混合，年內收益均已超過140%。此外，還有9只基金年內收益超過120%。相比2019年4只基金年內翻倍，2020年主動偏股基金可謂迎來大豐收。

        數據來源：choice，截至2020年12月25日

        將公募基金與股票進行對比，choice數據顯示，截至12月25日，A股年內翻倍股有372只，漲幅為正個股占比為52.42%，年內漲幅超50%的A股僅796只，占比僅19.27%。

        從勝率來看，公募基金基本完勝個股表現。華安證券研究所表示，偏股基金賺錢效應在2020年很強，越來越多的投資者秉承著“買股票不如買基金”的理念，市場去散戶化進程加快，公募話語權的不斷提高，長期利好A股市場投資者結構。

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        (文章來源：上海證券報)

《電鰻快報》