????????《電鰻快報》文/林妍

????????4月8日，深交所披露：創業板上市委員會審核通過蘇州萬祥科技股份有限公司(以下簡稱“萬祥科技”)的上市，但萬祥科技被要求說明如何防范實控人資金占用。經《電鰻快報》調查發現，貴公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其三名實控人存在拆借資金的情形，存在損害股東利益的風險。

????????面對《電鰻快報》發去的求證函，萬祥科技選擇了閉口不言。

????????研發能力令人質疑

????????萬祥科技員工的學歷普遍不是很高。據招股書，截至2018年末、2019年末、2020年末，萬祥科技的員工人員分別為1229人、1014人、1344人。具體來看，截至2020末，萬祥科技本科及以上學歷的共有員工有91名，大專學歷的員工有157名，中專及以下學歷的員工有1096名。換言之，萬祥科技大專及以下學歷的員工占比達到了93%。

????????截至招股說明書簽署日，萬祥科技共有8名核心技術人員，分別是黃軍、張志剛、吳國忠、陳賢德、卜樹仁、官濤、李永濤、陳國。除了官濤、陳國的學歷為本科及以上之外，其余6人均為大專及以下學歷。

????????其中，萬祥科技董事長、總經理黃軍為中專學歷，城市模具技術員。作為公司的核心技術人員，無論是曾任職的東莞市號基模具有限公司還是蘇州市吳中區郭巷日升精密模具廠在研發力度方面明顯存在不足，核心技術人員在研發方面的貢獻仍存在質疑。

????????另外，2017—2019年，萬祥科技的研發費用率分別為3.29%、3.36%和4.18%，同期可比公司均值分別為4.81%、5.16%和6.05%。雖然萬祥科技的研發費用率有所提升，但整體仍低于同行可比公司均值。

????????公司淪為實控人“提款機”

????????據招股書顯示，萬祥科技的控股股東、實際控制人為黃軍、張志剛和吳國忠，三人通過直接和間接方式合計持有萬祥科技91.2%的股權，并于2019年10月25日簽訂了《一致行動協議》。

????????但《電鰻快報》注意到，三名實控人均存在向公司拆借資金的情形。2017年末，萬祥科技向黃軍、張志剛和吳國忠三人的拆出資金分別為2616.14萬元、979.58萬元和354.89萬元，而2018年，萬祥科技繼續向上述三人分別拆出資金914.42萬元、498.04萬元和32.4萬元。

????????盡管三人在欠款期間有進行部分償還，但截至2019年末，上述三人仍未償還的資金金額分別為3410.5萬元、939.33萬元和314.29萬元，加上拆借利息，合計金額高達5108.73萬元，且招股書中并未披露拆借資金的原因與用途。

????????對此，萬祥科技也坦言，公司存在實控人不當控制的風險，不能完全排除控股股東或實控人利用股東地位，通過行使表決權對公司發展戰略、經營決策等重大事宜實施影響，進而影響公司生產經營、損害公司及中小股東利益的情況。

????????那么，這一損害股東利益的行為何時才能終止?

????????凈利潤數據被疑造假

????????據招股書披露，2017-2019年，萬祥科技實現營收分別為5億元、7.01億元、7.1億元;凈利潤分別為0.89億元、0.38億元、0.74億元。扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.71億元、1.30億元和0.72億元。

????????2020年，萬祥科技的營收和凈利潤實現大幅度增長。該年度內公司實現營收11.11億元，同比增長56.42%;實現凈利潤1.17億元，同比增長59.7%。

????????但值得注意的是，報告期內，萬祥科技的主營業務毛利率卻呈下滑趨勢。據悉，2017-2020年，萬祥科技的主營業務毛利率分別為33.34%、31.77%、23.32%、24.94%。

????????隨著消費電子向小型化、輕薄化等方向發展，不少精密零組件廠商也逐漸向微型鋰離子電池行業轉型。萬祥科技也順應發展趨勢，逐漸將發展的重心轉移至TWS真無線藍牙耳機、智能眼鏡等領域的微型鋰離子電池產品。公司也坦言，該業務尚處于開拓階段，希望通過開拓微型鋰離子電池市場、優化成本管控、強化新項目管理等方式增強整體抗風險能力，但不排除宏觀經濟波動、貿易關系惡化、市場競爭加劇、下游需求萎縮等在內的各種因素仍將對該公司利潤水平造成不利影響。

????????《電鰻快報》還注意到，2017-2020年末，萬祥科技營業收入分別為5.00億元、7.01億元、7.10億元、11.11億元;凈利潤分別為8852.68萬元、3780.95萬元、7352.39萬元、1.17億萬元。反常的情況是，為何在2018年營業收入增長40%的情況下，凈利潤降幅達57%?同樣，2019年營業收入幾乎持平的情況下，凈利潤反而增長95%?

????????《電鰻快報》將繼續跟蹤報道萬祥科技IPO進展。

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