5月10日，在隔夜美股市場(chǎng)急挫的背景下，A股逆勢(shì)走強(qiáng)。多家一線私募最新策略研判認(rèn)為，受制于美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表落地及潛在滯脹風(fēng)險(xiǎn)，短中期內(nèi)美股等海外主要市場(chǎng)可能還將維持高波動(dòng)態(tài)勢(shì)。今年以來，A股風(fēng)險(xiǎn)因素基本消散，在10日逆勢(shì)而動(dòng)后，后期料現(xiàn)“獨(dú)立行情”，運(yùn)行韌性可期。

外盤高波動(dòng)料成常態(tài)

        由于投資者悲觀情緒未得到緩解及美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)走高，5月9日美股三大股指大幅調(diào)整。早于美股開盤的歐洲多國(guó)股市，當(dāng)日也普遍出現(xiàn)2%左右的深度回調(diào)。對(duì)比來看，10日A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，呈現(xiàn)出較顯著的分化特征。

        對(duì)于近期外盤市場(chǎng)表現(xiàn)，暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝稱，目前尚不能斷定歐美股市已轉(zhuǎn)入熊市。但需要指出的是，美聯(lián)儲(chǔ)縮表加息、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)等利空因素依然未能徹底消散，短期內(nèi)歐美股市仍可能出現(xiàn)寬幅震蕩。

        對(duì)于海外市場(chǎng)，蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷也持類似看法。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表疊加市場(chǎng)對(duì)于滯脹的擔(dān)憂，是導(dǎo)致近期海外投資者情緒趨于謹(jǐn)慎的主要原因。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)潛在的加速緊縮風(fēng)險(xiǎn)，歐美股市未來還將劇烈震蕩。

        銀杏環(huán)球資本首席投資官張峰認(rèn)為，2009年以來，歐美股市一路上漲，主要推手實(shí)際上是歐美央行多次放水導(dǎo)致的流動(dòng)性寬松，以及科技股的估值泡沫。美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表，撤出量化寬松政策，大概率引發(fā)股市下跌。

A股獨(dú)立性或逐步體現(xiàn)

        對(duì)于外盤可能給A股帶來的短中期影響，奶酪基金的基金經(jīng)理莊宏東分析說：“9日美股以及原油價(jià)格大跌，主要是投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)步入衰退所致，但目前A股市場(chǎng)估值已經(jīng)降至歷史低位，繼續(xù)調(diào)整的空間較有限。”當(dāng)前A股市場(chǎng)市盈率與2008年、2012年、2018年等市場(chǎng)階段底部相比，已經(jīng)大體相當(dāng)。

        “參考A股歷史走勢(shì)規(guī)律來看，如果A股在外盤下跌前已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，那么即便外盤進(jìn)一步表現(xiàn)不佳，對(duì)A股的影響也會(huì)比較有限。”莊宏東稱。

        寶曉輝指出：“前期A股市場(chǎng)多次出現(xiàn)跳空低開，恰恰反映出部分投資者恐慌情緒發(fā)酵。”需要指出的是，雖然出現(xiàn)了一些擾動(dòng)因素，但A股上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然良好，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在持續(xù)發(fā)力，這無疑為市場(chǎng)提供了強(qiáng)大的支撐。短期來看，即便外盤波動(dòng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行帶來一定影響，但短期內(nèi)A股的運(yùn)行基調(diào)預(yù)計(jì)仍會(huì)以“修復(fù)”為主，并有望迎來“韌性時(shí)間窗口”。

        張峰說：“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整早于美國(guó)，人民銀行沒有縮表風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)釋放早于歐美股市，繼續(xù)向下的空間不大，后市逐步表現(xiàn)出一定的獨(dú)立性，也在情理之中。”

《電鰻快報(bào)》