《電鰻財經》 孫耀琦/文

        2022年一季度收入和凈利潤雙雙大幅下滑的長城證券(002939.SZ)，今年以來頻頻傳來融資利好消息。在4月85億元定增獲準發行后，2022年6月13日，該公司總額不超過100億元的公司債券注冊申請，也獲得證監會同意。

        《電鰻財經》研究發現，雖然背靠華能集團，但長城證券也面臨一年內到期的債務規模仍較大的壓力。

        債務規模較大

        2022年6月13日，長城證券收到中國證監會《關于同意長城證券股份有限公司向專業投資者公開發行公司債券注冊的批復》，同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券的注冊申請。批復自同意注冊之日起24個月內有效，長城證券在注冊有效期內可以分期發行公司債券。

        2022年6月9日，長城證券2022年度第三期短期融資券發行10億元，票面利率為2.42%。6月8日，長城證券2022年度第二期短期融資發行10億元，票面利率為2.13%。

        《電鰻財經》注意到，2022年6月10日，聯合資信評估股份有限公司(簡稱聯合資信)發布了長城證券公開發行相關債券2022年跟蹤評級報告，維持公司主體長期信用等級為AAA，維持“19長城03”、“20長城01”等的信用等級為AAA，維持“21長城證券CP012”和“22長城證券CP001”的信用等級為 A-1，評級展望為穩定。

        長城證券作為華能集團下屬金融類核心子公司之一，能夠在資本補充、業務協同方面獲得股東的支持。聯合資信表示，長城證券綜合實力較強，各項主要業務處于行業中上游水平，整體具備較強行業競爭力。

        2021年，長城證券營業總收入和凈利潤均同比有所增長，盈利水平有所提升。截至2021年末，公司資產質量較高，資本充足性較好。

        但在2022年一季度，受國內市場波動及政策等因素影響，長城證券出現小幅虧損。當季度，該公司營業收入同比下滑56%至6.24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7827.15萬元，同比下滑125.73%。wind數據顯示，50家上市券商中，2022年一季度共有12家券商虧損，長城證券上述虧損金額位列第九位。

        長城證券表示，公司一季度營業收入及歸母凈利潤同比下降較多，主要系當期國內外經濟環境復雜多變，證券市場波動導致公司自營投資業務產生虧損，其他業務板塊收入與上年同期有所增長或基本持平。

        聯合資信在評級報告中指出，截至2021年末，長城證券債務規模較上年末進一步增長，且一年內到期的債務規模仍較大，未來存在一定集中償付壓力，需關注其流動性管理。

        2019年至2021年，長城證券自有負債分別為270.84億元、349.16億元、488.22億元。同期，公司短期債務從141.6億元增至218.46億元。2022年一季度，長城證券自有負債、短期債務分別升至498.97億元、233.46億元。

        《電鰻財經》注意到，2019年至2021年，長城證券優質流動性資產/總資產數據，從20.74%大幅降至13.13%。同期，公司自有資產負債率從60.95%升至70.82%。2022年一季度，公司自有資產負債率進一步升至71.36%。

        85億元定增獲準發行

        在百億元公司債券注冊申請獲得批準前，長城證券于2022年4月12日，收到中國證監會《關于核準長城證券股份有限公司非公開發行股票的批復》，核準公司非公開發行不超過9.31億股股份，該批復自核準發行之日起12個月內有效。

        根據長城證券關于非公開發行股票募集資金使用可行性分析報告(修訂稿)，公司擬非公開發行募集資金總額不超過84.64億元，扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金、補充營運資金及償還債務，以擴大業務規模，提升公司的抗風險能力和市場競爭力。其中，不超過50億元用于資本中介業務投入，不超過25億元用于證券投資業務投入，不超過9.64億元用于償還債務。

        證券公司的投資業務正在向去方向化、增加多元交易轉變，整體投資策略更趨成熟穩定，市場競爭力日趨增強。長城證券表示，公司擬投入不超過25億元募集資金用于證券投資業務，堅持“低波動、高協同、收益穩健”的發展道路，進一步提升業務規模，增強投資能力，提高證券投資業務收入貢獻。

        截至2021年9月30日，長城證券合并報表資產負債率為70.26%(資產合計、負債合計均扣除代理買賣證券款和代理承銷證券款)。按照上述募集資金84.64億元計算，本次募集資金到位后，長城證券合并報表口徑資產負債率將降低至62.29%。

《電鰻快報》