《電鰻財經(jīng)》韓風/文

        6月22日，東瑞食品集團股份有限公司(以下簡稱“東瑞股份”)發(fā)布了《2022年度非公開發(fā)行A股股票預案》的公告。公告顯示，該公司非公開發(fā)行股票采取詢價發(fā)行方式，定價基準日為本次發(fā)行的發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日(不含定價基準日)該公司股票交易均價的80%;該公司非公開發(fā)行股票預計募集資金總額不超過7.73億元;該公司發(fā)行的對象為包括公司控股股東、實際控制人袁建康控制的東暉投資在內(nèi)的不超過35名特定投資者，均以現(xiàn)金方式認購本次非公開發(fā)行的股票，其中東暉投資認購金額為1000萬元。

        《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，東瑞股份定增主要用來擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模;另外，該公司業(yè)績劇烈波動，周期性明顯，2021凈利潤大幅下滑。

        定增擴大生豬養(yǎng)殖

        6月22日，東瑞股份發(fā)布了《2022年度非公開發(fā)行A股股票預案》的公告。公告顯示，該公司非公開發(fā)行股票預計募集資金總額不超過7.73億元;該公司發(fā)行的對象為包括公司控股股東、實際控制人袁建康控制的東暉投資在內(nèi)的不超過35名特定投資者，均以現(xiàn)金方式認購本次非公開發(fā)行的股票，其中東暉投資認購金額為1000萬元。

        眾所周知，東瑞股份主營業(yè)務為生豬的養(yǎng)殖與銷售，飼料銷售等，主要產(chǎn)品為商品豬、仔豬、種豬等，該公司采取“自育自繁自養(yǎng)一體化生態(tài)養(yǎng)殖”經(jīng)營模式，形成了集飼料生產(chǎn)、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)、活大豬供 港及生豬內(nèi)地銷售于一體的完整生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

        2021年年報顯示，東瑞股份養(yǎng)殖業(yè)務實現(xiàn)營收約9.42億元，占總營收的89.57%;飼料加工業(yè)務實現(xiàn)營收約1.08億元，約占總營收的10.29%。其中，該公司2021年銷售生豬36.76萬頭，其中商品豬25.56萬頭、仔豬9.29萬頭、種豬0.9萬頭、淘汰種豬1.01萬頭。

        據(jù)悉，東瑞股份定增募集資金主要用于東源東瑞農(nóng)牧發(fā)展有限公司東源縣船塘現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合體項目(黃沙基地)建設。該公司借助粵港澳大灣區(qū)地理優(yōu)勢，通過擴大生產(chǎn)規(guī)模，進一步發(fā)揮大規(guī)模一體化經(jīng)營模式的優(yōu)越性;同時，黃沙基地全面應用“樓房養(yǎng)豬”生態(tài)養(yǎng)殖模式，通過增加產(chǎn)品附加值、提升產(chǎn)品質量，增強產(chǎn)品競爭能力和綜合服務能力。

        凈利潤大幅下滑 頹勢未減

        眾所周知，豬肉價格一般3至4年為一個周期(“豬周期”)，近十年來我國豬肉價格經(jīng)歷了多輪價格周期。2019、2020年受動物疫情的影響，全國生豬產(chǎn)能大幅下降，生豬價格持續(xù)上升且長時間在高位運行。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部和統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1至12月，生豬出欄量約6.71億頭，同比增長27.4%;2021年年末生豬存欄量、能繁母豬存欄量分別為4.49萬頭和4329萬頭，比上年末分別增加10.5%和 4%，生豬產(chǎn)能全面恢復，隨著生豬產(chǎn)能的恢復，生豬價格大幅下跌并于低位震蕩運行。

        據(jù)悉，東瑞股份2019年至2020年業(yè)績也隨著“豬周期”大幅增加，隨后2021年再次“豬周期”業(yè)績大幅下行，如下表。

        表1，東瑞股份凈利潤及相關財務數(shù)據(jù)表

        數(shù)據(jù)來源于：公司年報

        年報顯示，東瑞股份2021年實現(xiàn)營業(yè)收入10.52億元，同比下滑23.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.12億元，同比下滑68.94%。

        報告期內(nèi)，除了豬肉價格大幅下跌之外，該公司自產(chǎn)生豬主營業(yè)務成本中，原材料成本占自產(chǎn)生豬主營業(yè)務成本的比例在50%以上，其中玉米和豆粕成本為該公司的主要原材料成本。因此，2021年玉米和豆粕等原材料價格受國際國內(nèi)大宗商品價格上漲的影響，直接造成該公司主營業(yè)務成本增加、凈利潤大幅下降。

        表1.東瑞股份主要財務數(shù)據(jù)對比表

        數(shù)據(jù)來源于：公司年報

        最新財報顯示，東瑞股份2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.29億元，同比下滑44.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-3223.4萬元，同比下滑117.41%。

《電鰻快報》