《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

        隨著新能源持續(xù)火熱，作為有機(jī)顏料龍頭廠商的百合花(603823.SH)，也宣布進(jìn)入新能源領(lǐng)域。

        根據(jù)百合花定增公告，該公司擬定增募資11.77億元，其中合計(jì)5.2億元用于年產(chǎn)40000噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目。磷酸鐵鋰項(xiàng)目正極材料，是影響響動(dòng)力電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命等核心性能指標(biāo)。而碳酸鋰，是磷酸鐵鋰的重要原材料。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，百合花是新能源市場(chǎng)的新生。2021年度，公司收入主要來源于顏料、中間體。2021年和2022年上半年，百合花營業(yè)收入持續(xù)增長。

        加碼新能源

        近日，百合花發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，公司擬非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過9500萬股(含本數(shù))，發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為12.39元/股。公司此次發(fā)行對(duì)象，為公司實(shí)際控制人陳立榮。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，百合花此次定增擬募集資金11.77億元，分別用于年產(chǎn)40000噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸高性能有機(jī)顏料及配套中間體項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        目前，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速發(fā)展期。為實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模化布局，百合花選擇磷酸鐵鋰正極材料作為募集資金投資項(xiàng)目之一。主營業(yè)務(wù)向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是百合花的戰(zhàn)略布局，為此公司擬使用4億元募集資金投資年產(chǎn)40000噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目。

        近年來我國出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓，勵(lì)和規(guī)范新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，明確了新能源汽車在國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的重要地位，大力支持新能源汽車及上游關(guān)鍵部件的發(fā)展。措施包括《國務(wù)院關(guān)于加快建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》等。

        作為新能源汽車動(dòng)力電池關(guān)鍵核心材料之一，正極材料是影響響動(dòng)力電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命等核心性能指標(biāo)。憑借指標(biāo)優(yōu)勢(shì)，磷酸鐵鋰正極材料成為現(xiàn)階段最具發(fā)展?jié)摿Φ恼龢O材料之一。

        百合花稱，經(jīng)測(cè)算，公司年產(chǎn)40000噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目的投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)為23.92%，項(xiàng)目投資回收期(稅后)為7.27年。

        碳酸鋰作為磷酸鐵鋰正極材料的核心原材料，對(duì)磷酸鐵鋰布局有著重要影響。百合花年產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目。也是公司實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模化布局的重要一環(huán)，同時(shí)也是在磷酸鐵鋰上游布局。

        作為國內(nèi)有機(jī)顏料行業(yè)的龍頭企業(yè)，百合花投資年產(chǎn)5000噸高性能有機(jī)顏料及配套中間體項(xiàng)目，將有利于提升公司產(chǎn)品品質(zhì)，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄(2016版)》將“高品質(zhì)有機(jī)顏料”列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品，可見該產(chǎn)品的未來發(fā)展空間。

        資料顯示，百合花年產(chǎn)5000噸高性能有機(jī)顏料及配套中間體項(xiàng)目，總投資金額為3.91億元，投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)為19.83%，項(xiàng)目投資回收期(稅后)為6.64年。

        目前，百合花擁有年產(chǎn)4萬噸有機(jī)顏料和1萬噸配套中間體的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品覆含200多個(gè)規(guī)格，是我國兼具規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈一體化、品類優(yōu)勢(shì)的有機(jī)顏料龍頭廠商。

        收入持續(xù)增長

        2022年上半年，百合花營業(yè)收入同比增長12.08%至13.87億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑5.3%至1.49億元。盡管公司凈利潤出現(xiàn)下滑，但仍維持在億元之上。

        對(duì)于上半年公司營業(yè)收入增長、凈利潤下滑的原因，百合花在半年報(bào)中總結(jié)，主要由于能源、原材料等價(jià)格上漲，導(dǎo)致毛利率下降，及內(nèi)蒙古源晟制鈉科技有限公司(簡稱源晟制鈉)報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能未完全釋放所致。同期，公司中間體產(chǎn)能持續(xù)釋放，有效保障了公司高性能有機(jī)顏料的生產(chǎn)。

        源晟制鈉主要從事生產(chǎn)、銷售金屬鈉等業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本為8000萬元，百合花持有源晟制鈉80%的股權(quán)。根據(jù)百合花2022年1月18日公告，源晟制鈉2萬噸/年金屬鈉、3萬噸/年液氯、3.5萬噸/年次氯酸鈉建設(shè)項(xiàng)目已具備生產(chǎn)條件，于當(dāng)日進(jìn)行投料試生產(chǎn)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在2021年度，百合花業(yè)績快速增長。當(dāng)期，公司營業(yè)收入同比增長22.55%至24.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長20.13%至3.12億元。從2021年收入構(gòu)成來看，百合花收入主要來自顏料、中間體。當(dāng)期，顏料收入為23.14億元，中間體收入為1.23億元，其他業(yè)務(wù)收入為0.2億元。同期，公司前五名客戶銷售額10.72億元，占年度銷售總額43.62%。

        顏料可分為有機(jī)顏料、珠光顏料、金屬顏料和其它無機(jī)顏料，其中無機(jī)顏料主要包括天然礦物和無機(jī)化合物，有機(jī)顏料則指有機(jī)化合物制成的顏料。近年來，有機(jī)顏料應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，除用于傳統(tǒng)的油墨，涂料，塑料行業(yè)外，也應(yīng)用在汽車、建筑、電子化學(xué)應(yīng)用等領(lǐng)域。

        資料顯示，我國是全球最主要的精細(xì)化工產(chǎn)品生產(chǎn)基地，有機(jī)顏料是精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)中的重要分支，基于產(chǎn)業(yè)配套需求、國內(nèi)巨大的市場(chǎng)潛力和生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)等因素，我國快速承接了世界有機(jī)顏料產(chǎn)能和制造技術(shù)的轉(zhuǎn)移。近幾年，我國有機(jī)顏料行業(yè)隨宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)出波動(dòng)增長態(tài)勢(shì)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，百合花上次定增募投項(xiàng)目，于2020年全部投產(chǎn)。資料顯示，公司此前的年產(chǎn)8000噸高性能與環(huán)保型有機(jī)顏料項(xiàng)目，由5000噸環(huán)保型有機(jī)顏料和3000噸高性能有機(jī)顏料兩部分組成。2020年12月27日，公司3000噸高性能有機(jī)顏料項(xiàng)目進(jìn)行了試生產(chǎn)，至此，公司此前募投項(xiàng)目已全部建設(shè)完成并投入生產(chǎn)。此前募投項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，百合花營業(yè)收入取得持續(xù)增長。

《電鰻快報(bào)》