基金行業(yè)“靠天吃飯”。前兩年，在結(jié)構(gòu)性牛市行情之下，基金行業(yè)轟轟烈烈，大踏步前進(jìn)。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，基金賺錢效應(yīng)欠佳，基金銷售明顯降溫，基金公司也在變化中調(diào)整著自己的“長(zhǎng)跑姿勢(shì)”。

        中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，面對(duì)震蕩行情，基金公司使出各種應(yīng)對(duì)辦法：在新品布局上，從主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，著力于中短債、同業(yè)存單等品種，產(chǎn)品形式上更偏愛成立“門檻”更低的發(fā)起式基金;在營(yíng)銷策略上，更注重投資者陪伴服務(wù)，基金經(jīng)理主動(dòng)與基民溝通;有公司收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，暫停大型招聘計(jì)劃;在市場(chǎng)震蕩之下，更多公募加大自購(gòu)力度，建立長(zhǎng)期信心。

        發(fā)行降溫之下調(diào)整產(chǎn)品布局

        市場(chǎng)不佳，首當(dāng)其沖的是基金銷售。前兩年爆款頻頻的新基金發(fā)行市場(chǎng)遭遇大幅降溫，基金公司也在調(diào)整產(chǎn)品布局。

        Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月5日，今年以來(lái)新基金募資1.2萬(wàn)億元，較去年同期的2.46萬(wàn)億元減少52%。

        權(quán)益類基金發(fā)行更是陷入冰點(diǎn)。截至11月3日，今年以來(lái)，股票型和混合型募集規(guī)模合計(jì)僅3889億，占整體成立規(guī)模的32.3%。而2020年和2021年，權(quán)益基金的募集規(guī)模分別為1.98萬(wàn)億、2.06萬(wàn)億，占比為64.4%和69.32%。

        對(duì)于權(quán)益基金的發(fā)行困境，格林基金總經(jīng)理助理、零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人龍?jiān)獋ケ硎荆饕蜻€是市場(chǎng)行情不好，賺錢效應(yīng)差，打擊了投資者的投資意愿。“渠道方面，因?yàn)槿ツ臧l(fā)行的不少基金凈值還在1元以下，渠道對(duì)銷售新基金產(chǎn)生了一些畏難情緒。同時(shí)，今年外部環(huán)境面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)也較往年更為突出，很多投資者感到迷惘，沒有明確的預(yù)期和方向，觀望情緒非常濃厚。”

        海富通基金認(rèn)為，基金缺乏賺錢效應(yīng)，是今年新基金發(fā)行遇冷的主要原因。其次，國(guó)內(nèi)公募基金數(shù)量已超過1萬(wàn)只，產(chǎn)品同質(zhì)化和小微化問題凸顯，部分新發(fā)基金優(yōu)勢(shì)不夠突出，得不到市場(chǎng)認(rèn)可。

        此外，還有基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受疫情和經(jīng)濟(jì)影響，不少人的生活與工作都面臨困難，也是影響零售市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)的一個(gè)原因。

        在這樣的大背景下，基金公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將布局重點(diǎn)由主動(dòng)權(quán)益基金轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

        可喜的是，越來(lái)越多基金公司開始重視持有人體驗(yàn)，在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的行業(yè)規(guī)律之下，在“順風(fēng)”積極布局低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品同時(shí)，也在“逆市”布局權(quán)益類產(chǎn)品。

        “我們?cè)诋a(chǎn)品布局方面始終堅(jiān)持固收和權(quán)益齊頭并進(jìn)。鑒于當(dāng)下的市場(chǎng)行情，公司的產(chǎn)品布局可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。一方面，新基金發(fā)行的困難會(huì)讓我們更加考慮性價(jià)比、可持續(xù)性發(fā)展等因素。另一方面，會(huì)更多著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，找準(zhǔn)市場(chǎng)需求來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的布局。”格林基金相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，未來(lái)可能會(huì)考慮布局估值偏低的醫(yī)藥和消費(fèi)相關(guān)主題基金，以及均衡風(fēng)格的產(chǎn)品。

        “近期我們公司產(chǎn)品布局沒有大的改變，權(quán)益和固收兼顧。四季度以來(lái)，公司既有新發(fā)固收類產(chǎn)品，也發(fā)行了權(quán)益類產(chǎn)品。當(dāng)然，發(fā)行市場(chǎng)確實(shí)比較低迷，即使基金經(jīng)理已具備一定的知名度，權(quán)益類產(chǎn)品的募集仍相當(dāng)艱難。”上海一家中型公募市場(chǎng)部人士表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望未來(lái)，權(quán)益基金的性價(jià)比已經(jīng)凸顯，未來(lái)應(yīng)該會(huì)有很好的業(yè)績(jī)預(yù)期，今年四季度和明年一季度都將前瞻性布局一些權(quán)益類品種。

        中航基金副總經(jīng)理、首席投資官鄧海清表示，行情總是在悲觀中孕育，機(jī)會(huì)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的確認(rèn)走向成熟，四季度很可能出現(xiàn)指數(shù)行情。當(dāng)前，市場(chǎng)正站在新一輪牛市的起點(diǎn)上，在基金布局方面，公司此前的布局重點(diǎn)在固收類產(chǎn)品上，未來(lái)將在此基礎(chǔ)上發(fā)力權(quán)益類產(chǎn)品。

        震蕩市避險(xiǎn)需求旺盛

        扎堆布局中短債產(chǎn)品

        在權(quán)益類新基金發(fā)行遇冷的情況下，中短債基金等低風(fēng)險(xiǎn)品種受到資金追捧。基金公司也順勢(shì)在這一領(lǐng)域著手布局，四季度中短債基金產(chǎn)品扎堆發(fā)行。

        Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月4日，今年以來(lái)新設(shè)立的中短債基金有75只，遠(yuǎn)高于往年同期水平。與此同時(shí)，截至今年三季度末，中短債整體規(guī)模已逼近萬(wàn)億，同比增幅超九成。

        從基金公司來(lái)看，10月份以來(lái)，已有南方、匯添富、鑫元、天弘、安信、國(guó)投瑞銀等近20家基金公司上報(bào)了中短債基金，熱度非常高。

        “加大力度布局中短債基金產(chǎn)品是市場(chǎng)的需求。今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)令資金‘減震’需求提升，短債基金作為較好的低風(fēng)險(xiǎn)配置工具，受到市場(chǎng)歡迎。”海富通基金介紹，今年以來(lái)，旗下短融ETF產(chǎn)品擴(kuò)張明顯，規(guī)模從年初的65.28億元增至10月底的163.67億元。

        談及今年中短債基金的爆發(fā)，前述上海中型公募市場(chǎng)部人士表示，一方面，隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益中樞呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，中短債基金成為閑錢投資的替代選擇。另一方面，權(quán)益類市場(chǎng)持續(xù)震蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推高債券表現(xiàn)。同時(shí)，資金面非常寬松，短端利率持續(xù)下行，中短端債券表現(xiàn)相對(duì)較好。“中短債基金具有起購(gòu)金額較低、申贖相對(duì)靈活、透明度高等優(yōu)點(diǎn)，更適合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。今年下半年，機(jī)構(gòu)對(duì)公司短債基金配置也較多，導(dǎo)致規(guī)模明顯回升。”

        “短債基金受到投資者青睞，有兩方面原因：一是市場(chǎng)出現(xiàn)一些超預(yù)期的變局，在變量中尋找相對(duì)穩(wěn)定的投資標(biāo)的成為大多數(shù)投資人的選擇。在資金面相對(duì)寬松、經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇存在不確定性的背景之下，中短債基金產(chǎn)品走出了一條穩(wěn)健且斜率向上的凈值曲線，獲取了不錯(cuò)的收益。二是由于貨幣基金的投資范圍有嚴(yán)格限制，整體收益又低于其他債券型基金，缺乏吸引力。而中短債基金流動(dòng)性較好、波動(dòng)相對(duì)較小，承擔(dān)了一部分貨基的分流資金。”格林中短債基金經(jīng)理高潔分析了短債基金受歡迎的原因。

        天弘基金也表示，今年以來(lái)，由于股票市場(chǎng)波動(dòng)大，疊加資管新規(guī)落地銀行理財(cái)全面凈值化等因素，導(dǎo)致資金進(jìn)一步向穩(wěn)健型產(chǎn)品流動(dòng)，同業(yè)存單基金、貨幣基金、短債基金的規(guī)模都出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

        銷售需求破局發(fā)起式基金發(fā)力

        跟中短債基金一樣，新基金發(fā)行遇冷之際，發(fā)起式基金成為基金公司的另一個(gè)發(fā)力點(diǎn)，掀起發(fā)行小高潮。

        據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月4日，今年以來(lái)共有271只發(fā)起式基金(不同份額合并計(jì)算)成立，不僅高于去年同期的241只，也是歷史同期的最高水平;同時(shí)，發(fā)起式基金重要性明顯提升，新發(fā)數(shù)量在全部1168只新發(fā)基金中的占比超過20%。對(duì)比來(lái)看，去年下半年發(fā)起式基金發(fā)行井噴，半年時(shí)間成立超過200只新品，全年新增320只，但在全部1891只新發(fā)基金中的占比不到17%。

        發(fā)起式基金對(duì)基金公司最大吸引力在于成立“門檻”較低，可以大幅度減少基金銷售的壓力。因此，今年不少權(quán)益基金都采取了發(fā)起式形式，尤其是尚不具備市場(chǎng)號(hào)召力的“新手”基金經(jīng)理管理的品種;另外，有些基金公司看好主題型行業(yè)基金長(zhǎng)期投資價(jià)值，但預(yù)計(jì)成立比較困難，也選擇了發(fā)起式的運(yùn)作方式。

        “今年基金發(fā)行難度很大，采取發(fā)起式方式能夠降低基金募集門檻，可以快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線布局，后期再通過持續(xù)營(yíng)銷做大規(guī)模。另一方面，在市場(chǎng)震蕩調(diào)整期，公司投入自有資金成立發(fā)起式基金，也向投資者展現(xiàn)了長(zhǎng)期看好市場(chǎng)的信心。”海富通基金相關(guān)人士表示。

        “發(fā)起式基金成立起點(diǎn)低，只要1000萬(wàn)元，且單個(gè)持有人比例不受限。”鄧海清表示，今年前三季度，股票市場(chǎng)整體波動(dòng)較大，對(duì)不少基金公司而言，零售端銷售壓力加大，機(jī)構(gòu)端業(yè)務(wù)的重要性上升，因此，機(jī)構(gòu)客戶青睞的發(fā)起式基金受到歡迎。

        上述滬上公募市場(chǎng)部人士也表示，發(fā)起式基金要求基金管理人在募集基金時(shí)，使用公司固有資金，認(rèn)購(gòu)金額不少于1000萬(wàn)元，且持有期限不少于三年。這種形式從某種角度上可以實(shí)現(xiàn)基金管理人與投資人風(fēng)險(xiǎn)利益共擔(dān)，也有助于敦促基金管理人做好基金投資。

        同持有人站在一起

        年內(nèi)已掀起三波自購(gòu)潮

        11月3日，國(guó)壽安保基金發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，該公司將于近日運(yùn)用固有資金投資旗下混合型公募基金產(chǎn)品，擬投資金額合計(jì)不低于5000萬(wàn)元，成為今年基金公司自購(gòu)潮的一個(gè)新案例。

        2022年以來(lái)，在多個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，基金公司集體出手自購(gòu)，用真金白銀彰顯對(duì)后市的信心。

        第一波是在1月27日之后的兩周時(shí)間，有31家基金公司宣布自購(gòu)，合計(jì)金額超過18億元。第二波出現(xiàn)在3月份，當(dāng)時(shí)有不少基金公司宣布自購(gòu);第三波自10月17日開始，有26家基金公司和券商資管出手，自購(gòu)金額合計(jì)近20億元，此輪自購(gòu)潮均面向權(quán)益類基金或FOF產(chǎn)品。

        根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)基金公司自購(gòu)金額在70億元左右，加上私募基金自購(gòu)的28億元，今年公私募機(jī)構(gòu)自購(gòu)規(guī)模達(dá)到百億級(jí)別。

        不僅基金公司積極自購(gòu)，基金經(jīng)理也自掏腰包。今年以來(lái)不少知名基金經(jīng)理自購(gòu)基金，包括陸彬、謝書英、張仲維、楊愛斌等都出手自購(gòu)。

        從歷史情況看，基金公司拿出“真金白銀”去自購(gòu)，彰顯信心，向市場(chǎng)傳遞出看好后市的信號(hào)。自購(gòu)基金的行為很大程度上表達(dá)了基金管理人與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利益的決心。

        基金經(jīng)理頻頻發(fā)聲致歉

        基金公司忙做投教

        2022年，不少明星基金經(jīng)理短期業(yè)績(jī)不佳，他們通過微信公眾號(hào)、基金季報(bào)等形式向投資者道歉。與此同時(shí)，在市場(chǎng)處于關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)，也有基金經(jīng)理發(fā)聲力挺，基金經(jīng)理與投資者的互動(dòng)也成為今年基金行業(yè)一道特別的風(fēng)景線。

        11月3日，管理規(guī)模超百億、普通股票型基金近五年期業(yè)績(jī)排第二的基金經(jīng)理——泰達(dá)宏利基金王鵬發(fā)布了“致投資者的一封信”。他在信中表示，當(dāng)前不少景氣行業(yè)經(jīng)歷回調(diào)，估值處于相對(duì)低位，提供了一次“低價(jià)撿籌碼”的機(jī)會(huì)，很可能未來(lái)更大限度增厚產(chǎn)品收益。

        經(jīng)歷過基金凈值接近腰斬、后來(lái)又快速收復(fù)失地的王鵬表示，從投資角度來(lái)看，權(quán)益產(chǎn)品長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后，往往伴隨著短期波動(dòng)，也正是短期波動(dòng)的堆砌才收獲了豐碩的果實(shí)。“這一切都需要我們共同堅(jiān)守投資初心。”

        10月31日，西部利得基金量化投資總監(jiān)盛豐衍發(fā)文稱：“又是一個(gè)值得異常樂觀的時(shí)點(diǎn)。今天一部分人不理性的拋售是未來(lái)另一部分理性人收益的來(lái)源。在3000點(diǎn)以下位置賣出的力量有相當(dāng)比重止損盤的存在，而這種止損方式在我看來(lái)是誤解了止損的本質(zhì)。”

        在敞開心扉與投資者正面互動(dòng)的同時(shí)，基金公司今年明顯加大了基金投教的力度，越來(lái)越多基金公司通過直播、視頻、文字等方式傳遞市場(chǎng)觀點(diǎn)，闡述投資感悟，這與去年宣傳多為基金經(jīng)理個(gè)人的觀點(diǎn)、經(jīng)驗(yàn)輸出相比有了明顯變化。

        “在市場(chǎng)震蕩或行情不好時(shí)，對(duì)于基金管理人而言，要做好陪伴服務(wù)。所謂陪伴，一是做好安撫工作，二是主動(dòng)跟客戶和渠道溝通，把投研團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)的看法以及持倉(cāng)的特點(diǎn)、原因及時(shí)傳達(dá)出來(lái)，獲得投資者的理解。”上述上海公募市場(chǎng)部人士認(rèn)為，基金經(jīng)理公開發(fā)聲和致歉也是一種安撫方式，是做好投資者教育及陪伴的一個(gè)比較重要的工作。

        海富通基金也表示，近年來(lái)，公司從銷售思維向服務(wù)思維轉(zhuǎn)變，持續(xù)增強(qiáng)投資者教育，以期改善投資者的投資體驗(yàn)。在市場(chǎng)震蕩調(diào)整期，公司更加積極地向投資者提供市場(chǎng)觀點(diǎn)，展現(xiàn)公司對(duì)市場(chǎng)的信心，通過多渠道的客戶服務(wù)安撫投資者，陪伴投資者度過收益體驗(yàn)不佳的時(shí)間。

        記者注意到，今年在基金投教方面，行業(yè)顯現(xiàn)出兩大趨勢(shì)：其一，通過積極的投教服務(wù)和多種線上服務(wù)，幫助投資者形成更具長(zhǎng)期導(dǎo)向的投資行為，比如定投等;其二，相信陪伴的價(jià)值，通過“線上直播+線下分享會(huì)”形式，向客戶提供高質(zhì)量的陪伴服務(wù)。

        龍?jiān)獋ケ硎荆瑹o(wú)論行情如何，投資者陪伴和投資者教育都應(yīng)該長(zhǎng)期堅(jiān)持。“從投資的角度，要加強(qiáng)引導(dǎo)投資者進(jìn)行定投，倡導(dǎo)利用閑置資金在低位補(bǔ)倉(cāng)，拉低持有成本。另外，在震蕩行情中，著重持營(yíng)績(jī)優(yōu)、低波動(dòng)的債券型基金產(chǎn)品，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)較好的體驗(yàn)和投資獲得感。對(duì)于渠道，則是加強(qiáng)溝通，定期傳遞基金運(yùn)作情況，及時(shí)傳達(dá)當(dāng)前市場(chǎng)解讀，并借由渠道去和持有人進(jìn)行更有效的溝通。”

        也有一些基金公司創(chuàng)新了更多方法。創(chuàng)金合信基金介紹，在投資者陪伴服務(wù)方面，除了日常通過宏觀市場(chǎng)分析、市場(chǎng)異動(dòng)點(diǎn)評(píng)，高頻率的直播、短視頻等形式的陪伴外，今年依托旗下投資者知識(shí)共享平臺(tái)“合信島”還開展了“略懂基金投資訓(xùn)練營(yíng)”等新穎的投教活動(dòng)。

        博時(shí)基金也表示，公司始終堅(jiān)持從投資者角度出發(fā)，助力資本市場(chǎng)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。投資者服務(wù)工作多以線上形式展開，持續(xù)輸出集投資陪伴服務(wù)、投教知識(shí)普及、市場(chǎng)熱點(diǎn)跟蹤于一體的全方位投資者服務(wù)內(nèi)容。

        布局力度收縮

        人才招聘節(jié)奏明顯放緩

        近年來(lái)公募行業(yè)蓬勃發(fā)展，不少基金公司在管理規(guī)模提升的同時(shí)，也加大了對(duì)各業(yè)務(wù)條線的拓展。在市場(chǎng)行情走弱階段，部分公司的布局節(jié)奏也有所放緩。與此同時(shí)，年內(nèi)基金行業(yè)整體招聘人才計(jì)劃也出現(xiàn)一定收縮。

        “我們今年并沒有進(jìn)行校園招聘，主要是從社會(huì)上招聘一些熟手，除非是非常缺乏的崗位，都暫緩了招聘人才的力度。”一位基金公司人士透露，今年不少基金公司都減少了校園招聘的規(guī)模，不少業(yè)務(wù)的拓展步伐都有所放緩。

        上述上海公募市場(chǎng)部人士也表示，受市場(chǎng)行情與經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司銷售、渠道等業(yè)務(wù)條線的拓展和布局可能會(huì)有所放緩。“現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境整體偏冷，去做一些市場(chǎng)和渠道方面的拓展可能也是事倍功半。但產(chǎn)品的布局不應(yīng)該放緩，尤其對(duì)于權(quán)益類產(chǎn)品而言，現(xiàn)在是一個(gè)很好地布局時(shí)點(diǎn)。”

        “人才招聘方面會(huì)有一些保留，比如，公司之前打算在渠道方面多配置一些人員，現(xiàn)在行情不景氣，現(xiàn)有人員已經(jīng)夠用。”上述上海公募市場(chǎng)部人士也說(shuō)。

        創(chuàng)金合信基金相關(guān)人士也表示，今年市場(chǎng)大環(huán)境的持續(xù)震蕩對(duì)很多基金公司的招聘計(jì)劃都產(chǎn)生了影響。“公司會(huì)結(jié)合市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整招聘節(jié)奏。整體而言，招聘計(jì)劃還是會(huì)依托于公司總體業(yè)務(wù)發(fā)展情況開展，以合理有序的人才供應(yīng)助力業(yè)務(wù)發(fā)展。”

        也有不少公司仍穩(wěn)步推進(jìn)人才招聘計(jì)劃，只不過相比2020年、2021年業(yè)務(wù)擴(kuò)張時(shí)期低調(diào)了一些。

        海富通基金表示，近年來(lái)公司對(duì)各業(yè)務(wù)條線穩(wěn)健布局，保持了比較穩(wěn)定的人員擴(kuò)張速度，管理方面更加精細(xì)化。今年以來(lái)，公司在審慎評(píng)估人力資源需求的情況下，保持了原有的人員增長(zhǎng)勢(shì)頭，業(yè)務(wù)條線未做明顯擴(kuò)張。

        “今年海富通按照原定計(jì)劃展開人才招聘，為滿足人才梯隊(duì)建設(shè)需求，組織了面向應(yīng)屆生的春季招聘和秋季招聘，并且根據(jù)實(shí)際需求持續(xù)開展社會(huì)招聘。”海富通基金相關(guān)人士稱。

        “作為創(chuàng)新型中小基金，中航基金盡管今年也受到行情波動(dòng)影響，收入和規(guī)模增速放緩。但公司在特色化創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域還是做出了一些亮點(diǎn)，比如ESG投資和公募REITs等，都進(jìn)入了行業(yè)第一梯隊(duì)。今年公司人員整體還是處于擴(kuò)張狀態(tài)，目的是通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新夯實(shí)人才建設(shè)，集中在公司特色領(lǐng)域擴(kuò)張隊(duì)伍，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。”鄧海清稱。

《電鰻快報(bào)》