《電鰻財經》文/林妍

        2022年行情結束還差一個半月，這讓急于扭虧的基金經理很焦灼。創金合信基金旗下的李游，就處在這種焦慮中。由于誤判行情，致使其執掌的10只基金中，有6只年內業績排名墊底。

        今年最后一個半月，李游還能翻身嗎?

        業績墊底危機

        據《電鰻財經》觀察，李游是天天基金網評定的四星級基金經理，累計任職時間6年又12天，現任基金資產規模94.78億(12只基金)。其經理也很豐富：曾在五礦期貨有限公司、華創證券有限責任公司、第一創業證券股份有限公司任研究員,2014年8月加入創金合信基金，先任研究部行業研究員,2016年11月2日起開始任職基金經理。

        然而，知名的基金經理卻出現管理業績大跌眼鏡。

        其管理的10只權益基金中，今年以來無一能盈利，其管理的創金合信工業周期股票A、創金合信工業周期股票C，截至11月12日，今年以來回報率分別為-25.78%、-26.22%，在可比的730只股票型基金中分別位居第590名、603名。創金合信競爭優勢混合A、創金合信競爭優勢混合C，今年以來回報率分別為-24.80%、-25.06%，在可比的2667只偏股混合型基金中分別位居第2050名、2084名;同樣是偏股混合型的基金創金合信產業智選混合A、創金合信產業智選混合C，今年以來回報率分別為-23.80%、-24.20%，在可比的2667只偏股混合型基金中分別位居第1907名、1955名。

        顯然，這6只基金在同類排名中處于墊底水平。

        尤為注意的是，李游管理的創金合信工業周期股票A還是公認的五星級基金，同時獲得上海證券、招商證券、濟安金信三家機構五星級評級。該基金近三年回報率曾高達160.13%，然而今年以來復權單位凈值卻挫跌超四分之一。

        從資產規模變動上看，李游管理的這只五星級基金還是遭遇了大規模的凈贖回。去年年底，創金合信工業周期股票A資產規模為42.25億元，但到了一季度末，該基金規模僅33.13億元，環比下降21.59%;今年三季末，該基金規模僅26.96億元，環比再度銳減23.1%。與2021年6月底的71.23億元相比，僅僅5個季度，管理規模下降44.27億元，降幅為61.25%。

        創金合信工業周期股票A資產規模變動圖：

        誤判行情吃大虧

        據《電鰻財經》觀察，李游管理的基金大多數基金業績殿后，與其錯判行情有很大關系。

        早在今年5月，李游做出的判斷是：“4月底以來的市場已經出現了反轉，不是反彈。”在他看來，一是，3、4月份出了非常多的經濟托底政策，會在3、4季度慢慢顯現效應，所以宏觀經濟邊際上會往上走，上市公司業績的悲觀預期，也會有向上的修正。二是，前4個月A股市場上遭遇了估值和業績的“雙殺”，但是隨著兩大因素的反轉，從4月底以來，市場估值和業績“雙升”。

        事實上，上證指數經過5月、6月的短暫反彈后，下半年再度進入下探通道，7月-10月，月線連續四連陰，累計下跌14.86%;滬深300指數同期更是累計下跌21.77%。李游曾做出的“拔估值最快的階段大概率已經結束了”判斷并沒有實現。創金合信工業周期股票半年報顯示，該基金股票投資收益虧損了4.94億元。

        再觀察三季報，創金合信工業周期股票主要圍繞碳中和和大安全兩大長期產業趨勢做配置。實際上，李游看重的光伏、新能源、軍工、半導體等都沒有出色的表現。比如光伏產業，8月份與9月份分別下跌8.49%、8.37%;新能源方面，該指數在7月至10月持續下跌，累計跌幅為25.9%。

        再從重倉股表現來看，頭號重倉股是隆基綠能，持倉占比達9.26%，截至11月12日，該股7月份以來累計下跌27.45%，從起始價的66.63元跌至最終價48.34元。按其807.2萬股的持股量(三季度末持股規模)計算，持倉市值蒸發掉1.48億元。第三大重倉股寧德時代，該基金持倉占比8.71%，7月份以來累計下跌24.52%。

        隆基綠能7月份以來股價走勢圖：

        “不熟不做”從來都能反映一個投資人的自知與自制，李游也認為，投資時要堅守能力圈，長期看投資賺取的是認知的錢、公司成長的錢。然而，李游能力圈內的投資也頻頻失誤，或者說，其背后的邏輯出現了問題。

《電鰻快報》