繼2020年折戟中小板之后，威邁斯又再一次來(lái)到了上市委的門前。

        近日，上交所官網(wǎng)顯示，深圳威邁斯新能源股份有限公司將于1月18日上午9時(shí)正式上會(huì)，敲響科創(chuàng)板的大門。

        首次申報(bào)慘遭被否

        內(nèi)控薄弱或是主因

        據(jù)悉，威邁斯主營(yíng)新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括車載電源、電驅(qū)系統(tǒng)等。目前，新能源汽車領(lǐng)域的車載電源特別是車載電源集成產(chǎn)品是公司絕對(duì)的收入主力，2021年末及2022上半年的收入占比均在80%以上。據(jù)NE Times數(shù)據(jù)，2019~2022H1，威邁斯在中國(guó)乘用車車載充電機(jī)市場(chǎng)的市占率分別為19.6%、17.3%、20.9%和19.7%，分別位列第2、1、1和2位。

        其實(shí)，早在2019年6月，威邁斯就曾向深交所遞交過(guò)申報(bào)材料，彼時(shí)公司申報(bào)的板塊為中小板。2020年8月，威邁斯正式上會(huì)，但卻因被認(rèn)定存在內(nèi)控薄弱情形而慘遭被否。

        “發(fā)審委在審核中關(guān)注到，公司報(bào)告期售后服務(wù)費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額高于預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提金額，未能及時(shí)重新估計(jì)并調(diào)整計(jì)提比例，未能完整反映報(bào)告期內(nèi)因質(zhì)量責(zé)任條款而產(chǎn)生的相關(guān)負(fù)債。綜上，發(fā)審委認(rèn)為，公司存在內(nèi)部控制薄弱的情形，不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十二條的相關(guān)規(guī)定”。

        基于此，在本次申報(bào)中，威邁斯也表示，公司已經(jīng)通過(guò)提高質(zhì)量降低實(shí)際售后服務(wù)支出、建立有效的售后服務(wù)內(nèi)控體系、重新估計(jì)并調(diào)整預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提比例等對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行落實(shí)整改。

        不過(guò)，機(jī)會(huì)寶注意到，雖然公司已經(jīng)將預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提比例由此前的0.5%提高到了1.5%，但其在2019和2020年的售后服務(wù)費(fèi)用依然高于當(dāng)年計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債。對(duì)此，深交所也在首輪問(wèn)詢回復(fù)中要求公司對(duì)售后服務(wù)費(fèi)的計(jì)提比例和確定依據(jù)、與同行業(yè)公司的可比性、計(jì)提的充分性等進(jìn)行說(shuō)明。

        第一大客戶間接持股

        入股當(dāng)年收入貢獻(xiàn)度陡增

        除了預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提的充分性以及由此反映出的內(nèi)控問(wèn)題外，在第一次上會(huì)時(shí)，第一大客戶上汽集團(tuán)間接持股對(duì)公司相關(guān)業(yè)務(wù)造成的影響、股份支付中權(quán)益工具公允價(jià)值的確認(rèn)、股份代持以及 5%以上股東蔡友良股權(quán)情況等也是威邁斯被監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。

        這里重點(diǎn)關(guān)注一下第一個(gè)。

        問(wèn)詢回復(fù)顯示，2018年4月及2021年3月，上汽集團(tuán)分別通過(guò)同晟金源、揚(yáng)州尚頎和佛山尚頎間接入股威邁斯。對(duì)此，發(fā)審委曾要求公司對(duì)獲得上汽集團(tuán)及下屬公司訂單與揚(yáng)州尚頎、同晟金源持股是否存在關(guān)聯(lián)、上汽集團(tuán)是否能夠控制揚(yáng)州尚頎及同晟金源、揚(yáng)州尚頎及同晟金源入股后，公司與上汽集團(tuán)及其下屬公司的合作條件是否存在明顯變化等進(jìn)行說(shuō)明。

        值得一提的是，雖經(jīng)此一役，但機(jī)會(huì)寶發(fā)現(xiàn)，目前，上汽集團(tuán)依然為威邁斯在報(bào)告期內(nèi)的第一大客戶，其在2019~2022H1對(duì)公司貢獻(xiàn)的收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別高達(dá)29.11%、28.84%、27.12%和18.61%。

        對(duì)此，交易所也是再次要求威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)間接入股的時(shí)間以及其他客戶或供應(yīng)商入股公司的情況做出披露，并針對(duì)入股前后對(duì)上汽集團(tuán)的合同條款、銷售價(jià)格和收入的變化情況、獲得相關(guān)訂單是否與上汽集團(tuán)入股有關(guān)等進(jìn)行說(shuō)明。

        同時(shí)，機(jī)會(huì)寶還注意到，2017~2022年6月，威邁斯對(duì)上汽集團(tuán)持續(xù)銷售的主要車載電源產(chǎn)品的銷售價(jià)格在不斷下降，此外，在2018即上汽集團(tuán)間接入股當(dāng)年，威邁斯向上汽集團(tuán)的銷售收入占比也由2017年的9.04%大幅提升至30.33%。

        對(duì)此，威邁斯分別解釋稱，“車載電源產(chǎn)品為定制化產(chǎn)品，不同產(chǎn)品型號(hào)之間價(jià)格存在差異。在價(jià)格趨勢(shì)上，受銷量增長(zhǎng)、車型市場(chǎng)周期、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素綜合影響，新能源汽車整車廠對(duì)車載電源供應(yīng)商存在逐年降成本要求，同一型號(hào)車載電源的產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)”;

        “2018年公司對(duì)上汽集團(tuán)銷售收入大幅增長(zhǎng)，主要原因是：一是受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展，2018年國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)銷量為125.6萬(wàn)輛，較2017年77.7萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)61.65%;二是公司前期同步研發(fā)的配套產(chǎn)品在2018年逐步進(jìn)入量產(chǎn)階段”。

        綜合毛利率逐年下降

        償債能力亟待提升

        看完了“歷史遺留問(wèn)題”，我們?cè)賮?lái)看看新的。

        招股書顯示，2019~2022H1，威邁斯分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.29億元、6.57億元、16.95億元和15.02億元，前三年分別同比增長(zhǎng)18.35%、-9.83%和157.92%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.34億元、0.06億元、0.75億元和1.25億元，前三年同比增速分別為-50.18%、-83.86%和1261.64%。

        整體來(lái)看，公司業(yè)績(jī)規(guī)模表現(xiàn)尚可，位居可比公司第二位，但整體業(yè)績(jī)的波動(dòng)幅度特別是凈利潤(rùn)的波動(dòng)幅度也相對(duì)較大。

        數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，機(jī)會(huì)寶

        反映到銷售毛利率和凈利率上，wind數(shù)據(jù)顯示，2019~2022H1，威邁斯的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為24.71%、26.05%、21.87%和20.38%，對(duì)應(yīng)的綜合毛利率分別為24.82%、26.09%、21.89%和20.43%，自2020年之后均呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)。

        究其原因，機(jī)會(huì)寶注意到，自2020年起，毛利貢獻(xiàn)度最高的車載電源類產(chǎn)品的毛利率幾乎都在不斷減少，而毛利率下降的背后則是產(chǎn)品價(jià)格的降低和成本的提高。

        就以車載電源集成產(chǎn)品為例，招股書顯示，2020~2022H1，威邁斯車載電源集成產(chǎn)品的毛利率分別為28.13%、21.99%和21.25%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的平均單價(jià)分別為2613.11元/臺(tái)、2204.64/臺(tái)和2349.35元/臺(tái)，后兩年對(duì)應(yīng)漲幅為-15.63%和6.56%，但其平均成本漲幅卻達(dá)到了-8.42%和7.58%。

        機(jī)會(huì)寶注意到，在招股書中，威邁斯將產(chǎn)品價(jià)格下降歸因于產(chǎn)品定價(jià)策略的主動(dòng)調(diào)整和在新車型不斷推出的背景之下供應(yīng)商對(duì)原有車型核心零部件采購(gòu)價(jià)格逐步下調(diào)的要求。只是，不管是產(chǎn)品定價(jià)的主動(dòng)降低還是在下游客戶壓力之下的被動(dòng)調(diào)整，威邁斯等新能源汽車零部件供應(yīng)商近幾年正囿于盈利能力的困境已經(jīng)成了不爭(zhēng)的事實(shí)。

        據(jù)招股書數(shù)據(jù)，不止是威邁斯，欣銳科技、英搏爾、匯川技術(shù)、精進(jìn)電動(dòng)四家可比公司近幾年的毛利率也同樣呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)。

        盈利困境之下，未上市的威邁斯償債能力自然好不到哪里去。

        招股書顯示，截至2019~2022H1各期末，威邁斯的流動(dòng)比率分別為1.38、1.30、1.28 和 1.20，速動(dòng)比率分別為 1.08、0.97、0.91 和 0.82，相對(duì)較低且逐年下降;資產(chǎn)負(fù)債率(合并)則分別為55.96%、63.12%、68.38%和72.81%，相對(duì)較高且逐年攀升。

        在此背景下，威邁斯降本控費(fèi)的意圖也非常明顯。

        招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，威邁斯的公司期間費(fèi)用率分別為18.67%、23.94%、16.07%和11.09%，自2020年起連降三年，其中的銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率也都呈現(xiàn)出了逐年下降的態(tài)勢(shì)。

《電鰻快報(bào)》