2022年基金四季報披露正在火熱進行中，據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者統(tǒng)計，目前已披露四季報的基金共有40余只(不同份額分開統(tǒng)計)，多位知名基金經(jīng)理調(diào)倉換股路徑也隨之浮出水面。整體來看，在市場積極因素的影響下，多數(shù)基金的股票倉位有所提升，不少基金處于90%高倉位運作狀態(tài)。而在2022年的震蕩市場中，相較于“押寶”單一行業(yè)，基金經(jīng)理在行業(yè)配置選擇上更為“百花齊放”。展望后市，公募態(tài)度普遍樂觀，稱A股市場將面臨長期結(jié)構(gòu)性機會。

        配置價值凸顯

        多只基金股票倉位超90%

        多只基金第四季度業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的同時，權(quán)益?zhèn)}位也有所提高。具體來看，中庚基金、匯豐晉信基金、國投瑞銀基金等旗下多只基金產(chǎn)品股票倉位均超九成。

        業(yè)績表現(xiàn)方面，截至2022年四季度末，華富靈活配置混合單季度累計單位凈值增長率為21.74%，位居榜首;其次為中庚價值先鋒股票，凈值增長率為20.94%。另有中庚小盤價值股票、明亞價值長青等20余只基金報告期內(nèi)均為正收益。

        股票倉位方面，相較于三季度末，大部分基金權(quán)益?zhèn)}位均有所提高。2022年四季度，中庚基金丘棟榮在管的四只基金權(quán)益?zhèn)}位均提升，且均在第四季度錄得正收益。其中，中庚價值領(lǐng)航混合自去年二季度末連續(xù)小幅攀升至92.34%;中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的股票倉位從去年三季度末的91.78%提升至93.38%;中庚價值靈動靈活配置混合四季度末升至93.72%，其在三季度末股票倉位為89%;中庚小盤價值股票的股票倉位也有小幅回升，至去年四季度末權(quán)益?zhèn)}位達到93.17%。

        國投瑞銀百億級基金經(jīng)理施成管理的6只基金股票倉位也均提升。根據(jù)四季報披露，國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢混合的股票倉位為92.39%，其三季度末股票倉位為89.61%;國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有混合倉位增長更為明顯，從去年三季度末的54.08%提高至89.27%。另有四只基金四季度末的股票倉位均超過90%。

        匯豐晉信基金披露的4只基金產(chǎn)品股票倉位均超過90%，截至四季度末，匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信動態(tài)策略混合、匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信智造先鋒的股票倉位分別為93.95%、92.24%、93.93%、92.78%。其基金經(jīng)理陸彬表示，過去幾個月居民的新增存款規(guī)模持續(xù)上升，貸款規(guī)模持續(xù)下降，傳統(tǒng)大類資產(chǎn)的回報率下行，權(quán)益資產(chǎn)是當前為數(shù)不多的隱含回報率仍然較高的資產(chǎn)，配置價值凸顯。

        行業(yè)配置多樣化

        基金經(jīng)理積極調(diào)倉換股

        從調(diào)倉換股情況來看，在2022年震蕩較大的市場行情中，相比“押寶”某一單一行業(yè)，多位管理規(guī)模超過百億元的知名基金經(jīng)理更側(cè)重于資產(chǎn)配置的均衡性。如陸彬的代表產(chǎn)品，匯豐晉信動態(tài)策略混合在四季度的行業(yè)配置明顯更為均衡，涵蓋了電力設備、有色金屬、非銀金融、計算機等行業(yè)。其中，東方通、四維圖新為去年四季度新增個股，而鹽湖股份、中信證券則退出了前十大重倉股。此外，陸彬還加倉了中國平安、寧德時代。截至四季度末，陸彬所管理的資產(chǎn)規(guī)模達到254億元。

        施成管理的多只產(chǎn)品依然重倉新能源板塊，但投資個股卻出現(xiàn)了明顯變化。例如，其管理的國投瑞銀先進制造混合，去年四季度加倉了華友鈷業(yè)、天賜材料，新增了有色金屬行業(yè)企業(yè)西藏珠峰、西藏礦業(yè)，而盛新鋰能、藏格礦業(yè)則退出了前十大重倉股的行列。其管理的另一只基金國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢混合則在四季度新增了億緯鋰能、西藏珠峰兩只個股。目前，施成管理資產(chǎn)規(guī)模超過200億元。

        丘棟榮則在四季度對重倉股“大做減法”。其代表產(chǎn)品中庚價值領(lǐng)航最新規(guī)模為116.63億元，去年四季度對重倉股中國宏橋、中國海洋石油均進行了減持，減持數(shù)量分別為772.90萬股、760.60萬股。不過，目前兩只個股依然是該基金的前兩大重倉股。此外，丘棟榮去年四季度還減持了常熟銀行、馳宏鋅鍺，袞礦能源新進入前十大重倉股中，而美團-W卻退出了十大重倉股之列。最新數(shù)據(jù)顯示，丘棟榮合計管理規(guī)模超過300億元。

        中庚基金另一位基金經(jīng)理陳濤管理的中庚價值先鋒股票，其選擇行業(yè)也更趨分散。基金四季報顯示，該基金持倉目前包括計算機、電子、食品飲料、建筑裝飾、醫(yī)藥生物等多個行業(yè)。在去年四季度，陳濤減持了一部分漲幅較大的個股，增加了一部分估值處于低位的消費、醫(yī)藥股的配置比例。其中，晶晨股份、甘源食品、花園生物新進入前十大重倉股。

        估值仍處底部

        2023年權(quán)益市場機會可期

        綜合基金四季報中披露的投資策略，基金經(jīng)理普遍認為，2023年經(jīng)濟將逐步向好，宏觀不利擾動因素將逐漸消除。當前權(quán)益資產(chǎn)估值仍處于底部位置，權(quán)益市場的長期結(jié)構(gòu)性機會已經(jīng)開啟。

        “從長期看，中國經(jīng)濟增速相對全球依然將保持較高水平，代表未來發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)將持續(xù)涌現(xiàn)，權(quán)益市場的長期結(jié)構(gòu)性機會已經(jīng)開啟。”陸彬表示，經(jīng)過近幾月的市場調(diào)整，部分行業(yè)和個股，估值風險得到了充分釋放，而業(yè)績已經(jīng)筑底并有望邊際改善，在新能源、醫(yī)藥、計算機、電子等行業(yè)已經(jīng)能夠找到不少估值和基本面匹配，同時長期空間較大，公司質(zhì)地較好的投資機會。

        施成也認為，2023年經(jīng)濟將逐步向好，在增長的大背景下，看好成長股的表現(xiàn)。雖然有整體宏觀經(jīng)濟的影響，但成長行業(yè)的增長依然快速。從2023年來看，不少制造業(yè)將走過其產(chǎn)能過剩的節(jié)點，對于未來展望，盈利能力不再下滑，具備投資價值。上游資源品具備資源屬性，由于其長期供應的速度限制，會長期具備高盈利能力。

        丘棟榮則稱，A股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區(qū)域，一般在此估值水平上對應著系統(tǒng)性的機會，機會大于風險。而進一步從結(jié)構(gòu)上看，當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區(qū)域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。

        行業(yè)布局方面，明亞價值長青基金經(jīng)理何明表示：“展望2023年，隨著疫情對生產(chǎn)和消費的擾動將逐漸消除，行業(yè)供需、企業(yè)競爭力等基本面因素將重回主導地位。中期維度看，受益于地產(chǎn)行業(yè)的邊際改善以及消費場景的正常化，組合中內(nèi)需為主的消費行業(yè)個股有較大的業(yè)績修復潛力。”

《電鰻快報》