龍迅半導(dǎo)體(合肥)股份有限公司(下稱“龍迅股份”)于今日啟動申購，發(fā)行價為64.76元/股，網(wǎng)上申購代碼為787486，發(fā)行市盈率為63.14倍，而公司所在行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為27.62倍。

        此前龍迅股份曾于2020年10月底申請科創(chuàng)板IPO，彼時保薦機構(gòu)為華安證券，擬募資3.15億元。據(jù)了解，公司撤回發(fā)行上市審核申請的原因為“在審期間涉及股權(quán)方面訴訟糾紛”。2021年5月，法院駁回了前員工的訴訟請求，此勞動爭議已審結(jié)。不過目前尚有一名離職員工處在勞動仲裁時效期間內(nèi)。

        此次籌備科創(chuàng)板上市并更換保薦機構(gòu)為中金公司后，龍迅股份擬募資9.58億元，按發(fā)行價預(yù)計扣除9102萬元發(fā)行費用后的實際募得凈額為10.30億元。

        對于未來戰(zhàn)略規(guī)劃，龍迅股份董事長、總經(jīng)理FENG CHEN(陳峰)在網(wǎng)上路演中表示，公司將以科創(chuàng)板上市和國產(chǎn)化加速為契機，堅定加大技術(shù)投入并實踐國際化戰(zhàn)略，在產(chǎn)品端定義符合市場前沿需求的高清視頻橋接及處理芯片與高速信號傳輸芯片產(chǎn)品，同時研發(fā)面向高性能計算、新一代通訊等領(lǐng)域的高速數(shù)據(jù)傳輸芯片，提供更為全面的高速混合信號芯片方案組合。

        業(yè)績增速回落未來關(guān)注汽車電子市場機會

        龍迅股份主營業(yè)務(wù)為高清視頻橋接及處理芯片和高速信號傳輸芯片的研發(fā)設(shè)計和銷售。其高速混合信號芯片產(chǎn)品涵蓋HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等各類標(biāo)準(zhǔn)，終端場景包括安防監(jiān)控、視頻會議、車載顯示、顯示器及商顯、AR/VR、PC及周邊、5G及AIoT(人工智能物聯(lián)網(wǎng))等多種領(lǐng)域。

        招股書顯示，龍迅股份報告期內(nèi)(2019年至2021年)分別實現(xiàn)營收1.05億元、1.36億元、2.34億元，實現(xiàn)凈利潤3318.55萬元、3533.39萬元、8406.74萬元。其中2021年公司營收和凈利潤同比增幅分別為72.06%和137.92%。

        不過從2022年開始，龍迅股份業(yè)績增長有所放緩。2022 年 1-6 月公司營業(yè)收入較2021年1-6 月增加2169.93萬元，增幅為21.59%，相較于前三年的增速有所下降;近三年歸母凈利潤的復(fù)合增長率為59.16%，而2022年上半年歸母凈利潤數(shù)據(jù)同比增幅為32.87%，2022年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤實現(xiàn)4981.10萬元，同比降低3.51%。

        龍迅股份方面表示，業(yè)績波動主要系半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能緊張狀態(tài)逐步緩解，芯片產(chǎn)品整體市場價格普遍呈回落趨勢，同時半導(dǎo)體行業(yè)需求整體放緩，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)化特征。其中主要是消費電子應(yīng)用需求較弱，部分細(xì)分領(lǐng)域存在一定的庫存消化壓力。

        據(jù)披露，在2022年半導(dǎo)體行業(yè)砍單潮中，龍迅股份去年前三個季度中客戶累計取消訂單金額高達(dá)8497.94萬元。

        龍迅股份當(dāng)前最大的競爭對手來自境外龍頭企業(yè)，與之相比龍迅股份在業(yè)務(wù)規(guī)模方面均存在較大差距。

        據(jù)CINNO Research統(tǒng)計，在2020年全球高清視頻橋接芯片市場和高速信號傳輸芯片市場中，德州儀器分別占據(jù)了41%和45.7%的市場份額，而龍迅股份僅占4.2%和0.9%;在國內(nèi)市場的相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)，德州儀器則分別占據(jù)了50.1%和45.7%的市場份額，而龍迅股份僅占6.2%和0.9%。

        龍迅股份董事長總經(jīng)理FENG CHEN表示，在數(shù)模混合芯片整體門類中的技術(shù)儲備和產(chǎn)品種類上，與國際一流數(shù)模混合芯片巨頭企業(yè)相比仍存在一定差距。未來除原有高速混合信號芯片產(chǎn)品外，公司一方面計劃積極開拓新型高清顯示控制、驅(qū)動及視頻處理芯片領(lǐng)域市場，另一方面也在關(guān)注汽車電子市場機會。

        “汽車電子是公司重點關(guān)注的未來應(yīng)用方向之一，公司已經(jīng)有數(shù)個產(chǎn)品可用于車載顯示控制，并有用于車載視頻傳輸?shù)男酒M正在研發(fā)中，預(yù)計將隨著智能汽車的普及有廣闊的市場空間。此外，公司將加強與世界知名GPU、CPU等SoC芯片企業(yè)的交流與合作，以期更好對新應(yīng)用生態(tài)進(jìn)行提前布局。”

        仍存股權(quán)糾紛風(fēng)險境外供應(yīng)商集中度高

        值得關(guān)注的是，龍迅股份曾于2020年10月底申請科創(chuàng)板IPO.據(jù)龍迅股份重新提交的上市輔導(dǎo)備案報告，此前撤回發(fā)行上市審核申請的原因為“在審期間涉及股權(quán)方面訴訟糾紛”。

        據(jù)了解，龍迅股份創(chuàng)始人陳峰曾長期任職于英特爾等美國半導(dǎo)體企業(yè)，該類企業(yè)主要以股票期權(quán)實施股權(quán)激勵，因此陳峰在創(chuàng)建龍迅的早期也引入類似期權(quán)安排，約定分5年發(fā)放一定比例期權(quán)，并與員工在錄用文件中，簽署了相關(guān)內(nèi)容安排。

        不過除錄用文件中公司將分年向員工發(fā)放一定數(shù)量期權(quán)的表述外，“類似期權(quán)安排”并未實際實施，并引發(fā)此后系列股權(quán)訴訟糾紛。

        截至招股說明書簽署日，龍迅股份在職時間超過一年且錄用文件中載有“類似期權(quán)安排”的離職員工中，共有八人未出具確認(rèn)函，其中有兩人曾就“類似期權(quán)安排”提起訴訟或勞動仲裁，尚有一人仍在勞動仲裁時效期間內(nèi)。

        此外，龍迅股份采用Fabless經(jīng)營模式，報告期各期向主要晶圓供應(yīng)商Silterra、聯(lián)華電子及主要封測供應(yīng)商超豐電子采購金額合計分別為3530.09萬元、5538.58萬元、8175.27萬元和5039.61萬元，占同期采購總額的88.44%、90.94%、83.10%和89.87%，境外供應(yīng)商占比及集中度較高。

《電鰻快報》