《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

        在業(yè)績(jī)扭虧的情況下，隴神戎發(fā)(300534.SZ)的大股東卻要清倉(cāng)其持股。隴神戎發(fā)剛剛完成了一次并購(gòu)，希望改變其收入單一的現(xiàn)狀。但并購(gòu)能否實(shí)質(zhì)提升該公司的業(yè)績(jī)，我們拭目以待。

        大股東清倉(cāng)2158萬(wàn)股持股

        2月24日，隴神戎發(fā)發(fā)布公告，持股7.11%的股東甘肅生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司(以下簡(jiǎn)稱甘肅生物)根據(jù)基金清算和項(xiàng)目退出的需要，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易兩種方式減持持有公司的股份2157.5777萬(wàn)股(占公司總股本比例7.11%)。其中，采取集中競(jìng)價(jià)交易的，自該公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行;采取大宗交易的，自該公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。

        大股東要清倉(cāng)持股，隴神戎發(fā)到底發(fā)生了什么?隴神戎發(fā)發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)元-2000萬(wàn)元，上年同期為虧損910.62萬(wàn)元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)為1300萬(wàn)元-1700萬(wàn)元，上年同期為虧損1702.3萬(wàn)元。

        對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，隴神戎發(fā)表示，報(bào)告期，公司持續(xù)加大空白市場(chǎng)開發(fā)、狠抓營(yíng)銷攻堅(jiān)、堅(jiān)持穩(wěn)定市場(chǎng)并加大品牌宣傳等投入，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)企穩(wěn)向好。營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)40%-45%，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增加。報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額預(yù)計(jì)為300萬(wàn)元左右。

        招股書顯示，隴神戎發(fā)從事的主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療產(chǎn)品、保健衛(wèi)生產(chǎn)品的研究開發(fā);中成藥、保健食品、原料藥的生產(chǎn)和銷售。目前共有滴丸劑、片劑、硬膠囊劑、膜劑4種劑型。主要產(chǎn)品元胡止痛滴丸、酸棗仁油滴丸、鞣酸小檗堿膜和七味溫陽(yáng)膠囊均為獨(dú)家品種。

        2021年，隴神戎發(fā)有69.2%的收入來(lái)自藥品銷售，20.13%的收入來(lái)自物流配送，2.69%的收入來(lái)自房屋租賃，7.97%的收入來(lái)自貿(mào)易。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有66.83%的收入來(lái)自滴丸劑類，0.09%的收入來(lái)自膜濟(jì)類，0.58%的收入來(lái)自膠囊劑類，1.56%的收入來(lái)自片劑類，0.13%的收入來(lái)自原料藥，0.01%的收入來(lái)自凝膠劑。

        2016年，隴神戎發(fā)登陸A股市場(chǎng)。從2019年至2021年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為1.61億元、1.18億元和0.07億元，同期增速分別為6.61%、-26.31%和-93.9%。

        從收入情況來(lái)看，隴神戎發(fā)超過六成的收入來(lái)自滴丸劑類，該公司存在產(chǎn)品單一的問題。事實(shí)上，隴神戎發(fā)也有改變現(xiàn)狀的意向。

        并購(gòu)帶來(lái)業(yè)績(jī)提升能否繼續(xù)?

        2月8日，隴神戎發(fā)完成了對(duì)甘肅普安制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱普安制藥)70%股權(quán)的收購(gòu)，此次交易合計(jì)對(duì)價(jià)為25731.86萬(wàn)元。

        資料顯示，普安制藥擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)8個(gè)，主要產(chǎn)品宣肺止嗽合劑產(chǎn)品為全國(guó)獨(dú)家品種、國(guó)家級(jí)六類新藥、國(guó)家二級(jí)中藥保護(hù)品種。數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年及2022年前三季度，普安制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為2.76億元、3.07億元和1.92億元，凈利潤(rùn)分別為2528.27萬(wàn)元、1828.92萬(wàn)元和1046.48萬(wàn)元。

        對(duì)于此次并購(gòu)，隴神戎發(fā)表示，此次交易將普安制藥注入上市公司，將進(jìn)一步豐富上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大上市公司特色中成藥品種優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)，提升公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        事實(shí)上，除了上述利好外，業(yè)內(nèi)人士指出，此次交易對(duì)隴神戎發(fā)業(yè)績(jī)的大幅改善或更為顯見。據(jù)測(cè)算，交易后，該公司2022年1-9月的營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)、歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度分別為79.47%、121.28%和194.06%。

        對(duì)于隴神戎發(fā)并購(gòu)普安制藥，深交所也提出問詢，并要求隴神戎發(fā)補(bǔ)充說明普安制藥2021年一、四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅變化的原因及合理性，2021年末應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，是否存在放寬信用政策以擴(kuò)增銷售的情形，是否存在跨期調(diào)節(jié)收入的情形。同時(shí)，也要求隴神戎發(fā)結(jié)合普安制藥2021年度期間費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支等，補(bǔ)充說明凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入反向變動(dòng)的原因及合理性，是否存在調(diào)節(jié)收入或利潤(rùn)的情形。

        截至目前，隴神戎發(fā)還未發(fā)布2022年的業(yè)績(jī)報(bào)告，因此并購(gòu)普安制藥對(duì)該公司的業(yè)績(jī)具體影響是什么，現(xiàn)在還不得而知。但該公司的大股東要清倉(cāng)其持股，這似乎在傳遞著一種信號(hào)。

        2022年前三季度，隴神戎發(fā)的研發(fā)費(fèi)用為528萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了25.7%。2019年、2020年和2021年，該公司的研發(fā)費(fèi)用分別為741萬(wàn)元、597萬(wàn)元和670萬(wàn)元，同期研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.1%、2.34%和2.33%。

《電鰻快報(bào)》