近期，“幫忙資金”風(fēng)頭再度強(qiáng)勁，頻頻現(xiàn)身多家基金產(chǎn)品，導(dǎo)致基金規(guī)模失真。

　　陽光底下沒有新鮮事。在業(yè)內(nèi)人士看來，“幫忙資金”營造出來的是基金產(chǎn)品的虛假繁榮，最終損害的是投資者利益，損傷公募行業(yè)公信力。優(yōu)勝劣汰是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)于基金公司來說，唯一的正道是以投資者利益為核心，讓業(yè)績與規(guī)模實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。

　　虛假繁榮背后暗藏風(fēng)險(xiǎn)

　　“上周五，某期貨公司的領(lǐng)導(dǎo)來找我，問我需不需要‘幫忙資金’。”滬上某小型基金公司負(fù)責(zé)人李行（化名）告訴上海證券報(bào)記者，對(duì)送上門來的“幫忙資金”明確拒絕了。“小基金公司對(duì)‘幫忙資金’有較強(qiáng)的需求，因?yàn)樾』鸸旧形葱纬善放朴绊懥Γ禄鸢l(fā)行較為困難。”

　　記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，如李行所言，當(dāng)新基金募集困難時(shí)，常有“幫忙資金”及時(shí)現(xiàn)身，幫助新基金達(dá)到2億元募集門檻。

　　除此之外，“幫忙資金”常常在以下兩種情境下出沒：一是迷你基金瀕臨清盤邊緣，“幫忙資金”在關(guān)鍵時(shí)刻現(xiàn)身，避免基金因連續(xù)60個(gè)工作日規(guī)模低于5000萬元而清盤；二是如果基金想要修改基金合同，需要召開持有人大會(huì)，而持有人大會(huì)召開的前提條件是——直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人，所持有的基金份額大于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一。為了順利召開持有人大會(huì)，基金公司會(huì)選擇臨時(shí)引入“幫忙資金”滿足相關(guān)要求。

　　“‘幫忙資金’是行業(yè)內(nèi)一個(gè)公開的秘密。”李行說，許多券商、期貨等機(jī)構(gòu)均有這類業(yè)務(wù)，為基金公司提供“幫忙資金”，但是“幫忙資金”的成本相對(duì)較為復(fù)雜，沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)。“有的機(jī)構(gòu)可能會(huì)要價(jià)100萬元，有的則是進(jìn)行資源置換，比如以分倉或者尾傭的形式來兌現(xiàn)等。”

　　優(yōu)勝劣汰是必然趨勢(shì)

　　從“幫忙資金”幫過的基金來看，絕大多數(shù)基金規(guī)模并無起色，一些基金的規(guī)模更是“坐上了過山車”。某基金曾在一個(gè)季度里迎來14億元資金“幫忙”，但上述資金只短暫停留了三四個(gè)月，最終該基金還是不得不走向清盤。

　　滬上某基金研究員直言，公募行業(yè)快速擴(kuò)容的當(dāng)下，“幫忙資金”營造出來的虛假繁榮毫無意義。“‘幫忙資金’幫助基金產(chǎn)品成立或是維持運(yùn)營，屬于治標(biāo)不治本，最終基金依然長不大。當(dāng)前公募產(chǎn)品數(shù)量超過1萬只，行業(yè)總規(guī)模超27萬億元，基金殼資源價(jià)值大打折扣。同時(shí)，作為信息最公開透明的資管產(chǎn)品，機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)出行為都被記錄在定期報(bào)告中，最終損害基金公司乃至公募行業(yè)的聲譽(yù)。”

　　行業(yè)生態(tài)亟待優(yōu)化

　　究竟誰給了“幫忙資金”生存的土壤？在多位業(yè)內(nèi)人士看來，不少尋求“幫忙資金”的基金公司也是無奈，其背后指向公募行業(yè)一個(gè)痼疾。

　　“對(duì)于基金公司來說，做大規(guī)模的最快方式就是發(fā)行新基金，這與銀行渠道有著很大關(guān)系。因?yàn)樾禄鹉軌蚪o渠道帶來更多收入，如基金認(rèn)購費(fèi)，因此渠道也有動(dòng)力去發(fā)行新基金。相比之下，老基金的持續(xù)營銷相對(duì)較為困難，除非基金業(yè)績特別出彩，否則渠道很難有動(dòng)力去推廣。”李行坦言，公募行業(yè)“贖舊買新”現(xiàn)象依然嚴(yán)重，“最終形成的結(jié)果是，基金公司一直在推新基金。”

　　“有的時(shí)候，不同渠道會(huì)定制不同的基金，這也導(dǎo)致基金公司需要滿足渠道要求，在不同渠道發(fā)行相似的基金。”華南某基金公司營銷總監(jiān)坦言，一旦新基金募集失敗，對(duì)基金公司的聲譽(yù)將產(chǎn)生很不好的影響，渠道很難再和公司合作。此外，如果公司旗下清盤基金數(shù)量比較多，渠道也會(huì)“嫌棄”。“因此為了保成立、保住殼，基金公司選擇引入‘幫忙資金’。”

　　證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確指出，引導(dǎo)基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，督促銷售機(jī)構(gòu)持續(xù)完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，站在27萬億元的新起點(diǎn)，“幫忙資金”存在各種弊端，基金公司、渠道等各方應(yīng)以投資者利益為核心，攜起手來，對(duì)幫倒忙的“幫忙資金”說不。

《電鰻快報(bào)》