作為一家主營業務為防抱死制動系統(ABS)、電子穩定控制系統(ESC)研發、生產、銷售和技術服務的企業，武漢元豐汽車電控系統股份有限公司(下稱：元豐電控或發行人)在產能及研發能力較低的情況下，擬通過IPO拓寬融資渠道，募資40615.00萬元分別用于汽車主動安全系統生產基地建設項目、研發中心升級建設項目及補充流動資金。然而結合招股書及公開信息，元豐電控不僅存在歷史股權轉讓過程中估值夸大的疑點，且訴訟糾紛未決及股份中存在的疑點等問題，或為其上市之路增加了若干不確定因素。

轉讓過程評估值遠超所有者權益

        申報材料披露，2020年12月21日至31日，元豐投資(武漢元豐工業投資有限公司，發行人控股股東)在與東風資管、中電科基金、紅向維岳、格金廣發、武漢萬灃、聚贏方德、壹同富岳、東方富海、萬納托實業、羅玉枝、紫杏共盈等11名新增股東轉讓所持股份過程中，除萬納托實業外因之前借款原因與元豐有限(發行人前身)等相關主體簽署有《可轉換股票借款合同》及《可轉換股票借款合同之補充協議》受讓價為8元/注冊資本外，其余新增股東受讓價均為10.00元/注冊資本。本次轉讓價格參考依據為截至評估基準日2020年8月31日，中水致遠(中水致遠資產評估有限公司)出具的《資產評估報告》，以收益法評估企業股東全部權益價值為83448.53萬元。而據發行人首次申報稿內容，2019年至2021年度，發行人所有者權益合計分別為7220.66萬元、16032.00萬元、17907.94萬元。經計算中水致遠出具的評估值達發行人2021年末所有者權益的5.21倍。

        圖片來源：發行人申報稿

        對應的是，據湖北省武漢市武昌區人民法院2020年7月27日關于武漢元豐工業投資有限公司、吳學軍民間借貸糾紛一審民事裁定書內容，2020年1月19日，發行人控股股東元豐投資所持有的發行人81.25%的股權被查封，且據股權解凍信息，對應的股東權益為6500萬元。以此計算，彼時發行人全體股東權益約為8000萬元。

        圖片來源：中國裁判文書網

        圖片來源：企查查數據平臺

        所有者權益又稱為股東權益，通常指的是企業資產扣除負債后由所有者享有的剩余權益，也就是實收資本(或股本)+資本公積+盈余公積+未分配利潤。此次股權轉讓中是否涉存在評估虛增市值的情形，元豐電控未予回應。

訴訟糾紛未決股權質押信息沖突

        元豐電控披露，截至上會稿簽署日，除與淺見萬雄存在未決訴訟外，不存在其他股權糾紛和訴訟。

        需要指出的是，根據湖北省高級人民法院2019年10月31日發布的《武漢元豐汽車電控系統有限公司、淺見萬雄股權轉讓糾紛二審民事判決書》，在元豐零部件(武漢元豐零部件有限公司)的股份轉讓過程中，淺見萬雄認定發行人提交的股份轉讓協議簽字為偽造，且經武漢市公安司法鑒定中心筆跡鑒定后，確認協議中簽字并非淺見萬雄筆跡。

        圖片來源：中國裁判文書網

        此外，上會稿信息顯示，截至招股書簽署日，發行人控股股東、實控人持有的發行人股份不存在被質押、凍結或發生訴訟糾紛等方面的情形。而據企查查數據平臺信息，2017年6月16日，發行人控股股東元豐投資將所持有發行人5000萬元的股權質押于儀征海之創管理咨詢有限公司，且狀態顯示至今尚處于有效狀態。

        圖片來源：企查查數據平臺

        上述現象是否可理解為“帶病闖關”，元豐電控也未回應。

關聯方信息矛盾股權或尚涉代持

        申報材料披露，于良耀先生為發行人獨立董事，根據《中華人民共和國公司法》《企業會計準則第36號——關聯方披露》和《上市規則》等有關規定，發行人將于良耀先生列為發行人關聯方。

        而據國浩(上海)事務所2022年3月31日簽署出具并于2022年5月17日發布的東利機械(保定市東利機械制造股份有限公司，301298.SZ)首次公開發行股票并在創業板上市的法律意見書(九)內容，因其獨立董事于良耀擔任發行人董事并持有發行人25%的股權，發行人被認定為東利機械的新增關聯方。

        圖片來源：東利機械公告

        根據招股書信息，2021年2月股權轉讓后，元豐電控股東分別為元豐投資、東風資管、一汽基金、中電基金、紅向維岳、格金廣發、武漢萬灃、西安基金、瑞安化工、武漢豐聯、贏聚方德、東方富海、萬納托實業、武漢泰盛佳、深圳瑞遠、羅玉枝、紫杏共盈。2022年6月股權轉讓后新增股東為蔡少軍、魯言、富海中瑞，期間于良耀并沒有出現在元豐電控股東名單中。而按照國浩(上海)事務所關于東利機械首發并在創業板上市的法律意見書(九)內容，元豐電控股東中或不排除仍存在股權代持的情形。

        另外需要指出的是，元豐投資分別與蔡少軍、魯言、富海中瑞簽署《股份轉讓協議》時間分別為2022年1月24日、2022年3月31日、2022年4月30日，股權交割日為2022年6月1日。而發行人本次IPO過程中申報稿簽署時間為2022年6月23日。也就是說僅在遞交招股書前夕，其控股股東元豐投資通過轉讓減持的方式即套現7845萬元。

《電鰻快報》