越虧越投、越投越虧!股價暴跌七成 又要砸百億搞新項目

    2023-05-23 10:21 | 來源:中國基金報 | 作者:俠名 | [科創板] 字號變大| 字號變小


    ?更值得注意的是,在消費電子持續不景氣、處于起步階段的動儲電池項目虧損可能進一步擴大的情況下,珠海冠宇未來盈利狀況堪憂。在一季度已現上市以來首次單季虧損的情況下...

            雖然下游消費電子市場持續不景氣、新進入的動力電池業務虧損,導致2022年凈利潤創2018年以來新低,但這并沒有阻擋消費類鋰電龍頭珠海冠宇(688772)加大進軍動力和儲能電池的決心。

            據珠海冠宇5月22日晚間公告,公司擬斥資103億,投建四川德陽動力儲能電池一期項目,這超過了過去其兩個同類項目的投資總額。而該公司2022年的營收不過109.7億元、凈利潤9100.6萬元、貨幣資金42.49億。

            更值得注意的是,在消費電子持續不景氣、處于起步階段的動儲電池項目虧損可能進一步擴大的情況下,珠海冠宇未來盈利狀況堪憂。在一季度已現上市以來首次單季虧損的情況下,其2023年年度業績難言樂觀。

            2021年10月上市至今,珠海冠宇股價在當年11月觸頂之后即持續下行,至今跌幅已達73%,目前總市值為195億元。

            擬103億元投建新項目

            金額超過去兩項目總和

            5月22日晚間,珠海冠宇公告,基于珠海冠宇控股子公司浙江冠宇電池有限公司的發展戰略需要,浙江冠宇5月22日與德陽高新區管委會、德陽投資控股集團簽署《投資協議書》,擬在四川省德陽市設立項目公司,投資建設動力電池生產項目。

            該項目總占地1360畝,其中,一期占地727畝,二期占地633畝。

            一期總投資額不超過103億元,資金來源為自有或自籌資金,預計建設期為42個月;規劃建設10條動力及儲能電池生產線,包括生產廠房、辦公樓、研究院、食堂宿舍以及配套設施,達產后產能達25GWh。

            此前,浙江冠宇在動力電池方面已經有過兩次布局。

            其一,是2021年11月,在浙江省嘉興市海鹽縣新建鋰離子動力電池項目,總投資額不超過40億元,資金來源為自有或自籌資金,預計建設期為36個月(2022年-2025年),項目建設用地約395畝。該項目分兩期建設,一期計劃2023年第四季度投產。

            其二,是2022年擬在重慶市萬盛經開區投資建設高性能新型鋰離子電池項目,項目預計總投資40億元,資金來源為自有或自籌資金。項目計劃2025年建成投產,項目建設用地約600畝。

            從上述三次投資來看,珠海冠宇正在進一步加大動力及儲能電池方面的投資力度,其四川德陽項目兩期的總投資額,很可能不會低于200億元。

            一季度現上市以來首次單季虧損

            目前,珠海冠宇91.7%的收入來自消費類鋰電池。

            2022年,公司筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池的市場占有率為31.09%,全球排名第二;智能手機鋰離子電池的市場占有率為7.43%,全球排名第五。

            2022年,珠海冠宇實現營業總收入109.7億元,較上年同期上升6.14%;歸母凈利潤9100.6萬元,較上年同期下降90.38%,創2018年以來新低;貨幣資金42.49億。

            也就是說,即使把珠海冠宇過去一年的營收都拿過來,也就剛剛夠投建此次德陽動力儲能電池一期項目。

            凈利潤之所以出現大幅下滑,主要有以下原因:

            2022年主要原材料價格較上年增長幅度較高,提高了產品的單位生產成本;消費電子需求端的萎縮,導致公司2022年產能利用率較低,毛利率下降;動力類鋰離子電池市場競爭較為激烈,動力類業務尚處于起步階段,隨著公司對動力類業務資源投入的持續增加,動力類業務的虧損也相應增加。

            業內知名咨詢機構集邦咨詢(TrendForce)認為,2023年全球筆電市場暫時沒有明顯回溫跡象。此外,經過多年發展,東亞、歐洲、北美等地區的智能手機市場已經較為成熟,隨著智能手機滲透率的不斷提高,智能手機市場銷量增長出現停滯乃至于下滑的現象,智能手機行業進入存量換機時代。

            因此,支撐珠海冠宇91%營收的消費類鋰電池業務,在2023年還是很難看到回暖的跡象。

            而在新進入的動力類電池方面,珠海冠宇在2022年年報中坦承,該業務尚處于起步階段,隨著公司對其投入的持續增加,動力類業務的虧損可能進一步擴大。

            以此次四川德陽項目一期103億的投資額而言,已經超過了過去兩個動力電池項目總計80億的投資額,未來還有投資總額接近一期的二期項目。在這種情況下,珠海冠宇動力類業務的虧損將可能進一步成倍擴大。

            從2023年一季度業績來看,珠海冠宇已經出現其2021年上市以來的首次單季虧損。

    電鰻快報


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