近日，多只場內基金二級市場價格上躥下跳，經歷了一波“過山車”行情。例如，短短兩個交易日，此前連續大漲的易方達日興資管日經225ETF場內價格已跌去15%以上。多位業內人士表示，受情緒推動，不少投資者“將場內基金當作股票去炒”，使得基金場內價格暴漲并產生溢價風險。隨著套利資金涌入，其價格會回歸至基金實際凈值附近，投資者在“追高跟風”場內基金時，要關注折溢價率，避免遭遇損失。

        多只日經225ETF劇烈波動

        近期，日本股市持續上漲，國內多只投資日本股市的ETF卻上演“過山車”行情。以易方達日興資管日經225ETF為例，截至5月19日，5月12日以來短短6個交易日，易方達日興資管日經225ETF的漲幅接近30%。其中，5月18日，易方達日興資管日經225ETF上漲6.04%;5月19日，該ETF再度大漲10.04%。上市ETF的成交量也急劇放大，比如，5月11日，易方達日興資管日經225ETF成交金額為630萬元;5月19日，其成交金額已超過8500萬元。

        值得注意的是，5月12日至19日日經225指數漲幅不足6%。

        很顯然，大量資金涌入推高了相關ETF的場內價格，產生了較高溢價。易方達基金5月20日公告稱，5月19日，易方達日興資管日經225ETF在二級市場的收盤價為1.469元，相對于當日的基金份額參考凈值(IOPV)溢價幅度達22.44%;因此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

        上周追高的投資者或已產生虧損。5月22日，易方達日興資管日經225ETF下跌9.87%;5月23日，其再度下跌7.48%。Choice數據顯示，易方達日興資管日經225ETF此前較高的溢價幾乎被抹平。

        此外，華夏野村日經225ETF的價格波動也頗為劇烈。5月18日至19日，該基金漲幅超過15%，由此產生較高溢價率;5月22日至23日，該基金又大幅下跌近14%。

        滬上一位基金研究員表示，近期日本股市持續上漲，市場關注度較高，吸引大量資金流入相關ETF。“部分投資者‘不計成本’地買入，引發交易價格溢價風險。”

        盲目追高有風險

        類似的劇情也曾在LOF基金上演。5月10日，某知名大V在網絡上發文“買入華寶中證醫療ETF聯接A”后不久，大量投資者跟風買入，華寶醫療基金LOF(為華寶中證醫療ETF聯接A份額的場內份額)迅速拉升并逼近漲停。

        事后看，當日多數追高買入的投資者被套，華寶醫療基金LOF的場內份額最新收盤價格已低于5月10日的平均價格。無論是日經ETF還是華寶醫療基金LOF，場內份額都較小，并不需要巨量資金即可引發場內價格的劇烈波動。

        值得一提的是，5月23日，另一只基金建信豐裕LOF發生異動。該基金的二級市場價格強勢漲停，成交金額卻不足40萬元。Choice數據顯示，其溢價率已超過9%。

        某基金公司銷售總監表示，越來越多的投資者將場內基金當成股票來買賣，在情緒驅動下，推高了場內基金的溢價率。值得注意的是，基金場內價格由買賣雙方最終的成交價決定，但凈值才是基金的實際價值。投資者在買入場內基金時，要關注溢價率情況，不要盲目買入，以避免遭遇較大損失。因為較高的溢價率會產生套利機會，無論是ETF還是LOF都具有套利機制，最終套利資金的涌入會讓價格回歸凈值附近。

        上述人士提醒，場內基金離奇暴漲也可能是“擊鼓傳花”的游戲，投資者須格外警惕。“以建信豐裕LOF為例，幾十萬元資金即可拉漲停板。如果基金上市流通份額稀少，缺乏足夠的流動性，容易遭遇低成本操縱。此種情況曾多次發生，部分投機資金在二級市場爆炒場內基金，試圖以較大的漲幅吸引新資金進入。”

《電鰻快報》