《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        博濟(jì)醫(yī)藥又要定向增發(fā)募資資金了。2021年該公司已經(jīng)定增募資3.43億元，而此次又計(jì)劃募資8400萬元。自上市以來，該公司的業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，毛利率出現(xiàn)全線下降。

        擬再次定增募資8400萬元

        5月26日，博濟(jì)醫(yī)藥科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱博濟(jì)醫(yī)藥)發(fā)布公告，該公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過8400萬元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        博濟(jì)醫(yī)藥表示，此次募資有利于公司及時(shí)把握行業(yè)機(jī)遇，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金以滿足其經(jīng)營(yíng)規(guī)模快速增長(zhǎng)的需求，鞏固公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)公司在臨床研究、臨床前研究等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，符合公司及全體股東的利益。

        截至公告日，博濟(jì)醫(yī)藥得股本總額為3.68億股，該公司的控股股東、實(shí)際控制人王廷春直接及間接合計(jì)持有公司1.16億股股份，占公司總股本的31.56%，王廷春及其一致行動(dòng)人趙伶俐、橫琴?gòu)V金美好基金管理有限公司-廣金美好費(fèi)米十三號(hào)合計(jì)持有公司1.37億股股份，占公司總股本的37.29%。若按照發(fā)行股票數(shù)量的上限測(cè)算，此次發(fā)行完成后，王廷春直接及間接合計(jì)持股比例將增加至33.70%，王廷春及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制的股份比例將增加至39.25%，王廷春仍為公司的控股股東及實(shí)際控制人。本次發(fā)行不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化。

        值得注意的是，博濟(jì)醫(yī)藥的此次定增與上次僅差一年多時(shí)間。2021年7月，博濟(jì)醫(yī)藥通過定增募資3.43億元，每股發(fā)行價(jià)格為10.26元/股，發(fā)行數(shù)量為3345.06萬股。2022年1月4日，該公司上述定增股份上市流通。

        業(yè)績(jī)持續(xù)低迷 毛利率全線下降

        在頻繁定增的同時(shí)，博濟(jì)醫(yī)藥得業(yè)績(jī)卻持續(xù)低迷。2022年該公司增收不增利，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.2億元，同比增長(zhǎng)了30.68%;同期扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為2767萬元和1322萬元，同比分別下降了28.84%和47.56%。

        2023年第一季度，博濟(jì)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.03億元，同比增長(zhǎng)39.25%;同期扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為1174萬元和713萬元，同比分別增長(zhǎng)6.03%和下降了97.55%。雖然該公司的扣非后凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但同期該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.9萬元。

        年報(bào)顯示，博濟(jì)醫(yī)藥是一家專業(yè)的CRO服務(wù)提供商，主要為國(guó)內(nèi)外制藥企業(yè)及其他研究機(jī)構(gòu)就新藥品、醫(yī)療器械的研發(fā)與生產(chǎn)提供全流程“一站式”CRO服務(wù)。2022年，博濟(jì)醫(yī)藥有65.41%的收入來自臨床研究服務(wù)，17.4%的收入來自臨床前研究服務(wù)，1.89%的收入來自技術(shù)成果轉(zhuǎn)化服務(wù)，2.7%的收入來自臨床前自主研發(fā)，9.62%的收入來自其他咨詢服務(wù)，2.98%的收入來自其他業(yè)務(wù)收入。

        2015年，博濟(jì)醫(yī)藥登陸A股市場(chǎng)，此后就業(yè)績(jī)“大變臉”。上市當(dāng)年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.27億元，同比下降11.99%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2566.38萬元，同比降32.40%。2016年，博濟(jì)醫(yī)藥的業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7215.15萬元，同比下降43.02%，凈利潤(rùn)僅為208.71萬元，同比大降91.87%。

        從2018年至2020年，博濟(jì)醫(yī)藥的扣非后凈利潤(rùn)分別為0.04億元、0.02億元、0.1億元和0.25億元，同期增速分別為114.74%、-52.94%、436.39%和155.84%。在2019年和2020年連續(xù)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)后，該公司的業(yè)績(jī)?cè)?022年又出現(xiàn)了大幅下降。

        對(duì)于2019年業(yè)績(jī)大幅下降的原因，博濟(jì)醫(yī)藥曾“甩鍋”自主研發(fā)。該公司表示，2019年由于該公司加大自主研發(fā)投入、實(shí)施2019年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等使得期間費(fèi)用有所上升，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下降。

        從2020年至2022年，博濟(jì)醫(yī)藥的研發(fā)投入金額分別為2644萬元、2765萬元和4348萬元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為10.15%、8.53%和10.31%。

        業(yè)內(nèi)人士曾指出，博濟(jì)醫(yī)藥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)主要來自三個(gè)方面：一方面，博濟(jì)醫(yī)藥的主要客戶是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)，隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)支持創(chuàng)新藥研發(fā)政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)的熱情提高，研發(fā)投入也增加，因此國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)有很大的空間。另外一方面，該公司在臨床研究服務(wù)上有比較明顯的優(yōu)勢(shì)，肝病、腫瘤、消化等藥物是我們的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，此外，中藥是公司的特色領(lǐng)域，承接的項(xiàng)目很多，因此與跟國(guó)內(nèi)藥物臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)、審評(píng)機(jī)構(gòu)的溝通更為順暢，能夠提供更好的服務(wù)。

        然而，博濟(jì)醫(yī)藥的眾多優(yōu)勢(shì)似乎還未轉(zhuǎn)化成業(yè)績(jī)。從2015年至2022年，該公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為6.66%、-1.13%、-6.32%、0.95%、0.44%、3.94%、6.26%和3.32%。

        2022年，博濟(jì)醫(yī)藥的毛利率也幾乎全面下降，其中，臨床研究服務(wù)的毛利率下降了0.62個(gè)百分點(diǎn)，臨床前研究服務(wù)的毛利率下降了15.18個(gè)百分點(diǎn)，臨床前自主研發(fā)毛利率下降10.06個(gè)百分點(diǎn)，其他咨詢服務(wù)的毛利率下降4.65個(gè)百分點(diǎn)，其他業(yè)務(wù)收入毛利率下降8.64個(gè)百分點(diǎn);只有技術(shù)成果轉(zhuǎn)化服務(wù)的毛利率上升了47.52個(gè)百分點(diǎn)，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入只占總收入的1.89%。

《電鰻快報(bào)》