近日，無錫盛景微電子股份有限公司(以下簡稱“盛景微”)更新了招股書，公司擬在上交所主板上市。

        此次IPO，盛景微計劃募集資金8.04億元，募集資金將用于延期模塊研發及產業化項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

        值得注意的是，盛景微此前曾計劃在科創板上市，經歷兩輪上交所對公司主要產品、技術壁壘等問詢后，此番轉戰主板引發市場對公司研發實力的質疑。此外，盛景微對大客戶高度依賴，其中公司與第一大客戶雅化集團(002497.SZ)的關系更是尤為密切。

        曾沖刺科創板被疑研發實力不足

        盛景微成立于2016年，公司是具備高性能、超低功耗芯片設計能力的電子器件提供商，主要產品為工業安全領域的電子控制模塊。

        財務數據方面，2019-2021年以及2022年上半年的報告期內，盛景微分別實現營業收入7510.26萬元、2.11億元、3.56億元和2.51億元，分別實現凈利潤1580.85萬元、6302.76萬元、8679.00萬元和5458.59萬元。

        盛景微曾于2021年6月計劃沖刺科創板并披露招股書，但彼時上交所曾兩度對盛景微的科創板定位產生質疑，公司的研發能力和專利情況也被市場關注。

        科創板的首輪問詢顯示，盛景微認為公司所屬細分行業為“新型信息技術服務”中的“集成電路設計”，主要產品包括電子延期模塊及起爆器，主要應用于電子雷管領域。

        據悉，電子延期模塊單價約5元/只，主要由芯片、電容、點火元件和電子開關等電子元器件構成，芯片是模塊的核心。盛景微自主設計的集成電路具有物理層、數據層、協議層和應用層四個層級;芯片制造采用Fabless模式，公司晶圓采購金額占比分別為4.07%、15.65%和13.00%，委托加工費主要供應商的主營業務集中在電子元器件生產。

        就以上情況，上交所在此前的兩輪問詢中均對盛景微科創板的定位產生質疑。上交所要求盛景微說明電子延期模塊中各電子元器件的功能及成本占比，技術壁壘和技術先進性的具體體現、與銷售單價是否匹配;集成電路四個層級的具體體現，各層級所使用技術與核心技術的關系;同行業公司在電子雷管領域和電子延期模塊的技術布局和應用情況。

        盛景微還需要說明公司晶圓采購占比較低的原因，與同行業公司和Fabless模式是否匹配;委托加工服務主要供應商的主營業務情況，是否具備芯片代工的能力;進一步論證公司行業分類屬于“新一代信息技術”之“集成電路設計”的依據是否充分。

        在經歷兩輪科創板問詢后，盛景微選擇轉戰主板引發市場質疑，有質疑聲稱公司或因研發實力不足或定位不明確轉板。中國網財經就轉板相關問題致函盛景微，截至發稿日未收到公司回復。

        與雅化集團關系密切引關注

        值得注意的是，盛景微對大客戶高度依賴，其中公司與第一大客戶雅化集團的關系密切引發市場持續關注。

        報告期內，盛景微前五大客戶的銷售占比分別為99.85%、93.68%、75.57%和70.96%。其中，盛景微對第一大客戶雅化集團的銷售金額分別為3317.35萬元、1.06億元、1.18億元和8711.68萬元，占比分別為44.17%、50.49%、33.23%和34.76%。

        有分析認為，大客戶依賴并非IPO的實質性障礙，卻是一個重要的審核風險，如果發行人的可持續經營、持續盈利能力會受到大客戶的影響，其獨立性肯定會受質疑。

        除此之外，盛景微的專利也與雅化集團存在一定關聯。2018年11月，盛景微以3000萬元受讓了四川久安芯電子科技有限公司(以下簡稱“四川久安芯”)的實物資產，其中無形資產(專利)的價格為2930.05萬元，另包括固定資產(芯片分選機、模塊測試機等)和原材料(線路板、天線、數據線等)。

        彼時交易前，四川久安芯為雅化集團孫公司，雅化綿陽公司控制四川久安芯60%的股份，雅化綿陽公司為上市公司雅化集團的全資子公司。

        盛景微及其子公司累計擁有專利64項，其中發明專利20項。而發明專利中僅有6項為原始取得，其余14項均為受讓取得。截至2022年上半年，盛景微專利的賬面價值為1763.16萬元，主要是公司從四川久安芯收購專利的賬面價值。

        值得一提的是，盛景微實控人張永剛，以及董事、副總經理和總工程師趙先鋒均有在四川久安芯任職高管的經歷，兩人分別于2010年5月至2016年11月、2010年6月至2018年7月擔任四川久安芯副總經理的職務。

        對盛景微IPO進展，中國網財經將保持持續關注。

《電鰻快報》