年內新添3例“A拆A” 累計11家子公司在科創(chuàng)板上市

    2023-06-21 11:04 | 來源:證券日報 | 作者:邢萌 | [科創(chuàng)板] 字號變大| 字號變小


    近一個多月,“A拆A”IPO上市案例接連落地,A股上市公司分拆子公司陸續(xù)登陸科創(chuàng)板,引發(fā)市場關注。

      3家分拆子公司均來自戰(zhàn)略性新興產業(yè),分別屬于新一代信息技術產業(yè)、高端裝備制造業(yè)及相關服務業(yè)。

      近一個多月,“A拆A”IPO上市案例接連落地,A股上市公司分拆子公司陸續(xù)登陸科創(chuàng)板,引發(fā)市場關注。

      6月19日,中國西電分拆子公司西高院正式上市,上市首日股價漲幅逾46%。此前,天地科技分拆子公司天瑪智控于6月5日上市,用友網絡分拆子公司友車科技于5月11日上市。這也是年內僅有的3個成功落地的“A拆A”IPO上市案例。

      值得注意的是,年內成功上市的3家分拆子公司均來自戰(zhàn)略性新興產業(yè),分別屬于新一代信息技術產業(yè)、高端裝備制造業(yè)及相關服務業(yè),全部選擇在科創(chuàng)板上市。

      具體來看,友車科技來自新一代信息技術產業(yè),主要面向汽車行業(yè)客戶,聚焦營銷與后市場服務領域,提供數智化軟件產品及云服務,是國內汽車營銷與后市場服務領域軟件廠商中的龍頭企業(yè);天瑪智控來自高端裝備制造業(yè),專業(yè)從事煤礦無人化智能開采控制技術和裝備的研發(fā)、生產、銷售和服務,在煤炭行業(yè)無人化智能開采控制領域處于行業(yè)主導地位;西高院則來自相關服務業(yè),主營業(yè)務為提供電氣領域檢驗檢測服務與其他技術服務,全面支撐智能電網建設以及下游電氣設備的設計、研發(fā)、制造與運用,是國內領先的電氣領域綜合性服務機構。

      “通常來說,具備多業(yè)態(tài)經營模式的上市公司更傾向于實施分拆上市。一方面,可以使分拆子公司借助資本市場融資平臺快速發(fā)展,提高子公司的估值水平。另一方面,也能讓母公司減輕財務壓力,更加聚焦主業(yè)發(fā)展,進一步做大做強。”北京陽光天泓資產管理公司總經理王維嘉對《證券日報》記者表示。

      目前,科創(chuàng)板已成為“A拆A”的主要目的地,且成功登陸的分拆子公司備受市場青睞。

      據統(tǒng)計,自2019年12月份上市公司分拆所屬子公司境內上市試點啟動以來,A股市場上已有24家上市公司分拆子公司實現IPO上市。從上市板塊來看,24家中11家來自科創(chuàng)板,占比46%,數量最多;創(chuàng)業(yè)板以10家的數量和42%的占比緊隨其后;其余3家來自主板。

      “分拆上市的子公司來自計算機、電子、生物醫(yī)藥、高端裝備等熱門賽道,大多處在成長期且科技含量高,普遍具有研發(fā)費用增長率高、研發(fā)投入占營收比重高、研發(fā)人員占比高等特征,具備更高的估值溢價。”中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示。

      從上市首日市場表現來看,登陸科創(chuàng)板的分拆子公司普遍二級市場交易活躍,股價漲幅明顯。數據顯示,從上市首日股價漲跌幅來看,上述24家分拆子公司中21家上漲,3家下跌;24家平均漲幅達95%,最高者達397%。另外,上述24家公司上市首日平均成交額達22億元,平均換手率為66%,交投活躍。

      “分拆上市的子公司主要來自高成長性的科技創(chuàng)新行業(yè),市場潛力大,發(fā)展前景好,具備長期投資價值。同時,母公司實力較強,分拆上市的子公司流動性有保障,具備較強競爭力,有利于子公司提升估值。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。

      記者進一步梳理發(fā)現,目前至少有上汽集團、興發(fā)集團、火炬電子等6家上市公司正在推進分拆子公司到科創(chuàng)板上市的計劃,選擇科創(chuàng)板作為“A拆A”目的地的公司將進一步增加。

      “通過分拆上市融資,子公司可以加大自主研發(fā)力度,推動技術創(chuàng)新,帶動產業(yè)轉型升級,實現業(yè)績和估值雙提升。”董忠云表示。

      王維嘉認為,分拆上市子公司要充分利用資本市場融資平臺,拓寬融資渠道,提高融資效率,為股東創(chuàng)造更多價值。同時,還要運用好各種資本工具,進一步完善股權激勵等機制,提高企業(yè)運行效率,促進企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

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