近日，A股減肥藥概念股頗受關注。在投資者互動平臺上，投資者紛紛詢問上市公司是否涉足減肥藥研發(fā)。部分上市公司透露了相關減肥藥的進展情況，由此也引發(fā)股價異動。

        當下，合規(guī)、安全及有效的體重控制藥物存在巨大未被滿足的臨床需求。摩根大通發(fā)布報告稱，預計到2030年，GLP-1受體激動劑(胰高血糖素樣肽-1受體激動劑)相關藥物的年銷售額將超過1000億美元。此外，摩根大通預測，中國減重藥物市場規(guī)模有望于2030年達到149億美元。

        GLP-1受體激動劑是減肥藥賽道最熱門的“靶點”，掀起了全球新一輪的減肥藥物研發(fā)熱潮。根據天風國際研報，截至2023年8月份，共有106個GLP-1類減肥新藥的臨床試驗項目，中國企業(yè)有43個，占比約40%。市場研發(fā)熱情可謂高漲。

        不過，投資者需要警惕的是，當年明星藥物PD-1研發(fā)扎堆導致產品上市后價格低于預期，市場大幅縮水。此輪GLP-1藥物開發(fā)熱是否會上演同樣的劇情?

        對此，筆者認為，投資者需要全面評估上市公司減肥藥研發(fā)實力以及合理預估市場前景。

        其一，要確認上市公司獲批藥物或者在研藥物的適應癥是否涉及減肥適應癥。當前，部分藥企涉足GLP-1受體激動劑研發(fā)，但研發(fā)產品尚未涉足減重適應癥。

        其二，要看在研藥物的研發(fā)進展。在研發(fā)扎堆的明星藥物領域，對大批入局企業(yè)的研發(fā)速度提出了更高要求。目前，我國GLP-1藥物研發(fā)呈現(xiàn)數(shù)量多且多處于早期階段的局面。僅有華東醫(yī)藥(39.120,0.00,0.00%)的利拉魯肽注射液、仁會生物的貝那魯肽注射液的超重適應癥獲批上市。此外，諾和諾德的司美格魯肽注射液減肥適應癥上市步伐加快。未來，GLP-1藥物的后來者還能分幾杯羹，價格戰(zhàn)是否會上演，投資者需要掂量掂量。

        其三，要看是否擁有減肥藥相關的商業(yè)化經驗。藥物研發(fā)出來之后的銷售能力也是衡量藥企估值的關鍵指標，如果沒有相應的商業(yè)化團隊以及經驗，藥物開發(fā)出來后，其商業(yè)價值也很難變現(xiàn)。

《電鰻快報》