在業(yè)務(wù)承壓、股價(jià)低迷之下，多家中資背景的香港上市券商或面臨退市。

        在經(jīng)過(guò)10天停牌之后，海通國(guó)際收購(gòu)及合并公告正式出爐。根據(jù)近日發(fā)布的最新公告，海通證券子公司海通國(guó)際控股提出建議，計(jì)劃收購(gòu)海通國(guó)際26.6%股份，實(shí)現(xiàn)100%股權(quán)持有，并私有化退市。

        而就在不久前，西南證券孫公司西證國(guó)際證券則因未能維持足夠營(yíng)運(yùn)水平及擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)保證其股份繼續(xù)上市，一度面臨停牌危機(jī)。

        海通國(guó)際高溢價(jià)私有化

        10月8日晚間，海通證券發(fā)布公告，稱董事會(huì)同意公司境外全資子公司海通國(guó)際控股以協(xié)議安排的方式對(duì)海通國(guó)際進(jìn)行私有化。

        稍早前，海通國(guó)際已在香港聯(lián)交所發(fā)布公告稱，要約人海通國(guó)際控股于9月26日就前提條件獲達(dá)成后以協(xié)議安排方式將公司私有化，并請(qǐng)求董事會(huì)向計(jì)劃股東提交該建議。上述計(jì)劃生效后，要約人將擁有海通國(guó)際100%的股份，而且相關(guān)股份在聯(lián)交所的上市地位將同時(shí)被撤銷(xiāo)。

        值得關(guān)注的是，私有化要約注銷(xiāo)股份約為22.83億股，每股注銷(xiāo)價(jià)為1.52港元，這一價(jià)格相比于公司10月6日收盤(pán)價(jià)0.71港元/股，溢價(jià)達(dá)到約114%。要約人海通國(guó)際控股應(yīng)付最高現(xiàn)金約為34.7億港元。

        海通國(guó)際于9月27日起暫停買(mǎi)賣(mài)，后于10月9日起恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)，當(dāng)天海通國(guó)際復(fù)牌后股價(jià)拉漲，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)100%，最后漲約97%收?qǐng)?bào)1.4港元/股，總市值為118億港元。

        那么，海通國(guó)際為何擬私有化?

        一是有關(guān)業(yè)務(wù)展望有不確定因素。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，海通國(guó)際證券業(yè)績(jī)自2021年起下滑，2022年錄得約65.4億港元凈虧損。其中，2022年遭受了約47.2億港元的交易及投資收入凈虧損。2023年上半年繼續(xù)產(chǎn)生約7.81億港元凈虧損。海通國(guó)際表示，已審慎向控股股東尋求支持以加強(qiáng)財(cái)務(wù)狀況，但控股股東進(jìn)一步注資機(jī)會(huì)有限，也影響維持上市平替的必要性。

        二是當(dāng)前處于一個(gè)以高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的溢價(jià)出售股份的機(jī)會(huì)。海通國(guó)際業(yè)務(wù)受挫，股價(jià)持續(xù)走低。根據(jù)公告，海通國(guó)際控股認(rèn)為，該建議為無(wú)利害關(guān)系股東提供機(jī)會(huì)，以高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的溢價(jià)出售其股份。

        三是一個(gè)將于海通國(guó)際的投資變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。港股在2021年步入高位后持續(xù)下行，股份交易流通量長(zhǎng)期處于較低水平。

        西證國(guó)際證券或面臨退市

        在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，出海是未來(lái)中資券商發(fā)展趨勢(shì)。尤其是在打造航母級(jí)券商目標(biāo)下，頭部券商應(yīng)積極發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，更大格局提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，把蛋糕做大做強(qiáng)以吸納更多優(yōu)秀人才。

        但在低迷大環(huán)境下，出海之路顯得十分不易。除了頭部中資券商，中小券商在港業(yè)務(wù)的開(kāi)展也令市場(chǎng)擔(dān)憂。

        9月18日，西南證券發(fā)布公告表示，公司全資子公司西證國(guó)際投資有限公司之控股子公司西證國(guó)際證券(西證國(guó)際投資有限公司持有其約74.1%股權(quán))近日收到聯(lián)交所發(fā)出的函件，聯(lián)交所作出決定，因西證國(guó)際證券未能維持聯(lián)交所證券上市規(guī)則規(guī)定的足夠營(yíng)運(yùn)水平及擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)以保證其股份繼續(xù)上市。除非西證國(guó)際證券就聯(lián)交所該決定申請(qǐng)復(fù)核，否則西證國(guó)際證券股份將于9月27日暫停買(mǎi)賣(mài)。

        對(duì)于暫停西證國(guó)際證券股份買(mǎi)賣(mài)的原因，香港聯(lián)交所給出了四點(diǎn)具體理由：第一，西證國(guó)際證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、孖展融資業(yè)務(wù)、企業(yè)融資業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大幅縮減。截至2022年12月31日，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及孖展融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)已基本停止，其余業(yè)務(wù)僅以最低規(guī)模經(jīng)營(yíng);且由于牌照限制，西證(香港)融資有限公司不得擔(dān)任保薦人，故西證國(guó)際證券已停止其首次公開(kāi)發(fā)售保薦人業(yè)務(wù);截至2022年12月31日，西證國(guó)際證券債券資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入極低。

        第二，西證國(guó)際證券入賬分部虧損，并已持續(xù)虧損多年，而這種情況似乎并非由新冠肺炎疫情或疲軟市場(chǎng)情緒引起的一時(shí)低迷或下降。

        第三，存在潛在交易相關(guān)不確定因素，其中包括：西證國(guó)際投資會(huì)否與潛在個(gè)人買(mǎi)方之間簽訂最終協(xié)議;對(duì)有關(guān)交易可能施加的先決條件能否達(dá)成;及建議的業(yè)務(wù)計(jì)劃最終會(huì)否落實(shí)。

        第四，西證國(guó)際證券的總資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及銀行結(jié)余以及金融資產(chǎn)，且截至2023年6月30日，錄得凈負(fù)債為2670萬(wàn)港元。因此，西證國(guó)際證券似乎并無(wú)足夠資產(chǎn)支持經(jīng)營(yíng)可行及可持續(xù)的業(yè)務(wù)。

        受此消息，西證國(guó)際證券股價(jià)一度大跌，好在其于9月22日向聯(lián)交所提交書(shū)面請(qǐng)求復(fù)核，之后股價(jià)震蕩上漲。西南證券對(duì)此表示，西證國(guó)際證券經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，占公司整體比重較小，上述事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)成重大影響。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.72億元，西證國(guó)際證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.14億元，占比約0.95%;公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.62億元，西證國(guó)際證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.05億元。

        對(duì)于多家中資背景的香港上市券商面臨退市，透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，這與機(jī)構(gòu)的專業(yè)水平、人才、品牌等自身原因相關(guān)。

        獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，中資券商在港上市子公司存在流動(dòng)性問(wèn)題，港股市場(chǎng)融資效果不佳，流動(dòng)性比較弱，影響市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。與此同時(shí)，港股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)有限以及市場(chǎng)環(huán)境疲軟引發(fā)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)疲軟。

        郭施亮強(qiáng)調(diào)，中資券商走出去還需要提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，選擇好合適的市場(chǎng)環(huán)境以及上市時(shí)機(jī)。增強(qiáng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)與競(jìng)爭(zhēng)力水平是中資券商提升吸引力的關(guān)鍵所在。

《電鰻快報(bào)》