本報記者桂小筍

        同花順(150.490,-0.09,-0.06%)iFind數據顯示，截至11月19日，年內共有40家上市公司成功“脫帽”。其中，有些公司風險持續時間較短，但也有個別公司從“披星戴帽”到“摘星脫帽”歷時數年。

        受訪專家建議，對于歷時數年才得以“脫帽”的公司，投資者不要盲目跟風，要系統分析其是否徹底脫胎換骨，是否具有可持續經營能力。

        上海明倫律師事務所王智斌律師表示，上市公司的風險警示有不同的類型，退市風險警示和其他風險警示指向的具體目標有差異性，退市風險警示更關注公司的可持續經營能力，對于營業收入、凈資產、經審計過后的凈利潤、審計機構的意見等指標有明確規定，如果踩到紅線，就會被實施退市風險警示。而其他風險警示則大多和公司的一些違法違規行為有關，比如資金占用、董事會和股東大會無法正常召開等。

        查閱相關公司資料可見，其被“披星戴帽”的原因各異。例如，匯洲智能(4.360,0.03,0.69%)(維權)原控股股東和原實際控制人在2017年1月份至2018年4月份期間，以支付投資款項、預付采購款、商業實質存疑的交易和違規的關聯交易等形式對上市公司形成非經營性資金占用，同時以上市公司名義實施違規借款、違規擔保。由此，公司存在主要銀行賬號被凍結、違規對外擔保及原控股股東及關聯人違規占用上市公司資金等嚴重情形，導致股票被實施其他風險警示。

        日海智能(9.120,0.02,0.22%)(維權)因為2021年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，股票交易自2022年5月6日起被實施“退市風險警示”。在符合規定之后，匯洲智能和日海智能在今年已成功“脫帽”。

        而另有上市公司風險持續的時間較短。例如，金圓股份(7.820,0.10,1.30%)則因為控股子公司江西新金葉實業有限公司和江西匯盈環保科技有限公司(以下合并簡稱“江西子公司”)因設備檢修等工作未完成，且未及時續辦到期的危險品廢物經營許可證，于2023年4月13日起實施停產。2023年6月16日，因金圓股份預計將會繼續停產3個月，觸及相關規定，公司股票被實施其他風險警示。10月18日公司發布公告稱，相關風險解除，成功“脫帽”。

        需要注意的是，上述40家公司中，不乏觸及多重風險的案例。例如，尤夫股份(5.470,0.05,0.92%)(維權)的信息顯示，公司此前觸及的風險種類比較多，包括財務類退市風險警示和其他風險警示。具體來看，既有經審計的凈資產為負值的狀況，也包括公司主要銀行賬號被凍結、公司持續經營能力存在不確定性、違反規定程序對外提供擔保的余額超過1000萬元等，因此公司股票交易被疊加實施風險警示。在將相關事項一一解除之后，尤夫股份在4月19日向深交所提交了撤銷公司股票交易退市風險警示及其他風險警示的申請。

        “從資本市場的現有案例來看，不少公司的風險疊加，既有退市風險警示，也有其他風險警示，想要安全‘拆除’這些疊加的風險并不容易。因此，投資者不僅要關注這些公司‘摘星脫帽’時的狀態，還要根據這些公司過往的歷史狀況、現有經營能力、未來的可持續經營能力等信息來客觀評價企業，關注投資風險。”王智斌表示。

        “上市公司的穩健經營能力是吸引投資者的主要因素。”北京社科院副研究員王鵬表示，企業經營是一個馬拉松式的長跑過程，這其中難免因失誤或其他原因導致企業出現風險的狀況，“摘星脫帽”表明了這些風險的解除，但投資者仍需保持警惕，還要關注這些公司的經營成色如何，是否真的脫胎換骨。

        王鵬提醒，過往，有一些上市公司出現過“摘星脫帽-披星戴帽-摘星脫帽”的狀況，對于這類企業，投資者要特別關注，其“脫帽”之后的持續經營能力是否得到徹底改善。

《電鰻快報》