羅欣藥業近日發布公告表示，公司控股股東在持股比例變動達到5%時，未按規定及時履行信息披露義務并停止相關交易，于2023年12月1日收到中國證監會下發的立案告知書。

        近一年來，羅欣藥業業績扶搖直下，大股東減持節奏反而愈發高昂。

        《華夏時報》記者根據東方財富choice金融客戶端數據統計，2023年醫藥行業大股東減持比例合計最高的前三藥企分別是羅欣藥業、匯宇制藥、華康醫療、減持比例分別為17.92%、10.81%以及10.12%。

        業績越垮，減持越狠?

        對于控股股東此次受罰，羅欣藥業方面在公告中表示：公司生產經營活動不會受到影響。在召開2022年業績說明會上，羅欣藥業方面同樣表示，大股東減持主要系自身資金需求，用于償還私有化時的債務。

        不過，以高達17.92%的減持比例高居醫藥行業2023減持“C位”，顯然并非自身資金需求這一個簡單的理由能令人信服的。

        羅欣藥業成立于2001年，2020年借殼東音股份登陸A股，轉型醫藥制造業。不過，在重組上市的方案中，羅欣藥業承諾2019年-2021年度扣非歸母凈利將分別不低于5.5億元、6.5億元和7.5億元，最終業績實際指標僅2019年實現，2020年和2021年業績遠未達標。

        2022年其財報顯示，羅欣藥業全年實現營收35.88億元，同比下降44.62%，實現凈利潤-12.26億元，同比下降401.79%。可以說是交出了一份較為慘淡的“成績單”。

        今年前三季度，羅欣藥業的總營收是18.27億元，同比下降51.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.295億元，同比減虧53.85%。

        《華夏時報》記者梳理羅欣藥業近一年來各項業績指標發現，從2022年中報開始，羅欣藥業連續六個季度凈利潤為負，陷身于虧損的泥潭中無法自拔。

        值得注意的是，在業績下降的同時，羅欣藥業原就不多的研發費用也隨著業績下降而同比降低中。

        和情況不佳的業績一起到來的，就是大股東們“疾風暴雨”般的減持拋售。公開數據顯示，今年以來，羅欣藥業大股東合計減持次數高達14次。

        6月5日，羅欣藥業公告表示，羅欣控股作為羅欣藥業控股股東，在2023年5月18日至24日期間，持股比例由31.23%降低至25.51%，合計變動比例達到5.72%。在持股比例變動達到5%時，未按規定及時履行信息披露義務并停止相關交易。

        這一行為違反了《上市公司收購管理辦法》，中國證監會浙江證監局對羅欣藥業采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案的處罰。

        Wind客戶端顯示，作為羅欣藥業第一大股東的羅欣控股持股比例已經從2022年年末的31.23%下降至如今的21.79%。

        “史上最嚴”減持新規出臺

        羅欣藥業此次被立案背后，不得不提下今年8月底對資本市場影響深遠的“減持新規”。

        新規要求，上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

        減持新規將大股東減持與企業破發、破凈以及現金分紅緊密聯系了起來，覆蓋面不可謂不廣。當時這一新規發布會后，醫療板塊數十家企業先后發布了提前終止減持計劃的公告。

        一位長期關注醫藥行業的投資人對《華夏時報》記者表示，全球沒有哪個交易所像A股散戶基數這么大，尤其是過去這幾年，很多上市公司通過IPO、定增等方式籌集了大量的資金，但公司股價一團糟，經營狀況也不行，大家見怪不怪，其實嚴重損害了投資者的利益，減持新規從長期來看是有利于重構行業良好生態的。

        除了羅欣藥業外，A股多家企業在下半年都因違規減持被證監會送上了“立案套餐”。今年以來，因違規減持被立案調查的上市公司數量就多達7家。

        上市公司的增持或減持只要合規，本沒有什么好質疑的。一位醫藥分析師曾對《華夏時報》記者表示，資本市場無論是增持還是減持都是非常正常的一件事，一家上市公司減持背后，原因可能是高管出于財務需求，也有可能是投資方出于投資周期退出的需求，需要從減持方身份、減持時間點、減持目的等多個維度去理解，不能簡單地將二級市場的變動和企業真實的運營情況聯系在一起。

        奈何近年來上市公司的減持套路花樣百出，有“離婚式”減持，“踩點式”減持，還有“跑路式”、“組團式”、“清倉式”減持的，讓投資者在A股里時不時體驗一把戲劇般的人生。

        減持新規發布之前，“破發”在醫療板塊已經不是一件新鮮事，尤其是對于科創板來說，0營收沖刺上市的醫藥企業并不少見。不過，減持新規的出臺或將改變資本市場未來的籌資邏輯。

        將破發、破凈以及分紅與減持聯系在一起之后，對于控股股東來說，新股定價越高，則越容易有破發的危險。對未上市的生物醫藥公司來說，二級市場的規則改變，自然會影響到一級市場的融資和定價，未來一段時間里，一級市場相關項目的估值預計將迎來一段“冷靜期”。

        市場的風浪難以把控，企業經營不善或許是每家公司都會遇到的事，但公司破發、破凈，大股東卻在“賣賣賣”的情況，在減持新規發布后估計很難出現了，為了保護自己的利益，公司的股東和管理層接下來也得積極打響“市值保衛戰”。

《電鰻快報》