《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李萬鈞

        資本市場(chǎng)流傳著巴菲特的一句名言：“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”。不過，當(dāng)身臨其境時(shí)能做到從容面對(duì)，卻并不容易，當(dāng)前A股市場(chǎng)一些處在再增資中的上市公司，相必對(duì)投資的反應(yīng)有著切身體會(huì)。

        12月22日，鑫鉑股份收盤價(jià)32.47元，微漲0.53%，似乎止住了近期再次探底的走勢(shì)。《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，鑫鉑股份2023年增發(fā)已經(jīng)過會(huì)半年之久，對(duì)募資規(guī)模進(jìn)行了兩次調(diào)減，從13.45億元降至8.8億元。近期，該公司實(shí)控人認(rèn)購的2022年增發(fā)股份，已經(jīng)解禁，但增發(fā)價(jià)(44.5元)與當(dāng)前股價(jià)大幅倒掛，如果同時(shí)認(rèn)購的另外15名投資者仍然持股的話，將是血虧。

        值得慶幸的是，鑫鉑股份基本面良好，不但業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，而且主營業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，產(chǎn)能、出貨、新客戶合作等不斷傳出利好消息。

        2022年增發(fā)價(jià)倒掛26.7% 實(shí)控人認(rèn)購股份剛剛解禁

        2023年12月15日，鑫鉑股份披露《非公開發(fā)行部分限售股份上市流通的提示性公告》，申請(qǐng)解除股份限售的股東為該公司實(shí)際控制人唐開健，解除限售的股份數(shù)量337.0786萬股，占公司總股本的2.29%，上市流通日期是2023年12月18日(星期一)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，鑫鉑股份前次增發(fā)相當(dāng)成功，增發(fā)價(jià)遠(yuǎn)高于低價(jià)，實(shí)控人和另外15名投資者參與認(rèn)購。

        根據(jù)發(fā)行情況報(bào)告書，鑫鉑股份前次增發(fā)的發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日即發(fā)行期首日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)，即不低于34.50元/股，根據(jù)投資者申購報(bào)價(jià)情況及《認(rèn)購邀請(qǐng)書》，確定的發(fā)行價(jià)格為44.50元/股，溢價(jià)28.99%，相對(duì)于發(fā)行期首日前二十個(gè)交易日均價(jià)43.12元/股溢價(jià)3.20%。

        該次募集資金總額7.80億元，扣除發(fā)行相關(guān)的費(fèi)用后募集資金凈額7.69億元。

        值得關(guān)注的是，前次增發(fā)實(shí)施的非常快。2022年4月8日，中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);2022年5月26日，募集資金到賬;2022年6月16日，增發(fā)的股票上市。

        但從股價(jià)走勢(shì)看，前次參與增發(fā)的股東們并不會(huì)很快樂。

        根據(jù)發(fā)行方案，唐開健認(rèn)購股份鎖定期18個(gè)月，其他15名投資者認(rèn)購股份鎖定期6個(gè)月。照此計(jì)算，其他投資者的股份解禁期在2022年12月份，而當(dāng)時(shí)鑫鉑股份的股價(jià)在40元至50元之間，此后一路下滑。

        2023年，鑫鉑股份的分紅方案為“10股派2元”，除權(quán)日是2023年4月24日，這對(duì)參與增發(fā)的投資者的持股成本影響微乎其微。

        考慮到資金成本，參與前次增發(fā)的投資者最好的情況是不虧錢出局，如果持股到現(xiàn)在，則是要浮虧26.7%，虧損接近三成。

        2023年增發(fā)進(jìn)行時(shí)：兩度調(diào)減募資規(guī)模

        隨著主營業(yè)務(wù)發(fā)展和供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，2023年鑫鉑股份再次增發(fā)，而且胃口更大了。

        2023年1月5日，鑫鉑股份披露《2023年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，計(jì)劃募資13.45億元，發(fā)行股份的數(shù)量不超過3600萬股，投向年產(chǎn)60萬噸再生鋁項(xiàng)目、數(shù)字化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        隨著注冊(cè)制實(shí)施，2月21日，鑫鉑股份對(duì)發(fā)行方案進(jìn)行修訂，募資規(guī)模并未改變。

        6月26日，鑫鉑股份披露公告稱，向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的批復(fù)，有效期12個(gè)月。

        第一次調(diào)減募資規(guī)模5000萬元。

        9月14日，鑫鉑股份披露了2023年半年報(bào)更新版的募集說明書注冊(cè)稿，募資規(guī)模從13.45億元下調(diào)至12.95億元，主要調(diào)減的是“補(bǔ)充流動(dòng)資金”的規(guī)模，調(diào)減了5000萬元。

        第二次調(diào)減募資規(guī)模4.15億元。

        12月19日，鑫鉑股份披露公告，調(diào)整公司2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案，調(diào)減募集資金額度4.15億元，調(diào)減后募集資金總額不超過8.8億元，結(jié)合原募集資金投入占項(xiàng)目投資總額比重，根據(jù)具體資金安排和項(xiàng)目實(shí)際投入情況對(duì)各項(xiàng)目募集資金投入進(jìn)行相應(yīng)縮減。

        利好頻傳奈何股價(jià)“鐵跌” 機(jī)會(huì)還是挑戰(zhàn)?

        2023年增發(fā)預(yù)案披露后，鑫鉑股份的股價(jià)出現(xiàn)過短暫上揚(yáng)，但之后的走勢(shì)則是一路下跌。

        截至當(dāng)前，即截至12月22日，鑫鉑股份最近20交易日的均價(jià)為33.78元，按80%折價(jià)計(jì)算，如果此時(shí)增發(fā)則發(fā)行價(jià)的低價(jià)為27.024元，按發(fā)行規(guī)模8.8億元計(jì)算，則發(fā)行股份數(shù)為3256.36萬股。

        這樣的發(fā)行價(jià)以及發(fā)行股份數(shù)量，想必是該公司在冊(cè)股東所不希望看到的。如果按照年初發(fā)行預(yù)案計(jì)算，募資13.45億元、發(fā)行股份不超過3600萬股，則發(fā)行低價(jià)為37.36元，照此計(jì)算，發(fā)行基準(zhǔn)日前20交易日的均價(jià)則為46.7元。

        隨著市場(chǎng)的變化，增發(fā)預(yù)期已經(jīng)不可同日而語了。

        不過，鑫鉑股份基本面良好。今年前三季度，鑫鉑股份營業(yè)收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了52.85%、62.48%和79.37%。

        鑫鉑股份也通過公告、互動(dòng)平臺(tái)以及與投資者交流機(jī)會(huì)等不斷發(fā)布利好。

        據(jù)近期調(diào)研快報(bào)信息，鑫鉑股份預(yù)計(jì)四季度出貨量環(huán)比增長(zhǎng)在18-22%。11月27日，鑫鉑股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在新能源汽車領(lǐng)域積極開拓主流頭部客戶，目前已獲得部分主機(jī)廠(直接客戶)的開發(fā)定點(diǎn)項(xiàng)目或供應(yīng)商代碼，部分項(xiàng)目已經(jīng)批量供貨。

        前次募投項(xiàng)目進(jìn)展順利。據(jù)透露，鑫鉑股份10萬噸新能源汽車零部件項(xiàng)目一期項(xiàng)目已投產(chǎn)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年底完成，主要包括電池托盤、門檻梁、保險(xiǎn)杠、行李架等產(chǎn)品。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將緊密關(guān)注鑫鉑股份2023年增發(fā)進(jìn)展及主營業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)。

《電鰻快報(bào)》