作為攝像頭的“核心”，CMOS圖像傳感器被運用在手機、數碼相機、車載攝像頭等日常生活的產品中。由于CMOS圖像傳感器具有高分辨率、大動態范圍等特點，產品可以生成更清晰，更高質量的圖片和視頻。據Yole統計，至2027年，全球CMOS圖像傳感器銷售額將從2021年的213.28億美元，增長至314.41億美元，2022年至2027年期間預計年均復合增長率為6.12%。

        市場向好背景下，近期，國內一家主營CMOS圖像傳感器的公司——長春長光辰芯微電子股份有限公司(以下簡稱“長光辰芯”)在上交所科創板的IPO申請也已推至問詢階段。

        此次IPO，長光辰芯計劃募資15.57億元，資金計劃投向不同方向的CMOS圖像傳感器的研發與產業化項目，包括機器視覺領域、科學儀器領域、專業影像領域等。同時，資金也計劃投向高端 CMOS圖像傳感器研發中心建設項目和補充流動資金。

        但近幾年，長光辰芯在報告期內凈利潤由盈轉虧。并且，作為一家欲在科創板上市的企業，長光辰芯的研發費用率在逐年降低，研發費用的詳細明目也有諸多被上交所重點關注之處。

        連續分紅

        近年來，得益于機器視覺及科學儀器等下游市場需求旺盛，長光辰芯的產品競爭力突出。成立至今，長光辰芯獲得過高瓴、國投招商、中芯聚源、中科創星等多家知名機構的投資。

        其營業收入呈持續快速增長趨勢，具體來看，2020-2022年(下稱“報告期”)，長光辰芯的營收分別為1.98億元、4.11億元、6.04億元，年均復合增長率達到74.66%。

        但與此同時，報告期內，長光辰芯的凈利潤卻由盈轉虧。近三年，其凈利潤分別為0.58億元、-0.36億元、-0.84億元。

        對此，長光辰芯在招股書中解釋稱，凈利潤由盈轉虧主要由于2021年公司開始實施員工持股計劃，并于2021年-2022年進行員工持股計劃的份額授予，對應產生2.15億元、3.77億元的股份支付費用。長光辰芯將其作為偶發事項計入當年的非經常性損益。

        此外，2020年和2021年，長光辰芯還分別進行現金分紅0.15億元、0.22億元，累計0.37億元。

        事實上，長光辰芯所處的市場環境競爭激烈，全球CMOS圖像傳感器市場由索尼、三星等四家廠商主導，呈現寡頭壟斷趨勢。我國CMOS圖像傳感器領域的研究起步較晚，技術水平較國外巨頭存在一定差距。長光辰芯在機器視覺領域的全球市場占有率為第四，國內第一。在科學儀器領域，全球第六、國內第一。此次募資資金欲投入在CMOS圖像傳感器的諸多研發項目上。和其想提高技術水平，實現超高清成像芯片國產替代，從而擴大其市占率有關。

        而現在的長光辰芯在研發上的競爭力如何?

        研發費用率下滑

        作為一家欲在科創板上市的企業，其研發成色也備受關注。

        長光辰芯的關鍵技術并不完全自主完成。

        據招股書，長光辰芯產品的工藝流程環節主要包括芯片設計、晶圓制造、晶圓測試、芯片封裝和芯片測試。

        但其中關鍵的晶圓制造和芯片封裝環節主要通過委托外部供應商完成。

        具體來看，對于晶圓制造環節，公司向晶圓代工廠采購經公司自主設計并經晶圓代工廠制造的晶圓;對于芯片封裝環節，2020年-2021年公司通過委外方式完成，2022年以來，公司通過控股子公司長光圓芯自主開展少量芯片封裝，大部分芯片封裝仍通過委外方式完成;對于芯片設計、晶圓測試和芯片測試環節，公司則自主完成。

        報告期內，公司委托研發費用分別為89.62萬元、50.90萬元、10.00萬元。同時，報告期內，長光辰芯的研發費用率也在逐年下降，對此，上交所在問詢函中也提出了質疑。

        報告期內，隨著營收的增長，長光辰芯的研發費用也在逐年上升，分別為0.56億元、0.65億元及0.84億元。但其研發費用率卻在逐年下降，占營業收入的比例分別為28.41%、15.74%、13.93%，報告期內下降了近15個百分點。

        雖然其研發費用率高于同行，但長光辰芯也承認，主要是因為公司尚處于成長期，整體業務規模相對較小。

        展開來看長光辰芯研發費用的具體明細，也有諸多被上交所重點關注之處。

        首先，長光辰芯根據工時表將職工薪酬費用分攤至各項目，存在研發人員同時參加非研發費用項下歸集的工作情況。

        其次，研發費用-模具費包括掩膜版、陶瓷管殼和玻璃蓋板模具等支出，由于掩模版能否經過測試評審、滿足研發目標等存在較大不確定性，且其實際使用周期無法準確估計，長光辰芯在發生時一次性計入研發費用，但同行業公司存在先計入長期待攤費用再進行攤銷的情形，導致長光辰芯模具費占研發費用的比重明顯高于同行業。

        對此，長光辰芯回應稱，由于公司研發與技術人員較多參與定制服務項目，因此其部分薪酬被歸集至定制服務項目的相關成本中。同時，基于謹慎性原則將掩膜版費用一次性計入研發費用，符合企業會計準則規定。

        雖然符合會計準則規定，但公司的研發費用是否存在著一定的“水份”?

《電鰻快報》