開年僅2個多月，主動權益基金業績已拉開明顯差距。Wind數據顯示，截至3月8日，今年以來表現較好的基金凈值漲幅近30%，同時也有25只基金跌幅超過20%，首尾業績相差65個百分點。

        業內人士看來，細分行業走勢分化是主動權益基金出現業績分化的主要原因，此外，部分基金的行業配置集中度較高，集中配置TMT、紅利等細分板塊，進一步加劇了業績的分化。

        重倉紅利、TMT的基金領跑

        今年以來，在結構性市場行情之下，主動權益基金表現也形成強烈反差。去年表現尚優的部分量化基金，因經歷了春節前的小微盤股流動性危機，年內業績跌落至倒數位置。而重倉煤炭等紅利板塊或集中持有人工智能等TMT板塊的基金，近一個月大漲近40%，不僅收復了春節前的“失地”，還取得了不錯的正收益。

        Wind數據顯示，截至3月8日收盤，在全市場5141只權益基金(包括普通股票及混合型基金，僅統計主份額)中，有1981只基金年內業績飄紅，占比超過38.5%;表現最好的諾安積極回報基金已經斬獲29.85%的收益，鵬華弘鑫、大摩數字經濟、中航機遇領航、西藏東財數字經濟優選、宏利景氣領航兩年持有、萬家精選等6只基金收益率超過20%，此外，包括宏利成長、萬家宏觀擇時多策略在內的124只基金收益率超過10%。

        中航機遇領航混合基金經理韓浩指出，今年以來業績表現排名靠前的基金普遍超配AI或紅利資產，這也是2024年A股市場中比較清晰的兩條主線。當前領跑基金的收益一部分來自主題行業的貝塔，一部分來自基金經理在所在行業內選股的阿爾法。“中航機遇領航的產品收益也來自貝塔和阿爾法兩個方面，主要聚焦于AI算力領域，尤其以光模塊為重。”

        摩根士丹利基金權益投資部副總監、大摩數字經濟基金經理雷志勇透露，截至去年四季度末，大摩數字經濟重點配置了人工智能領域的算力方向。

        “2月份TMT板塊大幅反彈，一些重倉TMT板塊的基金業績表現出色。”晨星(中國)基金研究中心高級分析師代景霞表示，基金業績除受市場風格影響外，還會受到組合重點持有的行業和個股的影響，尤其是在行業分化明顯的市場環境里。

        首尾業績相差65個百分點

        在部分主動權益基金最高斬獲近30%收益的同時，多達148只基金跌逾15%，更有部分基金跌幅超35%，首尾業績相差65個百分點。

        代景霞認為，結構性分化行情是導致主動權益基金業績分化的主因。相關指數收益也能反映這一特點，截至3月7日，今年以來價值風格明顯占優，滬深300相對價值指數和滬深300相對成長指數收益率分別為8.09%和-2.64%，其中，煤炭、銀行和家用電器行業表現較好，漲幅均超過10%，而醫藥生物、環保、電子、國防軍工行業表現相對落后，跌幅均超過10%。

        “受基礎市場影響，今年以來，公募基金尤其是偏股型基金業績分化較大，特別市場上有部分賽道型基金經理，組合較高的行業集中度往往會加劇這一分化。”代景霞稱。

        韓浩說，主題型基金與細分主題指數關聯度極高，在主題、行業表現分化時，基金業績也隨之分化。短期來看，市場或許還將出現“強者恒強”的局面，但拉長時間周期，這種分化終究會逐漸收斂，大部分基金的收益率向市場整體收益率靠近。

        展望后市，韓浩認為，隨著宏觀經濟的好轉，股市將會正面體現出經濟的復蘇。當前，市場整體估值水平低，投資者選擇寬基指數長期持有是很好的選擇。對市場風格有一定判斷的基金投資者也可以選擇“長坡厚雪”的優質賽道，如AI、醫藥等空間大、高成長的主題、行業基金。

        “對于普通投資者來說，往往很難把握市場波動，還容易造成追漲殺跌。”代景霞建議，投資者可以根據自身風險承受能力和投資目標，構建基金組合并堅持持有，以分享股票市場長期上漲收益。在構建基金組合時，可以分散配置不同的類型、風格以及投資區域的基金。

《電鰻快報》