3月11日晚，傳來里伍銅業IPO終止的消息。

        深交所網站顯示，四川里伍銅業股份有限公司(簡稱“里伍銅業”)及其保薦人國金證券，申請撤回發行上市申請文件。根據相關規定，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在主板上市的審核。

        里伍銅業主營業務為自有銅礦開采及選礦業務，主要產品為銅精礦。公司上市申請于去年6月獲受理，7月收到問詢，但至今八個月過去，對于首輪問詢公司卻遲遲沒有回復。

        里伍銅業財務表現還算中規中矩，但經營、股權方面存多個不確定因素，首先，礦業權出讓收益補繳及征收對未來經營業績帶來一定不確定性。其次，公司持股比例11.41%的重要股東中國再生資源公司所持股份被法院凍結，并且大部分股權已啟動拍賣評估程序，公司股權結構存在不穩定風險。

        需補繳采礦權出讓收益

        招股書顯示，里伍銅業是四川省內一家主要從事有色金屬礦產資源的采選、銷售并兼營水電資源開發的國有控股企業。

        公司主營業務為自有銅礦開采及選礦業務，主要產品為銅精礦。公司目前擁有里伍銅礦、黑牛洞銅礦、中咀銅礦和挖金溝銅礦4座銅礦山的采礦權，其中挖金溝銅礦礦區面積及保有資源量較小。

        公司的體量在全行業來看并不算大。2020年度、2021年度、2022年度和2023年1~6 月，公司銅精礦(銅金屬量)產量分別為0.83萬噸、0.81萬噸、0.84萬噸和0.42萬噸，增長有限。根據中國有色金屬工業協會出具的說明，2022年全國規模以上銅礦山采選企業為158家，2022年度公司銅精礦含銅產量在全國同行業企業中排在第21位。

        財務數據看，報告期內(2020年至2022年及2023年上半年)，公司分別實現營業收入3.98億元、5.22億元、5.48億元和2.67億元，實現歸母凈利潤6124萬元、1.26億元、1.35億元和5589萬元，均保持非常緩慢的增長態勢。

        更為關鍵的是，公司上述營收和凈利潤實際上都還存在不確定性。除中咀銅礦采礦權外，公司其他4宗采礦權存在“動用采礦權范圍內未有償處置的資源儲量”需補繳采礦權出讓收益的情形。由于四川省自然資源廳正在進行礦業權出讓收益清理工作，公司需補繳的采礦權出讓收益還需相關部門清理確認，具體征收時間、金額以稅務部門推送為準。

        如果稅務部門推送需補繳的礦業權出讓收益金額較高或與公司暫估數據差異較大，則該事項可能對公司經營業績帶來不利影響。此外，對公司有償處置資源量耗竭后的礦產品銷售收入及未進行有償處置的礦產品銷售收入征收礦業權出讓收益，也會對公司未來經營業績產生一定影響。

        重要股東股權被凍結

        除了需補繳采礦權出讓收益帶來的變數，短期內公司主力礦山較為單一也是一大隱憂。

        里伍銅礦是公司最先開發的礦山，隨著自上而下開采深度的變化，礦石中銅的品位呈逐年下降的趨勢。另外，里伍銅礦采礦權證將于2025年3月20日到期，距今僅剩一年。如果里伍銅礦未來不能在深邊部探礦中找到新的工業價值礦體并辦理采礦權續期手續，里伍銅礦未來幾年銅精礦(銅金屬量)產量將持續下降。

        此外，中咀銅礦作為里伍銅礦的接替資源，目前仍處于建設期，其實施進度和效益可能會與預期存在差異。而挖金溝銅礦礦區面積及保有資源量較小，如果其外圍及深部找礦不能取得較大的突破，其將不具有可開采的經濟價值。

        除了經營方面，公司在股權方面也存在變數。

        截至招股說明書簽署之日，中國再生資源公司作為公司股東之一，持有公司2573.79萬股股份，占總股本比例為11.4137%。目前，中國再生資源公司所持公司股份悉數被法院凍結，并且近九成凍結股份(2369.48萬股)已啟動拍賣評估程序。若上述凍結的股份后續被司法處置，將給公司股權結構的穩定性帶來挑戰。

        此次IPO，里伍銅業原計劃募資7.08億元，投向中咀銅礦1500t/d采選工程等四個項目。

《電鰻快報》