近日，湖南裕能發(fā)布《2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》(下稱“激勵(lì)計(jì)劃”)，其中所設(shè)置的不同維度的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，立即引發(fā)深交所質(zhì)疑。4月23日，深交所發(fā)出關(guān)注函，要求公司結(jié)合其對(duì)所處行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境、自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等具體背景的考量因素，說明設(shè)置不同維度考核指標(biāo)的依據(jù)及合理性，激勵(lì)計(jì)劃是否具有充分的激勵(lì)效果，是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展。

        這份激勵(lì)計(jì)劃也遭到中小投資者的不滿。更有小股東呼吁，在5月召開的股東大會(huì)上為這份激勵(lì)計(jì)劃投反對(duì)票。

        業(yè)績(jī)考核指標(biāo)“反常”遭追問

        激勵(lì)計(jì)劃顯示，擬授予對(duì)象包括董事長(zhǎng)譚新喬、總經(jīng)理趙懷球、多位公司高管及278位核心骨干人員。本次擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票總量約1514萬股，占公告發(fā)布時(shí)公司總股本的2.00%。本次限制性股票的首次及預(yù)留授予價(jià)格為每股17.43元，該價(jià)格為激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日交易均價(jià)的50%。

        這份激勵(lì)計(jì)劃的爭(zhēng)議點(diǎn)主要體現(xiàn)在業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。具體來看，湖南裕能結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)發(fā)展周期、競(jìng)爭(zhēng)狀況及自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，對(duì)未來三年設(shè)置了不同維度的公司層面考核指標(biāo)。激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分的限制性股票考核年度為2024年至2026年的三個(gè)會(huì)計(jì)年度，其中2024年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)以2023年磷酸鐵鋰銷售量為基數(shù)，規(guī)定2024年磷酸鐵鋰銷售量增長(zhǎng)率不低于25%。2025年及2026年的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)以歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為計(jì)算依據(jù)，2025年凈利潤(rùn)不低于15億元，2026年凈利潤(rùn)不低于20億元。

        通常，上市公司股權(quán)激勵(lì)的考核指標(biāo)大多數(shù)以營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為主，隨著股權(quán)激勵(lì)制度的市場(chǎng)化、靈活性程度日益提升，生物醫(yī)藥等特殊行業(yè)公司有時(shí)會(huì)將研發(fā)進(jìn)度等指標(biāo)納入考核目標(biāo)，不過在三個(gè)會(huì)計(jì)年度使用不同維度的考核條件還較為少見，湖南裕能則是最新一例。

        上海證券報(bào)記者注意到，在2024年至2026年的三個(gè)考核年度中，湖南裕能2024年使用磷酸鐵鋰銷售量增長(zhǎng)率作為考核指標(biāo)，而2025年、2026年則選擇使用凈利潤(rùn)進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。這一“微妙”的設(shè)計(jì)，立即引起交易所關(guān)注。

        深交所要求公司，結(jié)合其對(duì)所處行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境、自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等具體背景的考量因素，說明公司設(shè)置不同維度考核指標(biāo)的依據(jù)及合理性，各期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是否保持可比性，是否符合《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。

        同時(shí)，深交所要求公司，結(jié)合磷酸鐵鋰銷售量過去三年的實(shí)際實(shí)現(xiàn)情況、在手訂單情況等，說明上述考核指標(biāo)確定的具體過程，相關(guān)指標(biāo)是否具備合理性。

        此外，還要結(jié)合公司過去三年業(yè)績(jī)變動(dòng)主要影響因素等，詳細(xì)說明公司形成“盈利能力將會(huì)提升”的具體判斷依據(jù)，并結(jié)合公司過去三年凈利潤(rùn)變動(dòng)情況，同行業(yè)可比公司業(yè)績(jī)變動(dòng)趨勢(shì)等，說明凈利潤(rùn)考核指標(biāo)的合理性。

        激勵(lì)計(jì)劃是否具有充分激勵(lì)效果存疑

        “2024年，公司以降本穩(wěn)質(zhì)、穩(wěn)步提升產(chǎn)銷規(guī)模、穩(wěn)固市場(chǎng)占有率作為第一要?jiǎng)?wù)，同時(shí)將重點(diǎn)在完善‘資源—前驅(qū)體—正極材料—循環(huán)回收’一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局發(fā)力，為公司未來持續(xù)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，選取磷酸鐵鋰銷售量作為2024年公司層面業(yè)績(jī)考核目標(biāo)具有現(xiàn)實(shí)意義。2025年、2026年，隨著行業(yè)格局的演變，再以凈利潤(rùn)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。”針對(duì)選用不同維度的考核指標(biāo)，湖南裕能此前公告解釋稱。

        那么，上述考核指標(biāo)的選取是否順應(yīng)了行業(yè)格局的演變，是否具有合理性?

        記者從公開信息獲悉，高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量達(dá)165萬噸，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)205萬噸。由此計(jì)算，行業(yè)平均增速或達(dá)24%。這與激勵(lì)計(jì)劃的25%目標(biāo)基本持平。

        而根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量165萬噸，同比增長(zhǎng)48.3%。而湖南裕能2023年磷酸鐵鋰銷售量同比增長(zhǎng)56.49%。在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的2023年，湖南裕能的出貨量依舊跑贏整體，而且在同行基本虧損的背景下保持了盈利。截至2023年，湖南裕能在磷酸鐵鋰行業(yè)中已連續(xù)四年出貨量排名第一。

        而回看激勵(lì)計(jì)劃，湖南裕能2024年使用磷酸鐵鋰銷售量增長(zhǎng)率作為考核指標(biāo)，只規(guī)定了銷量，沒有規(guī)定價(jià)格，一定程度上可能會(huì)給降價(jià)銷售博銷量留下空間。

        再看凈利潤(rùn)考核層面，2022年湖南裕能凈利潤(rùn)約30.07億元，2023年由于行業(yè)總體出現(xiàn)波動(dòng)，公司凈利潤(rùn)下滑至約15.81億元，降幅為47%。不過，對(duì)比同行業(yè)其他公司業(yè)績(jī)降幅超過100%來看，公司抵御沖擊的能力明顯強(qiáng)于同行。由此，公司也遭到投資者質(zhì)疑：激勵(lì)計(jì)劃為2025年、2026年定下的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)15億元、20億元是否偏低?

        2024年5月15日，湖南裕能將召開2023年度股東大會(huì)審議這份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)議案。相關(guān)議案需經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。作為公司2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃對(duì)象的股東或者與其存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東，需對(duì)相關(guān)議案回避表決，同時(shí)不接受其他股東委托投票。

        記者注意到，已有不少小股東質(zhì)疑該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有利益輸送之嫌，并有投資者呼吁在股東大會(huì)上投票否決相關(guān)議案。

《電鰻快報(bào)》