4月以來，得益于A股市場的反彈，多數百億級私募業績回暖。對比來看，百億級主觀私募業績大幅跑贏量化私募，百億級量化私募業績分化顯著，首尾相差超過30個百分點。業內人士認為，今年以來小微盤股出現劇烈波動，不同的應對和風控措施是造成量化私募業績分化的主因。未來，重視多方位風控、嚴控風險暴露的機構才能在競爭中脫穎而出。

        量化私募業績顯著分化

        4月以來，得益于市場的大幅反彈，百億級私募業績回暖。第三方平臺數據顯示，截至4月30日，百億級私募數量為92家，其中主觀47家，量化30家。有業績展示的76家百億級私募4月收益率均值為1.29%，其中59家實現正收益，占比為77.63%。

        在此背景下，今年以來百億級私募的平均業績“轉正”。第三方平臺數據顯示，有業績展示的76家百億級私募今年以來的收益率均值為1.08%，其中38家實現正收益，占比為50.00%。

        對比來看，百億級主觀私募大幅跑贏量化私募。有業績記錄的36家百億級主觀私募4月收益率均值為2.11%，今年以來平均收益率為4.05%;而有業績記錄的28家量化百億私募4月收益率均值為0.41%，今年以來平均收益率為-3.39%。

        值得注意的是，今年以來百億級量化私募業績表現迥異，頭尾相差超過30個百分點。以500指增產品為例，截至4月30日，業績表現居前的百億級量化私募產品收益率接近20%，同時也有百億級量化私募產品虧損較多，如啟林投資500指增產品虧損近15%。

        量化行業會更重視風控

        按照往年的情況來看，量化私募指增產品的業績盡管會有分化，但并不會有特別大的差距。

        有業內人士表示，今年以來量化私募業績大幅分化主要是春節假期前的極端行情導致。面對這次極端行情，不同管理人采取了不同的應對和風控措施。有的私募管理人相信自身的策略，采取“按兵不動”的方式應對;有的管理人則在過程中進行了人工干預，卻因介入時點的不同而結果大相徑庭，個別機構的人工干預甚至造成了“兩邊挨打”的局面，在春節假期前最后一周主動調整了股票持倉，卻錯失了隨后的市場反彈。

        上海一家量化私募表示，4月再次出現了小盤股調整的情況，同樣也造成了不同機構之間業績的分化。一貫堅持嚴格且多方位風控，嚴控行業偏離、市值因子暴露的機構，才能在今年以來的市場波動中脫穎而出。

        業內人士認為，今年以來的市場波動，從另一角度來說，對整個量化行業是件好事。行業不僅會更加重視風控，同時也會更多追求純粹的阿爾法，更重視長期投資的價值。由此，會為行業帶來更良性的競爭環境，最終為投資者帶來更好的長期收益。

《電鰻快報》