8月20日，鈦白粉概念股大漲，金浦鈦業(1.960, 0.09, 4.81%)(000545.SZ)強勢漲停。

        雖然漲停，但金浦鈦業的股價仍然處在低位。近三年，公司股價累計下跌了約70%。

        與股價跌幅較大相匹配的是經營業績。根據半年報，2024年上半年，金浦鈦業實現的營業收入為11.30億元，同比略有增長;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)虧損約2000萬元，雖然有明顯減虧，但仍未能扭虧為盈。

        過去兩年，金浦鈦業的凈利潤連續虧損，加上今年上半年，公司已經連虧兩年半。

        金浦鈦業解釋稱，上半年，鈦白粉市場需求疲軟，新能源行業對硫酸亞鐵需求不景氣，公司新舊業務均處于不景氣周期中。

        金浦鈦業的前身是吉林制藥，2013年，金浦鈦業借殼上市。上市以來，公司經營業績整體上不算理想。

        受此影響，近四年，金浦鈦業均未派發現金紅利。

        金浦鈦業的控股股東江蘇金浦集團有限公司(簡稱“金浦集團”)可能資金也不足。截至目前，其所持金浦鈦業的股份質押率達75%。

        連虧兩年半

        金浦鈦業的經營業績有所改善，但仍然未能扭虧。

        根據半年報，今年上半年，金浦鈦業實現的營業收入為11.30億元，同比增長0.61%;凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)分別為-2000.07萬元、-2254.96萬元。

        分季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分別為5.63億元、5.67億元，同比變動-4.74%、6.55%;凈利潤分別為-0.14億元、-0.06億元，同比減虧81.08%、50.34%。

        2023年上半年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為11.23億元、-0.78億元，同比下降18.32%、286.98%。

        上述數據顯示，今年上半年，金浦鈦業凈利潤延續虧損勢頭，但明顯減虧。

        此前的2022年、2023年，公司實現的營業收入分別為25.10億元、22.64億元，同比下降4.20%、9.79%;凈利潤分別為-1.46億元、-1.61億元，連續虧損，同比下降235.96%、10.64%。

        凈利潤連虧兩年半，究竟是什么原因?

        金浦鈦業的解釋為，2022年，鈦白粉主要原料鈦礦價格高位運行，天然氣采購價格大幅上漲，導致鈦白粉生產成本大幅上升，而當年下半年，鈦白粉價格持續下滑。此外，公司參股公司投資滄州大化(9.720, 0.00, 0.00%)集團出現投資損失。

        2023年，因為檢修，鈦白粉減產約6000噸，原輔材料及能源消耗成本上升、產品固定成本上升，導致毛利率下降。當年，公司參股公司再度出現投資損失。

        今年上半年，鈦白粉市場需求疲軟，公司產品銷售價格處于低位，而主要原材料之一的硫酸價格較去年同期漲幅較大，對產品毛利產生了一定影響。此外，新能源行業對硫酸亞鐵需求不景氣，導致公司副產品硫酸亞鐵價格大幅下降，也對毛利產生了影響。上半年，公司仍然存在投資虧損。

        三大因素疊加，導致金浦鈦業今年上半年延續虧損。

        不過，上半年明顯減虧，今年全年，金浦鈦業能否扭虧為盈?

        新能源業務何時扭虧待考

        金浦鈦業的未來，具有不確定性。

        2013年，金浦鈦業借殼上市之時，主業為鈦白粉的生產與銷售。根據最新的市場分析，金浦鈦業與龍佰集團(15.960, 0.01, 0.06%)、惠云鈦業(7.850, -0.19, -2.36%)、中核鈦白(3.390, -0.10, -2.87%)等公司一起，被視為鈦白粉行業的主要上市公司之一?。

        不過，從營業收入方面看，龍佰集團穩居行業龍頭之位，年營收超過200億元。中核鈦白的年營業收入在50億元左右，金浦鈦業與惠云鈦業的營收規模相當，年營收在20億元左右。但金浦鈦業的盈利能力不及惠云鈦業。

        2013年至2018年，金浦鈦業的營業收入從8.42億元翻倍增長至18.55億元，而凈利潤從0.95億元增長至1.02億元，增長不明顯。在這期間，2017年凈利潤最高，達到1.66億元，而2014年只有0.42億元。

        2018年，金浦鈦業曾籌劃產業轉型，擬通過發行股份及支付現金相結合方式收購古纖道綠色纖維100%股權，交易作價56億元。在此之前，金浦鈦業實際控制人郭金東通過旗下公司出資28.56億元收購了古纖道綠色纖維51%股權。交易完成后，金浦鈦業的主業將新增滌綸工業絲、聚酯切片的研發、生產和銷售以及部分民用絲的生產和銷售業務。不過，這一溢價2倍的關聯交易被證監會否決。

        隨后，金浦鈦業向新能源領域轉型。

        2022年3月，金浦鈦業與安徽(淮北)新型煤化工合成材料基地管理委員會簽署《戰略合作框架協議》，計劃投資百億建設金浦新能源電池材料一體化項目。建設內容包括20萬噸/年電池級磷酸鐵、20萬噸/年磷酸鐵鋰、0.8萬噸/年六氟磷酸鋰、30萬噸/年×2硫鐵礦制硫酸、15萬噸/年磷酸、12萬噸/年精制磷酸及其配套項目。

        此后，金浦鈦業針對向新能源領域轉型的動作不斷。

        公開信息顯示，去年以來，電池級碳酸鋰價格持續低位，金浦鈦業的新能源業務承壓并不令人意外。

        今年上半年，金浦鈦業控股子公司安徽金浦新能源科技發展有限公司的凈利潤為-6900萬元。

        今年半年報中，金浦鈦業沒有詳細介紹新能源業務發展情況。

        二級市場上，8月20日，金浦鈦業股價強勢漲停，收報1.87元/股，仍處于低位。2021年9月16日以來，公司股價不斷下跌，區間跌幅達70%。

        根據半年報披露，金浦集團持有金浦鈦業34.26%的股份，其中，75.33%的股份處于質押狀態。

《電鰻快報》