“水牛奶第一股”皇氏集團(tuán)(2.760, -0.04, -1.43%)(002329.SZ)盈利能力仍然在下降。

        根據(jù)近期披露的半年報(bào)，今年上半年，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約為10億元，同比下降幅度接近40%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)只有128.26萬元，同比下降幅度高達(dá)99%左右。

        凈利劇降，皇氏集團(tuán)解釋稱，主要是上年同期轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)形成投資收益，使得基數(shù)較高。

        實(shí)際上，皇氏集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)惡化跡象。公司上半年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為虧損1930.19萬元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

        長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2020年以來，皇氏集團(tuán)的扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)四年半虧損，累計(jì)虧損金額達(dá)9.89億元。

        皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)壓力較大。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率65.02%，期末有息負(fù)債接近22億元。近幾年，公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用超過億元。

        二級市場上，皇氏集團(tuán)股價(jià)走勢較為難看。2022年8月26日，公司股價(jià)達(dá)到階段性高點(diǎn)11.02元/股，今年9月3日，其收盤價(jià)為2.80元/股，區(qū)間跌幅約為75%。

        扣非連虧四年半

        皇氏集團(tuán)尚未能走出經(jīng)營困境，經(jīng)營壓力較大。

        半年報(bào)顯示，今年上半年，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為10.41億元，較上年同期的17.24億元減少6.83億元，同比下降幅度為39.60%;凈利潤只有128.26萬元，與上年同期的2.13億元相比，減少了2.12億元，同比下降幅度達(dá)99.40%;扣非凈利潤為-1930.19萬元，與上年同期的1050.92萬元相比，出現(xiàn)了盈轉(zhuǎn)虧。

        凈利潤同比下降幅度超過99%，究竟是什么原因?qū)е碌?皇氏集團(tuán)解釋稱，2023年上半年，公司轉(zhuǎn)讓子公司云南皇氏來思爾乳業(yè)有限公司、云南皇氏來思爾智能化乳業(yè)有限公司股權(quán)事項(xiàng)，經(jīng)審計(jì)，該部分股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓后確認(rèn)非經(jīng)常性損益約2.10億元。今年上半年，公司沒有這方面的收入。

        今年上半年，皇氏集團(tuán)其他收益(主要為政府補(bǔ)助、進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)扣除)0.28億元，較上年同期的0.23億元多0.05億元左右。剔除這些非經(jīng)常性損益，公司出現(xiàn)了虧損。

        公司表示，今年上半年，公司根據(jù)年度經(jīng)營計(jì)劃有序推進(jìn)落實(shí)各項(xiàng)工作，做好多工廠協(xié)同運(yùn)營、穩(wěn)步推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施，加強(qiáng)大客戶戰(zhàn)略合作及區(qū)域客戶拓展，特色產(chǎn)品創(chuàng)新構(gòu)筑競爭壁壘，在牧場建設(shè)、乳品加工廠建設(shè)、奶水牛種源引入及產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目、市場營銷與渠道建設(shè)等方面均有所動(dòng)作。

        皇氏集團(tuán)擁有目前唯一經(jīng)過中國、巴基斯坦兩國認(rèn)定的水牛種質(zhì)資源生產(chǎn)場所，已在巴基斯坦建成水牛胚胎研究及生產(chǎn)中心，公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛無疫牧場是全球唯一可以向中國出口水牛胚胎的牧場。今年上半年，公司成功打通自巴基斯坦優(yōu)質(zhì)奶水牛胚胎的引進(jìn)渠道，首批5000枚奶水牛胚胎已運(yùn)抵南寧并立即投入公司備案牧場開展移植工作。公司稱，此舉標(biāo)志著我國巴基斯坦奶水牛種質(zhì)資源60多年來首次得到更新，這將有效加速中國奶水牛產(chǎn)業(yè)的育種水平和生產(chǎn)能力的提升。

        這些動(dòng)作，能否有效改善皇氏集團(tuán)未來的基本面，仍然有待觀察。

        過去幾年，皇氏集團(tuán)的主業(yè)盈利能力并不理想。2020年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為-1.37億元、-4.72億元、0.12億元、0.67億元，凈利潤看似在轉(zhuǎn)好;然而同期扣非凈利潤分別為-1.92億元、-5.20億元、-1.06億元、-1.52億元，連續(xù)四年虧損，加上今年上半年，四年半時(shí)間，公司扣非凈利潤合計(jì)虧損9.89億元。

        資產(chǎn)負(fù)債率65%財(cái)務(wù)承壓

        主業(yè)持續(xù)虧損，皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)也承壓。

        皇氏集團(tuán)的前身是皇氏乳業(yè)，公司以水牛奶第一股自居，但公司并沒有安心專注于主業(yè)，而是曾追求產(chǎn)業(yè)多元化。

        2014年11月，皇氏集團(tuán)通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購御嘉影視100%股權(quán)，交易作價(jià)約6.83億元。借助此舉，公司轉(zhuǎn)型為乳業(yè)+影視的雙主業(yè)運(yùn)營格局。

        2015年，皇氏集團(tuán)通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購盛世驕陽100%股權(quán)，交易作價(jià)7.8億元。

        2016年5月，皇氏集團(tuán)連發(fā)兩則公告，擬以現(xiàn)金增資和股權(quán)受讓方式出資1.3億元收購北京易聯(lián)視訊科技有限公司30%股權(quán)，以及以現(xiàn)金方式出資1.56億元收購浙江完美在線網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡稱“完美在線”)剩余40%的股權(quán)，合計(jì)耗資2.86億元。

        接連收購，皇氏集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，產(chǎn)業(yè)涵蓋乳制品、影視娛樂、幼兒、互聯(lián)網(wǎng)渠道、信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)等，形成了產(chǎn)業(yè)多元化。2022年，公司還高調(diào)宣布進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。

        然而，高溢價(jià)收購形成了巨額商譽(yù)，商譽(yù)減值導(dǎo)致出現(xiàn)大額虧損。2017年、2018年、2020年、2021年，公司商譽(yù)減值合計(jì)10.92億元。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，1996年上市以來，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為-2.59億元。

        2020年以來，皇氏集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)四年半未派發(fā)現(xiàn)金紅利。

        皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)壓力明顯。截至今年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為65.02%;期末，公司貨幣資金2.34億元，對應(yīng)的有息負(fù)債為21.76億元，其中，短期有息負(fù)債為10.84億元。

        今年上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用0.54億元;2021年至2023年，公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用均超過1億元。

        二級市場上，2022年8月26日的階段性高點(diǎn)以來，皇氏集團(tuán)的股價(jià)區(qū)間跌幅達(dá)75%左右，目前，其市值僅為24.33億元。

《電鰻快報(bào)》