AI當中的算力板塊，比如芯片、光模塊的業(yè)績均已連續(xù)幾個季度釋放，并且保持了較好的增長態(tài)勢，這與之前對產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的預判是一致的。另外，半導體板塊中，芯片設計周期反轉觸底反彈的邏輯在今年前三季度的財報中得到了驗證;芯片設備和材料公司的業(yè)績增長也符合之前對于進口替代邏輯的預判。

        科技股與經(jīng)濟周期的關系不可分割。有一種說法是科技股可以穿越經(jīng)濟周期，這個說法不一定嚴謹。宏觀上一般用GDP的變化來描述經(jīng)濟周期，這時候就要看科技股在GDP中的占比高低，如果占比低，那么經(jīng)濟周期向上的階段，占GDP比重較大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或表現(xiàn)更好，體現(xiàn)為周期股、消費股表現(xiàn)更優(yōu)。科技股的表現(xiàn)往往在經(jīng)濟周期轉好一定時間之后，傳統(tǒng)行業(yè)的股價上漲穩(wěn)定之后，市場進入到估值提升階段，科技股由于估值彈性更大，這時候可能才是科技股真正有超額收益的開始。

《電鰻快報》