隨著近日又一只指數增強基金募集失敗，今年以來“倒在起點”的指數基金增加至4只，募集延期的也超30只。在指數基金爆發式增長的2024年，“資金冷暖”愈發分明。業內人士認為，指數賽道已經成為一些基金公司眼中的“圍城”，沒分享到發展紅利的想入場，在場內混戰的“拼”得辛苦。

        資金態度涇渭分明

        臨近年末，滬上一家基金公司發行的上證科創板100指數增強產品宣告募集失敗。公告顯示，截至11月29日募集期滿，該基金未能滿足基金備案條件，因此基金合同不能生效。

        除上述指數增強基金外，今年以來還有3只指數基金募集失敗，包括匯添富國證糧食產業ETF、富國中證全指軟件ETF、農銀匯理MSCI中國A股氣候變化指數。

        與此同時，募集期延長的指數基金也不在少數。Choice數據顯示，截至12月10日，今年以來超30只ETF及其聯接基金募集延期，比如鵬華中證全指公用事業ETF、華寶中證800紅利低波動ETF等。

        “自中證A500系列基金橫空出世以來，基金公司爭相布局，規模擴展較快。雖然相較于主動型基金，工具化的指數基金更易發行，但遠不如中證A500系列‘吸金’。”有基金公司人士說，近期指數基金快速擴容由中證A500系列產品領頭，指數基金的“資金冷暖”態勢格外分明。

        以股票型ETF為例，數據顯示，截至12月10日，10月以來上市的中證A500ETF規模已經超過2200億元，而其他同時期上市的股票型ETF，規模僅33.7億元;在10月以來新成立的場外股票型指數基金中(不含ETF聯接基金)，非中證A500系列的產品募集規模為40.9億元。

        京東金融數據顯示，自10月該平臺上線首只中證A500場外基金后，中證A500相關產品的保有規模持續擴大，截至12月10日，該平臺的中證A500系列產品區間申購量已居A股寬基類產品之首。

        指數賽道“圍城”

        “指數市場像一個‘圍城’，進去了難，不進去也難。”一位業內人士感慨道。

        匯成基金研究中心認為，今年以來，指數基金總規模爆發式增長，從市場角度來看，隨著市場有效性的提高，主動管理產品獲取超額收益越來越難，而指數產品因其風格穩定、持倉透明和低費用等優勢，吸引了許多的資金。

        不進則退，發力指數基金已成為多數基金公司的戰略選擇。“我們公司歷來是發力主動型產品，并沒有在指數類產品方面進行系統、人力布局，所以今年只能看著同行‘吃肉’。時至年末，離完成營銷KPI還很遠。”一位中小基金公司人士說，他不止一次想過，如果公司有指數基金產品，或許今年的營銷工作就能容易一些。

        今年以來，不少中小基金公司也開始發力指數賽道。比如融通、中金等基金公司近日獲得第三批中證A500ETF的批文。

        身在其中的人才明白指數賽道有多“卷”。以ETF為例，興業基金指數投資團隊人士認為，現在各家基金公司主要比拼產品創設、首發規模、流動性保障、渠道維護、市場推廣等，這些對于基金公司現有的業務能力、資源甚至股東背景都提出了較高的要求，是名副其實的“高端玩家俱樂部”。

        “預計國內的ETF行業會演化出更加類似于互聯網行業的特征，即通過廣泛的傳播來提升客群數量，同時圍繞提升轉化率和降低運營成本兩者來實現盈利。”該團隊人士說。

        對于ETF存量規模較小的中小基金公司而言，該團隊人士認為，單是ETF產品的“入場券”，如硬件、渠道、人力等，通常情況下，都需要公司投入少則一年多則數年的業務資源，而要實現盈利，用時會更長。因此，整體來看，在毫無產品基礎和業務經驗的情況下，中小基金公司的贏面不大。

        部分具有一定量化布局的基金公司也嘗試著發展場外指數增強賽道，但是要做大做強，依然面臨較大困難。一家中小基金公司指數基金經理表示，指數增強產品做得好確實能吸金，但這類產品由于有主動管理的部分，推廣的難度高，投資者對其業績要求也會高于純指數基金，因此業績認證期更長，假設ETF是3個月，那么指數增強可能是3年。

        “最近行業內都在比拼中證A500系列，中小基金公司與大公司的資源稟賦沒有可比性，這波指數基金發展不能被潮流裹挾著前行，還是要做好戰略布局、走差異化的路線，產品布局上也找些小眾賽道，穩扎穩打地迎接指數化投資大時代的來臨。”該基金經理說。

《電鰻快報》