老白干酒(18.620, -0.32, -1.69%)未發布全年業績預告，而公司高管計劃減持套現，讓外界對公司業績表現開始擔憂。

        近日，老白干酒(600559.SH)公告顯示，公司副董事長張煜行、副總經理李玉雷和副總經理鄭寶洪集體發布減持公告。按照公司當前股價計算，三人合計減持可套現約380萬元，人均127萬元。

        長江商報記者發現，2023年年報中，上市公司的一條重要經營目標為2024年計劃實現營業收入57.8億元。

        2024年前三季度，老白干酒實現營業收入40.88億元，同比增長6.29%。

        要完成2024年全年目標，老白干酒第四季度營業收入要達到16.92億元，長江商報記者發現，公司歷史單月營業收入從未達到這一水平，公司或無法完成全年計劃。

        二級市場上，2023年2月，老白干酒股價一度達到38.47元/股。截至今年2月14日收盤，公司股價達18.94元/股，兩年間降幅約達51%。

        合同負債降13.62%

        老白干酒實現了老白干香型、濃香型、醬香型的“一樹三香”和衡水老白干、文王貢酒、板城燒鍋酒、武陵酒、孔府家酒“五花齊放”的局面，主要產品為衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王貢系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

        2023年年報中，老白干酒表示，根據當前白酒行業發展形勢和市場競爭環境，結合公司的發展戰略，統籌經濟發展情況，2024年公司計劃實現營業收入57.8億元，營業成本控制在20.7億元以內，費用不超過17.5億元。

        2023年，老白干酒實現營業收入52.57億元，同比增長12.98%，創下歷史新高;凈利潤6.66億元，同比下降5.89%。

        由此來看，老白干酒計劃公司2024年營業收入漲幅約為9.95%。

        2024年前三季度，老白干酒實現營業收入40.88億元，同比增長6.29%;凈利潤5.56億元，同比增長33%。

        分季度來看，2024年第一至第三季度，老白干酒營業收入分別為11.30億元、13.40億元和16.18億元，同比分別增長12.67%、9%和0.26%，顯然公司營收增幅逐步下滑，而且到了幾乎停滯的地步。

        要完成2024年全年目標，老白干酒第四季度營業收入要達到16.92億元，長江商報記者發現，公司歷史單月營業收入從未達到這一水平，公司或無法完成全年計劃。

        而且，截至2024年三季度末，老白干酒合同負債達17.50億元，同比下降13.62%，公司此后營業收入增長不容樂觀。

        不過，客觀來看，老白干酒雖然營業收入可能不達標，但公司前三季度凈利潤增長較快。

        對此，老白干酒表示，公司持續優化產品結構，產品競爭力不斷增強;通過品牌建設，加強與消費者的互動溝通，公司高中檔酒的銷售收入增加;公司持續開展降本增效活動，有效降低費銷比和各項費用，盈利水平不斷提升。

        數據顯示，2024年前三季度，老白干酒銷售費用達10.76億元，同比下降2.04%;管理費用達2.83億元，同比下降7.94%。同期，公司研發費用達1090.81萬元，同比增長5.81%。

        2024年前三季度，老白干酒100元以上產品實現營業收入20.44億元，同比增長15.71%;100元以下(含100元)實現營業收入20.2億元，同比增長8.35%，各占半壁江山。

        然而，總體來看，2024年前三季度，老白干酒毛利率達66.21%，較上年同期66.75%下降0.54個百分點。

        三高管減持可套現380萬

        那么，老白干酒為何看似更加注重利潤增長呢?

        2024年4月，老白干酒發布2022年限制性股票激勵計劃(草案)顯示，公司業績考核期為2022年至2024年，重點考核凈資產收益率、凈利潤和營業收入。

        其中，老白干酒每年凈資產收益率不低于10%，且不低于對標企業75分位值或同行業平均業績水平;主營業務收入占比不低于95%。而且，公司以2020年凈利潤為基數，三年復合增長率不低于15%。

        2020年，老白干酒凈利潤達3.13億元，同比下降22.68%，以公司當前盈利水平來看，實現15%的復合增長目標并不是問題。

        然而，就在拿到激勵股票后，老白干酒高管開始集體減持套現。

        2月8日，老白干酒發布公告稱，截至本公告日，公司副董事長張煜行持有公司股份27萬股，占公司總股本的0.0295%;副總經理李玉雷持有公司股份27萬股，占公司總股本的0.0295%;副總經理鄭寶洪持有公司股份27萬股，占公司總股本的0.0295%;上述股份來源均為公司實施2022年限制性股票激勵計劃所獲授的股份。

        公告顯示，因個人資金需求，張煜行、李玉雷、鄭寶洪三人擬以集中競價交易方式分別減持公司股份不超過6.75萬股，即減持公司股份合計不超過20.25萬股，占公司總股本的0.0222%。

        按照老白干酒當前股價計算，上述三人合計減持可套現約380萬元，人均127萬元。

        值得一提的是，老白干集團是老白干酒的控股股東，其在完成業績承諾之際，上市公司高管便開始減持。

        此前，老白干酒曾公告表示，老白干集團在“提質增效重回報行動”中向公司及全體投資者承諾：自2024年2月19日起12個月內不通過二級市場、大宗交易減持其直接持有的老白干酒股票。

        實際上，張煜行、李玉雷、鄭寶洪三人的薪酬并不低，2023年年報顯示，三人稅前報酬分別為51萬元、48萬元和48萬元。

        白酒上市公司高管減持并不多見，老白干酒上一次公布股東減持計劃還是發生在2021年。彼時，公司股東佳沃集團減持了897.28萬股，套現2.03億元。

        二級市場上，2023年2月，老白干酒股價一度達到38.47元/股，隨后持續動蕩下滑。截至今年2月14日收盤，公司股價達18.94元/股，兩年間降幅約達51%。

《電鰻快報》