進入問詢階段已一年有余，福建德爾科技股份有限公司(以下簡稱“福建德爾”)主板IPO近日披露首輪審核問詢函回復。北京商報記者注意到，與公司首次提交的招股書相比，公司募資縮水超10億元，募投項目也由7項縮減至3項，同時，報告期內，公司年度經營業績曾出現較大降幅。此外，公司實際控制人合計可支配公司35.06%的股份表決權，占比相對較低。

        募資縮減超10億元

        上交所官網顯示，福建德爾主板IPO于2023年6月30日獲受理，同年7月27日進入問詢階段。近日，公司披露了首輪審核問詢函回復。

        據了解，福建德爾主要從事氟化工基礎材料、新能源電池材料、特種氣體、濕電子化學品等產品研發、生產和銷售業務。此次沖擊上市，福建德爾擬募集資金19.45億元，募集資金扣除發行費用后，將按照項目的輕重緩急順序投資于年產200噸電子級三氟化氯生產線項目、含氟半導體材料項目、年產36萬噸半導體級電子材料項目(二期)。

        北京商報記者注意到，與公司首次提交的招股書相比，公司募資縮水超10億元，募投項目也由7項縮減至3項。

        福建德爾申報IPO時提交的招股書顯示，公司擬募集資金30億元，募集資金擬投資于年產200噸電子級三氟化氯生產線項目、含氟半導體材料項目、年產36萬噸半導體級電子材料項目(二期)、13000噸/年新能源材料項目(三期)、年產23萬噸含氟新材料項目(三期)、研發及檢測能力提升項目、智能化運營項目。不難看出，最新版招股書中，后4項募投項目均被刪除。

        福建德爾董事會辦公室相關負責人對北京商報記者表示，本次募集資金投資項目變更后，募集資金重點聚焦公司現有包括電子特種氣體、濕電子化學品等領域，加快拓展產品線，串聯產業鏈上下游，探索和研究領域內具有市場需求的產品，與公司現有主營業務相適應。

        中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元告訴北京商報記者，IPO公司變更募投項目或許是因為原計劃的募投項目所針對的市場需求在申報后出現萎縮，為保證募集資金能有效產生效益而進行了募投項目的變更。

        財經評論員郭宇軒對北京商報記者表示，IPO募資大幅縮減可能是因為當前IPO收緊背景下，大規模融資不易獲得通過，砍掉“邊緣項目”可聚焦“主線”，保留的募投項目大概率與現有業務協同度高、短期收益可見。

        年度凈利走低

        從業績上看，近年來，福建德爾實現歸屬凈利潤逐年走低。

        財務數據顯示，2021—2023年及2024年上半年，福建德爾實現歸屬凈利潤分別約為3.03億元、2.21億元、1.19億元、6401.2萬元，尤為值得一提的是，福建德爾2023年扣非后歸屬凈利潤出現大降。財務數據顯示，2021—2023年及2024年上半年，福建德爾實現扣非后歸屬凈利潤分別約為2.84億元、1.84億元、3573.55萬元和4514.11萬元。

        對此，福建德爾方面對北京商報記者表示，受下游新能源行業周期性波動，福建天甫濕電子化學品項目建成投產導致固定資產折舊攤銷短期集中快速增加但項目效益釋放尚需時間，以及技術團隊股份支付等多重影響，公司凈利潤在各年度之間有所波動，隨著新能源行業周期性調整后逐步穩定，預計行業后續將保持健康穩定發展態勢。

        福建德爾表示，隨著公司電子特種氣體業務板塊持續擴張和濕電子化學品業務板塊不斷成熟，公司整體盈利能力將更加穩健。2023年，從事新能源材料相關的同行業可比公司如多氟多(12.180, 0.08, 0.66%)、天際股份(8.060, -0.08, -0.98%)、永太科技(10.000, 0.50, 5.26%)等，扣非后凈利潤較2022年度均出現超過50%的大幅下滑，公司的業績波動與可比公司不存在顯著差異。公司最新主要財務數據及財務指標可以滿足相關上市標準。

        另外，福建德爾方面對北京商報記者透露，2024年，除六氟磷酸鋰業務受市場周期下行影響仍在底部低位運行外，公司其他類業務收入較上年同期均保持良好增長。

        北京商報記者注意到，凈利下滑的同時，2021—2023年及2024年上半年，福建德爾主營業務毛利率也整體走低，分別為41.46%、29.75%、16.79%、17.73%。

        對此，福建德爾方面對北京商報記者表示，2021—2023年及2024年1—6月，公司主營業務的毛利率總體呈現先降后升的態勢，主要系受新能源電池材料業務波動的影響。報告期內，新能源電池材料業務占公司收入比重較高，而業務整體受下游市場需求波動以及行業整體擴張影響，2023—2024年，行業整體處于消化產能的階段，導致原材料及產品價格下降較快，且售價下降快于原材料成本下降，導致產品毛利率持續下滑，市場整體處在低位運行，六氟磷酸鋰價格2024年三季度處于歷史低點后逐步上升，但行業內企業毛利率均出現大幅下降，部分企業甚至出現虧損的情況，因此，公司在逐步通過其他業務的增長，擺脫新能源材料業務的不利影響，公司毛利率走低具有合理性。

        研發費用率低于同行均值

        研發投入常常被視作公司長期競爭力所在。北京商報記者注意到，報告期內，福建德爾研發費用率持續低于同行。

        招股書顯示，2021—2023年及2024年上半年，福建德爾研發費用率分別約為2.39%、1.84%、2.8%、2.55%;同期，同行業可比公司研發費用率平均值分別為4.83%、5.11%、5.58%、4.87%。

        對此，福建德爾方面對北京商報記者表示，2024年上半年，公司研發費用率有所下降，與同行業可比公司變動趨勢一致。公司研發費用率下降主要系受氟化工基礎材料業務收入占比提升的影響，因氟化工基礎材料業務所需的研發投入較少，隨著氟化工基礎材料業務收入的較快增長，整體研發費用率有所降低;同時，受新能源電池材料下游市場波動的影響，公司適當調整了與新能源電池材料相關的研發規劃，在相關產品市場價格處于下跌態勢下，新能源電池材料相關研發材料的采購成本亦受市場行情影響大幅下降。

        另外，福建德爾對實際控制人持股比例較低的風險進行了提示。招股書顯示，公司無控股股東，公司實際控制人賴宗明、華祥斌與黃天梁合計可支配公司35.06%的股份表決權，占比相對較低，本次發行后，實際控制人可支配的股份表決權將進一步降低。

        福建德爾提示，雖然賴宗明、華祥斌與黃天梁已通過簽署一致行動協議來增強公司控制權的穩定性，但仍然無法完全避免實際控制人持股比例較低從而給公司重大事項決策、經營管理帶來的潛在風險。

        郭宇軒表示，低持股比例下，實控人可能失去對戰略方向的主導權，尤其在股權分散時，中小股東聯合或外部資本介入易引發控制權爭奪。

        對于公司是否采取相關具體措施來確保公司控制權的穩定性相關問題，福建德爾方面對北京商報記者表示，賴宗明、華祥斌、黃天梁擔任公司副董事長、董事長兼首席執行官、董事兼副總裁，在公司經營決策方面保持一致行動，對公司的戰略規劃、產業布局、對外投融資、業績持續穩定性、重要人事決定等方面具有決定性影響，對公司各項經營決策具有實際控制力。

《電鰻快報》