2022年達到業績巔峰后，樂普醫療(300003)開始走下坡路，凈利已連續兩年出現下滑。樂普醫療最新發布的2024年年報顯示，公司報告期內歸屬凈利潤同比暴跌逾八成，并創下自2009年上市以來近16年的最差業績。同時，樂普醫療披露的2025年一季報顯示，一季度公司呈現營收、凈利雙降的局面。

        細看樂普醫療2024年年報，計提資產減值成為影響公司業績的重要因素。此外，公司業務中收入規模最大的醫療器械板塊營收出現下滑，藥品板塊營收更是跌逾四成。去年9月起，樂普醫療控股股東、實際控制人蒲忠杰之女蒲緋“接棒”公司總經理之位，創二代“接棒”的樂普醫療，未來將如何扭轉公司業績頹勢值得期待。

2024年凈利暴跌逾八成

        樂普醫療2024年年報顯示，2024年，公司實現營業收入約為61.03億元，同比下降23.52%;對應實現的歸屬凈利潤約為2.47億元，同比下降80.37%;對應實現的扣非后凈利潤約為2.21億元，同比下降80.28%。

        值得一提的是，這已是樂普醫療第二年出現業績下滑的情況。財務數據顯示，2022年，公司凈利達到22.04億元，也是上市以來凈利最高的一年。2023年，樂普醫療就出現了營收、凈利雙降的情況，當年實現的營業收入約為79.8億元，同比下降24.78%;對應實現的歸屬凈利潤約為12.58億元，同比下降42.91%。

        資料顯示，樂普醫療成立于1999年，是中國最早從事心血管植介入器械研發的企業之一，于2009年10月30日起登陸A股。公司業務板塊涵蓋醫療器械、藥品、醫療服務及健康管理，其中心血管植介入是公司核心業務板塊。

        東方財富顯示，自2009年上市以來直至2022年，樂普醫療業績整體來看不斷增長，上市當年實現歸屬凈利潤約為2.92億元，也是這一階段凈利最低的一年。與2024年財報數據對比，可以看出樂普醫療于2024年創下自2009年上市以來，近16年的最差業績。

        同時，樂普醫療還披露了2025年一季報。一季報顯示，報告期內公司實現營業收入約為17.36億元，同比下降9.67%;歸屬凈利潤約為3.79億元，同比下降21.44%;扣非后凈利潤約為3.37億元，同比下降26.08%。

        針對公司相關問題，北京商報記者向樂普醫療方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。

資產減值損失拖累業績

        根據樂普醫療2024年年報，報告期內，商譽和其他特定資產共發生減值損失合計約2.51億元，其對歸屬凈利潤的影響為2.17億元，一定程度上拖累了公司業績。

        具體來看，上述減值損失包括收購博思美形成的商譽凈額為8910.17萬元，計提減值準備金額5928.22萬元，收購樂普裝備形成的商譽為934.28萬元，計提減值準備金額366.56萬元。資料顯示，博思美是一家提供牙齒畸形矯正解決方案與定制生產隱形矯治器的高科技公司。樂普裝備生產大型DSA設備，主要在醫療機構使用。截至一季度末，樂普醫療賬上商譽余額為36.2億元。

        值得注意的是，報告期內，樂普醫療計提存貨跌價準備金額較高。公司及下屬子公司依據存貨成本與可變現凈值孰低，計提存貨跌價準備約1.68億元，其中公司對檢測類產品存貨經過審慎評估，計提減值準備1.36億元。

        此外，公司自研的新冠POCT無形資產計提減值準備1578.97萬元;公司購入的艾塞那肽及奈西立肽藥品的相關技術中止研發，全額計提減值準備共3679.24萬元。

        樂普醫療表示，若剔除上述計提商譽和其他特定資產減值的影響，扣非凈利潤約為4.38億元，較上年同期同口徑下降64.94%。

        注冊國際投資分析師付學軍表示，從會計和財務的角度來看，計提資產減值準備的情況，可以理解為公司在財務報告中采取了一種穩健的會計政策，即充分反映了公司資產中的潛在風險，有助于提高財務信息的透明度和準確性。

        在投融資專家許小恒看來，商譽減值等資產減值已成為絞殺上市公司業績的重要原因，在計提大額減值時，公司計提減值的依據及合理性，也可能會受到監管層的關注。

三大板塊營收均出現下滑

        從經營構成來看，2024年，樂普醫療三大板塊營收均出現下滑。

        年報顯示，醫療器械板塊是公司業務中收入規模最大的板塊，細分業務板塊主要包括心血管植介入、體外診斷、外科麻醉三大板塊，其中心血管植介入是公司核心業務板塊。報告期內，該板塊實現營業收入33.26億元，同比下降9.47%。

        樂普醫療營收第二大來源為藥品板塊。2024年，公司藥品板塊實現營業收入17.58億元，同比下降42.25%。其中，制劑(仿制藥)實現營業收入14.09億元，同比下降46.5%;原料藥實現營業收入3.49億元，同比下降14.99%。

        樂普醫療表示，公司制劑業務在核心產品納入國家集采后，主動調整銷售策略，將重心轉向OTC零售端。2024年，受國家醫保局“四同藥品”價格專項治理影響，院內醫保藥品價格向院外市場傳導，非醫保藥品價格同步承壓，導致OTC終端銷售受阻，實體藥店行業景氣度下行。在此背景下，樂普醫療零售端產品的純銷與發貨量短期內顯著下滑，營業收入受到沖擊。

        不過，樂普醫療表示，目前，零售端發貨已逐步恢復，預計仿制藥業務將趨于穩定。鑒于仿制藥行業整體面臨集采降價壓力、市場競爭加劇等挑戰，公司順勢調整仿制藥收入結構，提升除阿托伐他汀鈣和硫酸氫氯吡格雷以外其他藥品的收入占比，同時戰略性收縮仿制藥業務投入，逐步將資源轉向創新藥及皮膚科注射類產品的研發，以優化業務結構并提升長期競爭力。

        此外，2024年，樂普醫療醫療服務及健康管理板塊實現營業收入10.19億元，同比下降19.24%。

        基于對宏觀環境和行業趨勢的研判，樂普醫療正動態調整各業務板塊發展戰略，以推動整體可持續高質量發展。在藥品方面，公司逐步縮減對仿制藥的投入，重點布局心血管創新藥及皮膚科注射類產品。在消費醫療方面，公司戰略性拓展眼科等高增長領域，同時對部分競爭激烈的紅海業務進行結構性優化，提升盈利能力。上述調整是否有望挽救樂普醫療業績頹勢，值得投資者期待。

《電鰻快報》