號外財經(jīng)訊

　　上證綜指周線4連陽、日線12連陽，創(chuàng)25年來上證綜指日線連漲記錄。本周上漲1.10%，深證成指上漲1.05%，上證50上漲2.94%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.87%，表現(xiàn)最好的指數(shù)是中證100，上漲3.23%。板塊方面房地產(chǎn)、家電、食品飲料、石油石化、建材等板塊漲幅靠前，通信、電力設(shè)備、軍工、機(jī)械等板塊表現(xiàn)一般，主題方面區(qū)塊鏈異軍突起。

　　號外財經(jīng)注意到，新年伊始，延續(xù)了去年的風(fēng)格。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周終結(jié)四連跌，周漲2.78%;但在本周，創(chuàng)業(yè)板難以維系反彈，累計下跌0.87%。

　　難道中小創(chuàng)又沒戲了?風(fēng)格會否轉(zhuǎn)換或成為2018年市場最為關(guān)心問題。

　　“其實目前市場很多觀點推斷2018年會發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換是基于概率角度，雖然有些統(tǒng)計學(xué)依據(jù)，但總體不夠嚴(yán)謹(jǐn)。”博時基金基金經(jīng)理韓茂華直言，要講清楚2018年能否發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換，首先要想清楚2017年為何會出現(xiàn)藍(lán)籌股行情。

　　韓茂華一針見血指出，2017年藍(lán)籌股行情演繹的是一場類似股票市場供給側(cè)改革。他先談及供給端，2017年表現(xiàn)突出的是白酒、家電等核心資產(chǎn)品種，這類企業(yè)大多在過去十年已經(jīng)完成上市，而近兩年很少看到傳統(tǒng)領(lǐng)域的公司進(jìn)行IPO，也就意味著供給端上，這些資產(chǎn)的供給在最近幾年并沒有出現(xiàn)大幅度的擴(kuò)張。

　　“再看需求端，自2015年三季度開始整個A股市場的風(fēng)險偏好持續(xù)下降，去杠桿的資金逐步流入一些風(fēng)險偏好相對較低的資產(chǎn)中，由此出現(xiàn)了2016年債券牛市以及2017年的藍(lán)籌股牛市。”韓茂華指出，也就是說，需求端上資金也逐漸流向一些相對安全且低估的資產(chǎn)做配置，因此對這些核心資產(chǎn)需求是大幅增加的。與此同時，大市值股票等代表核心資產(chǎn)的公司本身估值和盈利都沒有太多瑕疵，這就使得藍(lán)籌股的行情得以爆發(fā)。

　　深刻理解2017年行情背后邏輯再去審視2018年的方向，顯然更有說服力。韓茂華判斷，目前A股大市值公司和中小創(chuàng)公司的性價比正進(jìn)入了另一個臨界點，和一年多之前是恰恰相反，目前是所謂中小成長股性價比在快速提升。

　　韓茂華直言將從兩條主線來布局，第一條主線是積極布局代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)公司，也就是新的核心資產(chǎn);第二條主線則是基于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇去尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如周期品種等。值得一提的是，韓茂華擬任管理的博時創(chuàng)新驅(qū)動正在火熱發(fā)行中，其正是一只積極布局新的核心資產(chǎn)、擁抱2018新興產(chǎn)業(yè)的靈活配置型基金。

　　“買股票就是買‘未來’而不是買‘博弈’。”韓茂華直言。追求整體均衡、做長期投資正是他的風(fēng)格。他自2013年8月26日起任職博時創(chuàng)業(yè)成長混合基金經(jīng)理以來，任職以來斬獲112.95%的收益率，年化收益率為18.95%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅僅為46.46%，足以證明其投資理念的價值。

《電鰻快報》