上周主要指數漲跌互現。上證綜指繼續維持強勢，周一回調之后繼續四連漲，創2016年2月來新高。上證綜指，萬得全A、中小板以及滬深300，表現分別為+2.27%，+0.98%，-0.52%以及+1.42%。周內食品飲料及家電均低開，后大幅回調。金融領漲，表現亮眼，銀行現9連漲，非銀周內微幅回調，整體持續上揚。鋼鐵及煤炭周一大幅下挫，后四天維持上漲，整體略微下跌，有色持續保持弱勢。主題方面，區塊鏈上周收跌9.97%，次新股自去年12月22日反彈以來持續走強。
 
1月18日，國家統計局發布了2017年GDP增速為6.9%，好于預期6.8%。我們認為2017年經濟增長穩中有升，經濟結構持續優化。GDP的具體表現有以下幾個方面：一是，從產業看，主要由第三產業拉動，2017年第三產業對GDP貢獻率分別為60%；二是，從需求看，主要由消費支出拉動，2017年投資、消費、進出口對GDP的貢獻率分別為32.1%、58.8%、9.1%；三是，從行業看，金融走低，地產和建筑明顯回落，金融由于嚴監管，貢獻率進一步走低（從2016年的5.6%降至2017年的5.4%），受地產調控和基建走弱，地產貢獻率從7.8%降至5.3%，建筑從7.3%降至4.2%，而交運倉儲、農業、工業貢獻率上升。
 
從經濟基本面看，全球經濟增長樂觀且中國經濟具備韌性，年初開門紅及GDP超預期，反映出投資者對中國經濟基本面持續改善的認可，預期短期市場仍處于邊際樂觀。投資者防御下的進攻思維以及機構占比不斷上市，預期低估值戰略持續。考慮中長期金融監管主基調不變及一季度CPI為全年高點壓制，市場仍有回調壓力，大機會須待政策及數據落地。板塊方面，地產、石油石化遵從估值重塑+估值修復，預期盈利改善可持續及價格上漲仍有空間，金融則是業績持續向好，估值優勢突出。主題方面關注5G、國企改革。
 

《電鰻快報》