上周市場出現(xiàn)了今年來幅度最大的一輪調(diào)整，不過記者注意到，就在上周市場大幅調(diào)整的幾個交易日里，滬深港通的北上資金卻加快了進入中小盤股的步伐。
而對于市場出現(xiàn)的調(diào)整，就目前的市場特征結(jié)合最近海外股市出現(xiàn)的波動，有主流券商認為，目前的核心邏輯還是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的基本面大趨勢仍未破壞，而通脹與利率回升的幅度尚在可控的范圍之內(nèi)，因此市場在經(jīng)歷階段性的震蕩之后仍可能再度向上。
北上資金未“抱團取暖”
今年1月，A股迎來了一輪久違的持續(xù)上漲，期間海外資金自然也不甘寂寞。據(jù)海通證券統(tǒng)計，今年1月，滬深港通北上資金累計凈流入額創(chuàng)下了2016年12月以來的新高。不過值得注意的是，在上周三、上周四，在A股大調(diào)整之際，海外資金卻沒有一味殺跌。
據(jù)Wind資訊顯示，在深市大幅調(diào)整的2月1日，深股通買入成交金額高達54.46億元，創(chuàng)歷史新高；凈買入金額為11.52億元，較上一個交易日大幅增長8.66億元，創(chuàng)下今年1月17日以來的新高。而2月2日，深股通買氣不減，當(dāng)天買入成交金額達50.47億元，為歷史第三高，凈買入金額同樣有11億元。
近期滬市的表現(xiàn)總體要強于深市，記者發(fā)現(xiàn)，海外資金卻沒有選擇“抱團取暖”的滬市大盤藍籌，反而一定程度上更偏愛拋壓較大的深市中小創(chuàng)。總體看，最近5個交易日，深股通有4個交易日呈現(xiàn)凈買入，相比之下，最近5個交易日滬股通均呈現(xiàn)凈賣出。在深股通獲持續(xù)凈買入的2月1日、2月2日，滬股通均呈現(xiàn)較大幅度的凈賣出。
記者注意到，Wind資訊顯示，對于近期市場抱團的首選金融、地產(chǎn)、周期龍頭，滬深港通北上資金卻有另外的打算。截至2月2日，海螺水泥連續(xù)11個交易日被北上資金凈賣出，中國平安、中國石化均連續(xù)5個交易日被北上資金凈賣出，建設(shè)銀行、招商銀行均連續(xù)3個交易日被北上資金凈賣出，保利地產(chǎn)在大漲的1月31日、2月2日均被北上資金凈賣出。總體看，這些大盤藍籌在上周，北上資金的持股比例大多有所下降，例如滬股通總市值排名前10的銀行股中，上周有8家北上資金持股比例出現(xiàn)下降，其中下降幅度最大的為建設(shè)銀行。
另一方面，對于近期拋壓較大的中小創(chuàng)，滬深港通北上資金卻是有選擇地采取了逢低吸納的策略。Wind資訊顯示，截至2月2日，在深股通31家通信行業(yè)個股中，上周有12家獲北上資金凈買入，而上周申萬通信行業(yè)指數(shù)跌幅達10.8%，為所有行業(yè)倒數(shù)第一，其中上周曾一度快速下跌的行業(yè)龍頭中興通訊，北上資金的持股比例從1月26日的0.48%提升至2月2日的0.53%。其他持股比例上升較快的公司還有日海通訊、光迅科技等。截至2月2日，在深股通72家計算機行業(yè)個股中，上周有23家獲北上資金凈買入，而上周申萬計算機行業(yè)指數(shù)跌幅達8.78%。截至2月2日，在深股通54家機械設(shè)備行業(yè)個股中，上周有20家獲北上資金凈買入，而上周申萬機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)跌幅達7.8%。
滬深300估值相對偏低
上周五，美股大幅下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅超過2.5%，創(chuàng)2016年6月份以來最大單日跌幅，其中科技股板塊跌幅較大。對此，各主流機構(gòu)在周末予以了積極關(guān)注。
申萬認為，導(dǎo)致美股周五大跌的核心原因，還是美國隔夜的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓投資者的通脹預(yù)期和貨幣政策緊縮預(yù)期進一步提升，導(dǎo)致大部分與流動性有關(guān)的資產(chǎn)都出現(xiàn)了下跌。申萬表示，今年美股的波動可能會加劇，但現(xiàn)在說全球股市如新興市場股市已經(jīng)中期見頂可能言之過早，核心邏輯還在于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的基本面大趨勢尚未破壞，而通脹與利率回升的幅度仍在可控的范圍之內(nèi)，市場在經(jīng)歷了階段性的震蕩之后仍可能再度向上。
中泰證券表示，近階段美債收益率快速上行對全球大類資產(chǎn)都有不利影響，不過目前新興市場股票仍處于低配狀態(tài)，未來有望成為避風(fēng)港；目前來看，美聯(lián)儲在3月的議息會議（3月20日、21日）上宣布加息的概率較高，投資者需注意這一因素對A股的短期擾動。
據(jù)申萬統(tǒng)計，從估值角度看，經(jīng)歷2016年中以來的估值修復(fù)，全球股市當(dāng)前估值總體已經(jīng)顯著脫離低估值區(qū)間，部分市場估值偏高，市場抗風(fēng)險能力有所下降。橫向比較來看，美股市場估值偏貴，而我國的滬深300估值則相對偏低。
《電鰻快報》
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