5月以來A股市場持續震蕩走軟，主要股指弱勢探底。在此背景下，來自第三方機構的最新倉位監測數據顯示，5月當月，股票策略私募倉位水平大幅下滑超過12個百分點，并創近5個月新低。與此同時，由于近期市場持續在2900點上下反復窄幅震蕩，投資者心理持續糾結，目前一些股票私募的減倉意愿仍然沒有徹底終結。而另一方面，有私募業內人士指出，隨著私募股票倉位水平的急劇下滑，A股市場的“物極必反”效應或已不遠。

大幅減倉

        私募排排網昨日公布的數據顯示，截至5月末，股票策略型私募基金的平均倉位水平為62.00%，相比4月末的74.09%，環比大幅下降逾12個百分點，為2018年12月末以來的新低。但相較于2018年12月末(即2019年A股市場春季攻勢啟動前)57.00%的倉位水平，仍高出5個百分點。整體來看，在5月份市場震蕩下行的調整中，大部分股票私募均進行了幅度不等的減倉操作。這是在3月末平均倉位水平到達74.87%的近一年多高位之后，連續第二個月出現下降。

        具體來看，截至5月末，有76.19%的股票策略私募處于高倉位水平(即倉位在五成或五成以上)，與4月末的88%相比，大幅下降逾11個百分點;有15.24%的股票私募倉位在三成至五成;而5月末倉位處于輕倉(倉位小于三成)和空倉的股票私募基金，占比分別為5.71%和2.86%。

倉位增減意愿仍顯分歧

        值得注意的是，在5月A股市場全月震蕩走軟、6月開局表現仍相對較弱的背景下，目前股票策略私募對倉位的增減意愿則不夠明朗。

        私募排排網4日公布的數據同時顯示，5月末股票私募基金經理對于A股的信心指數為110.57點，環比再次下跌了4.78%，為連續第二個月下滑。而受這一謹慎預期影響，股票私募機構持股心態的穩定性也有所松動。數據顯示，截至5月末，有69.52%的私募基金經理表示將維持現有股票倉位不變，這一比重較4月末時的72.41%下降近3個百分點。而5月末有加倉意愿的私募基金經理占比為20.95%，該數值較4月末時19.83%的比例則略有上升。

        結合近幾個交易日A股市場的運行表現看，目前私募在倉位管理的傾向方面也有較大分歧。

        新富資本表示，綜合相關因素來看，A股上市公司的“盈利底”預計將在三季度確認，但短期內市場并沒有中報等業績催化因素驅動，未來A股仍然會大概率保持震蕩格局。在此背景下，該機構將保持輕倉，更加關注收益回撤風險。

        上海某中型私募機構投資總監則表示，公司在5月大幅減倉之后，旗下產品倉位水平已經降至五成左右。“目前公司主要的倉位管理還是以觀望為主。不過從積極的角度來看，5月份私募全行業集體大幅度減倉，有助于推動A股市場物極必反、逐步探底成功。”

《電鰻快報》