“完善中國多層次養老保險體系，服務好養老金投資，這或許是未來基金行業創新發展的最大風口。”談及公募基金行業未來的發展機遇，一家大型基金公司的總經理作出了上述判斷。

        公募基金如何更好助力養老金投資?在業內人士看來，主動權益投資在養老金投資中非常重要，提供低波動、風格穩定的資產是做好養老金投資的關鍵。此外，公募基金還要提供豐富的養老金投顧服務，堅持通過多種途徑做好投資者教育工作。除了養老目標基金，一些具有高分紅特性的公募基金也可以作為養老金投資的標的。

公募成為養老金投資管理主力軍

        公募基金已經成為社保基金、基本養老保險基金、企業年金和職業年金的投資管理主力軍。據匯添富基金董事長李文介紹，公募基金助力社保基金在2001年至2019年取得了年化收益率8.15%的投資回報。在助力養老保險第三支柱建設方面，截至今年7月底，已有81只養老FOF基金成立，最新規模超350億元，持有人戶數超148萬戶。

        李文說：“今年以來，公募基金新發規模已突破2萬億元，其中權益類基金占比超過60%，創歷史新高，這充分反映了國民投資理財需求的旺盛，也體現了廣大投資者對公募基金的高度認可。”

        在銀行、保險、基金等資管機構共同參與、同臺競技的格局下，公募基金憑借長期積累的優勢，交出了一張亮麗的成績單。

        中國基金業協會副會長鐘蓉薩表示：“在養老保險第三支柱建設試點期間，盡管公募基金沒有納入試點政策范圍，但基金業一直在為服務個人養老金投資做準備，推出了養老目標基金。產品總體運行平穩，2020年之前成立的養老FOF，至今全部實現正收益。截至2020年8月4日，養老FOF近1年平均凈值增長率為24.21%，全市場81只養老FOF中多達62只跑贏基準，占比76.54%。此外，養老FOF在取得良好收益的同時很好地控制了回撤。以2019年為例，養老FOF最大回撤區間在-0.01%至-9.52%，而同期滬深300指數下跌13.49%。”

        鐘蓉薩表示：“我們相信，隨著養老保險第三支柱制度的不斷完善，會有更多的老百姓參與進來。隨著時間的積累，大家的養老金資產會像雪球一樣越滾越大。”

        從數據可以看出，雖然個稅遞延政策尚未落地、個人養老金投資認識的普及進程較為緩慢，但是，從2018年首只養老目標基金問世以來，公募基金長期持續豐富和完善養老產品的產品線，力求為投資者帶來更好的投資回報和持有體驗。

建立良性的投資文化

        該如何更好地助力養老保險第三支柱建設?鐘蓉薩認為，推動養老保險第三支柱建設需要建立良性的投資文化，而建立良性的投資文化的基礎是投資者要形成正確的投資理念，尤其是對風險的認知。養老保險第三支柱制度的建立，將推動各類金融機構開展個人養老金融服務，形成服務個人長期投資的專業生態。

        鐘蓉薩再次呼吁配合養老保險第三支柱建設的有關政策能夠盡快出臺。她表示，與第一支柱、第二支柱只有少數金融機構參與不同，參與第三支柱建設的金融機構類型多，銀行、基金、保險、互聯網基金銷售機構等都能參與，能調動市場機構的積極性，通過競爭提升服務水平，幫助老百姓建立個人養老金計劃，樹立科學的投資理念，開展長期投資，從而培育良性的投資文化。

        民生加銀基金副總經理于善輝也表示，目前市場和投資者對養老目標基金的定位更多地停留在理財產品層面，而它更應成為投資者養老規劃的一部分。

        “很多投資者把養老目標基金看作是一類穩健收益的理財產品，在持有一年、兩年后就會賣掉，這不符合養老金投資長期、持續的理念，我們基金管理人在投資管理、投資者教育等環節仍需繼續努力。”于善輝告訴記者。

        “我們沒有過于關注個稅遞延的額度，我們更關心的是稅收優惠是否能喚醒百姓進行養老規劃和養老金投資的意識，以及如何延續這種意識并形成趨勢。”于善輝表示。

        天弘基金管理有限公司總經理助理朱海揚認為，普羅大眾尤其是年輕人應當樹立長錢意識，而不是根據短期漲跌來判斷是否贖回。他認為，應該采取有效措施，建立針對居民養老理財的激勵機制。

        在李文看來，中國實體經濟的發展和資本市場的建設需要養老金等長期資金的參與，而養老金也一定會受益于資本市場的健康發展，分享中國經濟成長的紅利，從而提高國民的養老財富儲備。銀行、保險、公募基金等資產管理行業應當進一步增強責任感和緊迫感，把握住養老財富儲備的歷史性發展機遇，持續強化服務養老財富儲備的能力，并從三個方面共同努力：一是積極參與養老金制度的建設和完善，努力推進養老保險第三支柱建設，持續完善國民養老保障體系。二是繼續加大養老產品研發，進一步提升權益等底層資產的投資管理能力和大類資產配置能力，積極推進ESG責任投資，更好地滿足低利率環境下養老金的配置需要。三是持續深化投資者教育，利用線上線下，多渠道多形式大力開展養老金融投資教育，普及養老理財觀念，培育早投資、長期投資、專業投資的科學投資文化。

資管機構如何做好養老金投資？

        養老財富儲備迫在眉睫，那么，機構應當如何做好養老金投資?對此，匯添富基金管理股份有限公司總經理張暉認為，需要做好三方面事情。

        “首先，主動權益投資在養老金投資中十分重要。”張暉分析道，以海外為例，養老金投資中權益基金投資占比長期較大。股票基金看似波動性很大，不容易賺錢，其實不然。根據中國基金業協會《公募基金20年專題報告》統計，截至2017年底，自開放式基金成立以來，偏股型基金年化收益率平均為16.18%，超出同期上證綜指漲幅8.5個百分點。

        “我們面臨的問題是，為什么基金賺錢而投資者不容易賺錢。我有一個體會，這和兩個久期有關，一個是心理久期，另一個是考核久期。從長期來看，很多基金時機選擇的結果都是非常不理想的。我們一直強調這個理念，做投資要有大局觀，要淡化時機選擇。”

        張暉同時認為，提供穩定風格的資產是做好養老金投資的關鍵。此外，探索多資產的策略能有效降低波動性。

        “我經常說買基金要防止‘三漂 ’：一是基金經理自己的風格漂移，導致基金的底層資產是變化的。二是基金經理不穩定，跳槽了，換了一個新的基金經理，可能也會導致基金底層資產的變化。三是公司不穩定，比如投研核心團隊或者公司管理層發生變動，整個公司的投研風格都變化了。在這三種情況下，底層資產的穩定性無法得到保證，也體現不出目標日期基金的目標策略。”張暉說。

        “總而言之，公募基金要做好養老金投資管理服務，需要提供豐富的優質底層資產，提供豐富的養老金投顧服務，堅持通過多種途徑做好投資者教育工作。”張暉總結道。

高分紅基金也可作為養老金投資標的

        業內人士認為，除了養老目標基金，一些具有高分紅特性的公募基金也可以作為養老金投資的標的，其穩定、頻繁分紅的特點也符合養老金投資所要求的穩定年金的特征，同時投資者還可以獲得分紅之外的基金凈值增長帶來的收益。

        Wind數據統計顯示，截至2020年9月2日，分紅次數超過40次的混合型基金有華夏回報A、寶盈核心優勢、華夏回報2號、富國天成紅利、興全可轉債和易方達策略成長。其中，華夏回報A成立以來累計分紅多達95次，分紅金額近140億元。

        從金額來看，分紅金額超過100億元的有11只產品，排名前三的分別是興全趨勢投資、博時主題行業和華夏紅利，累計分紅總額分別為230億元、153億元和142億元。緊隨其后的是華夏回報A、南方績優成長A、華夏回報2號、易方達積極成長和嘉實主題精選，累計分紅總額在139億元至110億元之間。工銀瑞信核心價值A、易方達價值精選和華夏成長的分紅總額也在100億元以上。

《電鰻快報》