《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        2020年上半年營收、凈利潤雙雙下滑的海立股份(600619.SH)，拋出了16億元的定增方案，公司擬將募集資金投向新增年產(chǎn)65萬臺新能源車用空調(diào)壓縮機項目、海立集團建設(shè)海立科技創(chuàng)新中心(HTIC)項目，及償還有息負債。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，受空調(diào)行業(yè)低迷及汽車行業(yè)景氣度下滑，從事制冷轉(zhuǎn)子式壓縮機、車用電動渦旋壓縮機和制冷電機研發(fā)、銷售的海立股份，上半年凈利潤同比下滑幅度超過60%。

        逆勢擴張

        10月21日，海立股份拋出了《2020年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬定增不超過2.65億股股份，募集資金不超過15.94億元。

        海立股份本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象，為包括控股股東電氣總公司在內(nèi)的不超過35名投資者。其中，電氣總公司擬認購不低于本次非公開發(fā)行A股股票實際發(fā)行數(shù)量的27.07%(含本數(shù))，且本次發(fā)行完成后電氣總公司及其一致行動人累計持股比例不超過30%，其余股份由其他發(fā)行對象以現(xiàn)金方式認購。電氣總公司為海立股份控股股東。

        海立股份上述募集資金中，5億元擬用于新增年產(chǎn)65萬臺新能源車用空調(diào)壓縮機項目，6.16億元擬用于海立集團建設(shè)海立科技創(chuàng)新中心(HTIC)項目，4.78億元擬用于償還有息負債。

        海立新能源自批量供貨以來，累計銷售新能源車用空調(diào)壓縮機已突破50萬臺，廣泛用于新能源乘用車、新能源客車、電池冷卻、冷凍冷藏以及其他一些專用車領(lǐng)域。

        為擴大海立新能源的新能源車用空調(diào)壓縮機的生產(chǎn)能力，開拓新的利潤增長點，海立股份擬投資5.75億元，擴充海立新能源的現(xiàn)有產(chǎn)能。本募投項目完全達產(chǎn)后，公司每年將新增新能源車用空調(diào)壓縮機產(chǎn)能65萬臺。

        新增年產(chǎn)65萬臺新能源車用空調(diào)壓縮機項目建設(shè)周期為32個月，運行期間為13年，預(yù)計項目在開始后第6年將100%達產(chǎn)。經(jīng)測算，該項目達到預(yù)期產(chǎn)能后，稅后內(nèi)部收益率為16.27%，稅后投資回收期(含建設(shè)期)為8.68年。

        擬投資6.16億元的海立科技創(chuàng)新中心(HTIC)項目建成后，將重點打造先進電機、驅(qū)動算法以及熱管理系統(tǒng)等方面的研發(fā)能力，并將建設(shè)新能源汽車電驅(qū)動技術(shù)研發(fā)中心、環(huán)境模擬實驗室，支持海立股份全球產(chǎn)品的設(shè)計與研發(fā)、實驗與驗證、全球工廠的產(chǎn)品改進和質(zhì)量提高以及對全球客戶的增值服務(wù)。

        截至2019年末，海立股份擁有包含近百名博士、碩士在內(nèi)的高學(xué)歷專業(yè)技術(shù)人才500多名，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例為17%。公司研發(fā)團隊研究范圍涵蓋機械設(shè)計、電氣設(shè)計、自動化、機器人技術(shù)等多個領(lǐng)域。

        近年來，隨著海立股份業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司資金需求量持續(xù)增長，負債規(guī)模持續(xù)擴大。截至2020年6月30日，公司總負債92.81億元，資產(chǎn)負債率63.62%。

        2017年至2020年上半年，海立股份利息支出分別為1.03億元、1.02億元、6650.04萬元和4372.71萬元，占公司利潤總額的比例為26.66%、23.02%、17.82%和54.82%，占比較高，侵蝕了公司利潤。

        海立股份解釋稱，本次非公開發(fā)行股票募集資金償還有息負債，將有效降低公司利息支出，減輕公司財務(wù)負擔(dān)。

        業(yè)績下滑

        海立股份主要業(yè)務(wù)為從事制冷轉(zhuǎn)子式壓縮機、車用電動渦旋壓縮機和制冷電機的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。受與空調(diào)消費密切相關(guān)的房地產(chǎn)市場降溫、前幾年高增長帶來消費透支，以及全球經(jīng)濟不景氣等因素影響，行業(yè)自2018年以來小幅波動調(diào)整。突如其來的新冠肺炎疫情全球蔓延，也對2020年行業(yè)發(fā)展帶來較大沖擊。

        根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計及海立調(diào)查綜合分析數(shù)據(jù)，今年上半年，中國轉(zhuǎn)子式壓縮機行業(yè)銷量8854萬臺，同比下降18.6%。

        受外部環(huán)境及行業(yè)下行影響，海立股份相關(guān)業(yè)務(wù)板塊業(yè)績亦出現(xiàn)下滑。上半年，公司轉(zhuǎn)子式壓縮機銷量1210萬臺，同比下降21.62%;電機銷量1367萬臺，同比下降16.99%;鑄件銷售3.76萬噸，同比下降17.26%。

        汽車產(chǎn)業(yè)也面臨較大壓力。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，中國汽車行業(yè)產(chǎn)量1011.2萬輛，同比下降16.8%;新能源汽車產(chǎn)量39.7萬輛，同比下降36.5%。在此情況下，海立股份上半年實現(xiàn)車用電動渦旋壓縮機銷售5.74萬臺，同比下降26.08%。

        多重因素疊加，讓公司的財務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。2020年上半年，海立股份整體營業(yè)收入同比下降26.41%。因整體規(guī)模效應(yīng)在產(chǎn)銷量下降的情況下未能得到體現(xiàn)，且期間費用中的固定費用未能和營業(yè)收入保持同步同速下降，公司同期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降幅度高達68.29%。

        近年來，公司毛利率從16.39%下滑到13.39%。對此，海立股份解釋稱，公司產(chǎn)品毛利率受客戶需求變化、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化、原材料價格波動、人工成本變動等多重因素影響。未來如公司產(chǎn)品需求、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、原材料價格及人工成本發(fā)生不利變動，則公司毛利率將面臨下降的風(fēng)險

        值得注意的是，近年來，海立股份營收規(guī)模逐期擴大，應(yīng)收賬款余額也逐期增加。截至2020年6月30日，公司應(yīng)收賬款賬面價值為31.95億元，占凈資產(chǎn)的比例為60.19%，占比較高。

《電鰻快報》