《電鰻快報(bào)》 李笑笑/文

        《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，因?qū)Σ糠址康禺a(chǎn)客戶的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備，南京我樂(lè)家居股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“我樂(lè)家居”)預(yù)計(jì)在2021年出現(xiàn)巨額虧損。

        但3月14日-16日，我樂(lè)家居股價(jià)無(wú)懼大盤(pán)的下行壓力逆勢(shì)上揚(yáng)。3月16日，該公司股價(jià)漲停，報(bào)收11.04元/股，當(dāng)晚該公司發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，而在隨后的兩個(gè)交易日，該公司股價(jià)連續(xù)回落。

        定制家居行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn) 聚焦中高端品牌應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

        我樂(lè)家居主打原創(chuàng)設(shè)計(jì)、為客戶提供從廚房、客廳、餐廳到臥室、衣帽間、書(shū)房、兒童房、陽(yáng)臺(tái)、儲(chǔ)藏間、活動(dòng)室等家居空間的布局規(guī)劃、風(fēng)格設(shè)計(jì)、配置家居產(chǎn)品等全套定制解決方案。旗下品牌有“我樂(lè)廚柜”、“我樂(lè)全屋定制家具”，主要產(chǎn)品有整體廚柜、全屋定制家具等多系列產(chǎn)品。

        據(jù)悉，該公司根據(jù)顧客的個(gè)性化需求量身定制產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，通過(guò)引用專業(yè)運(yùn)維軟件，一鍵完成效果圖生成，訂單報(bào)價(jià)同時(shí)生成圖紙、電子訂單，為顧客提供規(guī)?；嵝陨a(chǎn)、敏捷交付及安裝的一站式服務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程涉及設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、原料采購(gòu)、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品銷(xiāo)售、銷(xiāo)后服務(wù)和品牌建設(shè)等環(huán)節(jié)。

        我樂(lè)家居研發(fā)的“互聯(lián)網(wǎng)+”定制家居智能制造平臺(tái)，服務(wù)全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商從導(dǎo)購(gòu)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)、安裝、售后等全流程業(yè)務(wù)域，支持供應(yīng)商入駐，完成該公司上下游企業(yè)的信息化共享、數(shù)據(jù)共享、單據(jù)共享，實(shí)現(xiàn)專業(yè)設(shè)計(jì)軟件(非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù))和生產(chǎn)制造的一鍵下單、客戶一鍵報(bào)價(jià)，將信息化建設(shè)與柔性化生產(chǎn)系統(tǒng)建設(shè)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)該公司對(duì)產(chǎn)品的全生命周期管控。

        《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，定制家具細(xì)分行業(yè)終端需求分散、市場(chǎng)集中度較低，同時(shí)受資本、品牌、消費(fèi)升級(jí)等因素推動(dòng)消費(fèi)者分層，定制家具市場(chǎng)正被逐漸分層為低端定制、中高端定制和高端奢侈定制，在前述細(xì)分定制市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額呈向該細(xì)分市場(chǎng)頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)。后疫情時(shí)期，隨著家居行業(yè)受負(fù)面因素的逐漸消除、消費(fèi)場(chǎng)景的多樣化以及消費(fèi)升級(jí)等因素的驅(qū)動(dòng)，頭部企業(yè)有望依靠渠道、品牌、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)將被市場(chǎng)淘汰出局，客觀上推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改善，定制家居行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。

        但另一方面，家具制造行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)有一定的相關(guān)性，房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮程度在一定程度上影響家具產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。在“房住不炒”的定位指導(dǎo)下，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)“三道紅線”等一系列宏觀政策趨緊，將加劇房地產(chǎn)行業(yè)資金壓力，致房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，新房裝修需求隨之下降。

        為了應(yīng)對(duì)行業(yè)存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我樂(lè)家居聚焦中高端品牌定位和堅(jiān)持差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，圍繞家居消費(fèi)升級(jí)和改善型家居消費(fèi)需求持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在廚柜和全屋產(chǎn)品基礎(chǔ)上不斷豐富產(chǎn)品品類、拓寬產(chǎn)品矩陣，培育其它增長(zhǎng)曲線。緊盯存量房裝修市場(chǎng)帶來(lái)的增量需求空間，重點(diǎn)發(fā)力零售市場(chǎng)，優(yōu)化大宗客戶收入結(jié)構(gòu)占比，加強(qiáng)應(yīng)收賬款預(yù)警管理及回款績(jī)效考核。

        2021年業(yè)績(jī)預(yù)現(xiàn)巨虧 股價(jià)逆勢(shì)短暫沖高后回落

        我樂(lè)家居發(fā)布的年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，該公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.50億元至-1.20億元。該公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-1.80億元至-1.50億元。

        該公司業(yè)績(jī)的大幅虧損，主要因其對(duì)恒大地產(chǎn)集團(tuán)及其成員企業(yè)、華夏幸福集團(tuán)及其成員企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備。截至2021年12月31日，我樂(lè)家居因廚柜收納供貨及安裝工程業(yè)務(wù)對(duì)恒大地產(chǎn)集團(tuán)及其成員企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)4.03億元、對(duì)華夏幸福集團(tuán)及其成員企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)9597萬(wàn)元?；谥?jǐn)慎性原則，我樂(lè)家居管理層對(duì)上述款項(xiàng)可回收性進(jìn)行分析評(píng)估，認(rèn)為存在減值跡象，致2021年信用減值損失較上年同期增加約3.77億元。

        此外，2021年南京祿口機(jī)場(chǎng)突發(fā)新冠疫情，我樂(lè)家居處在疫情重點(diǎn)管控區(qū)域，物流運(yùn)輸因疫情防控受阻，對(duì)該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定程度的影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，能源供應(yīng)緊張，原材料漲價(jià)等因素致生產(chǎn)成本上升，多重因素疊加致該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期下降。

        我樂(lè)家居日線圖(數(shù)據(jù)源自東方財(cái)富)

        雖然，我樂(lè)家居的年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但3月14日-16日，該公司的股價(jià)卻無(wú)懼大盤(pán)的連續(xù)下行，持續(xù)逆勢(shì)上揚(yáng)。截止3月16日收盤(pán)，我樂(lè)家居股價(jià)上漲9.96%，報(bào)收11.04元/股。

        3月16日晚間，我樂(lè)家居發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，該公司股票于 2022 年 3 月 14 日、15 日、16 日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)。

        該公司實(shí)際控制人NINA YANTI MIAO(繆妍緹)、汪春俊在股票交易異常波動(dòng)問(wèn)詢函的回函中指出，作為我樂(lè)家居控股股東及實(shí)際控制人，截至目前，不存在影響該公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng);不存在其他涉及該公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)注入、股份回購(gòu)、破產(chǎn)重整、股份增持/ 減持計(jì)劃、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)。 在股票交易異常波動(dòng)期間(2022 年 3 月 14 日、15 日、16 日)，亦不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況。

        3月16日，我樂(lè)家居的成交量為13.93萬(wàn)手，成交額為1.51億元，相較前兩個(gè)交易日明顯放大。但我樂(lè)家居發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告后，該公司股價(jià)在3月17日、18日連續(xù)下挫，且成交量維持在相對(duì)高位。沖高回落后我樂(lè)家居股價(jià)將走向何方，《電鰻快報(bào)》將予以持續(xù)關(guān)注。

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