近日，有基金公司反映，今年以來行情震蕩，市場情緒較為焦慮。但各類產品中，業績相對穩定的“固收+”投資者投訴反而最多。有基金行業人士分析，投資“固收+”基金的基民風險偏好相對較低，面對凈值下跌時心態更易波動。而長線來看，有基金公司建議，就部分穩健型“固收+”產品而言，投資者無需特別擇時，逢低布局、長期持有即可。

        “固收+”基民

        心態更易擾動

        部分基金公司對記者表示，“今年以來行情不佳，但從客服方面反饋，權益類基金的客戶心情比較平靜，而‘固收+’基金最不能接受凈值回撤，客戶的投訴電話最多。”

        “固收+”，主要是由“固收”和“+”兩部分組成。具體而言，此類基金是以獲得絕對收益為目標，以固定收益資產構建基礎收益，在嚴格控制回撤的前提下，配置權益類風險資產及量化策略，從而達到增厚收益、平滑波動的投資體系。

        步入2022年，曾被冠以穩健收益的“固收+”也難逃凈值折損。Wind數據顯示，截至5月10日，“固收+”基金(份額分開計算，下同)年內平均收益率下跌4.26%，且收益為正的僅有125只，占比僅一成。雖然整體情況相對大盤依舊堅挺，但依舊不乏虧損超20%的產品領跌同行，這些產品的共同特征是相對重倉可轉債，而可轉債走勢又與正股高度相關，虧損甚至超過部分權益類基金。

        投資者已經在市場對該類產品“用腳投票”。據統計，一季度有近62%的“固收+”基金處于凈贖回狀態，其中權益投資占比更多、股票和可轉債倉位更高的基金贖回壓力較大。海通證券研報計算，2022年一季度存量“固收+”基金規模環比下滑4.8%，其中偏債混合型品種規模下滑較多，環比下滑1007.7億元，二級債基和一級債基規模則有一定增長。“固收+”基金贖回壓力主要在偏債混合基金，偏債混合型基金一季度凈贖回721.6億份。

        對于“固收+”客戶投訴較多的現象，某大型公募人士對記者表示，“購買此類基金的客戶，相當一部分是熱衷于銀行理財類的、或者是只接觸過余額寶等穩健收益產品的投資者，他們風險偏好比較低，因此面對虧損心態容易波動。而相反，很多購買權益類基金的投資者對回撤都有預期，在大跌時還敢加倉或者抄底來攤薄成本。”

        逢低布局長期持有

        當基金凈值遭遇回撤，基民的樸素愿望也從賺錢降級為回本。那么接下來如何操作?該公募人士表示，“我們很多固收產品的用戶平均持有時間都是三到五年，忽略短期波動而長期持有賺取穩定收益。雖然‘固收+’下跌這么多，我們投研部同事認為，即使當前部分產品虧損4%左右，年內還是有希望收獲正收益。”

        天弘基金也認為，就部分穩健型“固收+”產品而言，投資者無需特別擇時，逢低布局、長期持有即可。相比于波動更大的權益類基金，回撤相對可控的穩健型“固收+”產品依舊是適合大多數投資者的基金。

        國金證券展望后市認為，在疫情反復、國際政治摩擦等因素影響下，債市存在一定的博弈空間，但利率處于相對低位賠率有限，建議純債方面以票息策略為主，適度參與利率波段機會。權益市場方面，階段性恐慌情緒已得到一定的釋放，當前時點不必再過于悲觀，但考慮到市場不確定性因素較多且情緒面較脆弱，建議以穩健均衡品種為主，適度參與均衡穩健類“固收+”產品的配置。

        此外，國金證券指出，從2022年一季報基金經理投資運作及市場觀點來看，市場存在一定的分歧，部分基金經理認為貨幣政策寬松的確定性較大，穩增長的決心毋庸置疑，疫情只是短期擾動，中國宏觀經濟底部逐步企穩的概率很大。

《電鰻快報》