科創板自設立之初就在制度建設、市場機制、審核安排、企業引導等多個方面進行了富有創新性的改革，并首先進行了注冊制試點，為全面推行注冊制提供了豐富的經驗。科創板的改革方向對于未來中國資本市場制度的發展具有重要的引導作用。本次證監會主席吳清發布的關于深化科創板改革8條措施，從上市機制、企業發展和投資者利益保護三個方面切入，增強對“硬科技”企業和新質生產力發展的支持作用。

        上市機制方面主要體現為對現有科創板上市制度的進一步完善，并提升對具備“硬科技”的未盈利企業的制度包容性。其一是圍繞科創板“硬科技”的定位嚴把入口關，對掌握核心領域關鍵技術的“硬科技”企業進行精準識別，同時也給予優質未盈利科技型企業更多的上市支持。其二是對發行承銷制度進行試點改革，提高發行定價效率。不僅通過調整適用新股定價高價剔除比例的方式優化新股發行定價機制，還包括增加網下投資者持有市值要求、提高對未盈利企業配售比例、加強詢報價行為監管等措施。

        企業發展方面針對性地為“硬科技”企業提供融資渠道和并購重組方面的支持。融資渠道方面，將建立“綠色通道”對“硬科技”企業在技術攻關過程中產生的股債融資等需求進行滿足，同時進一步發揮科創企業再融資的積極作用。并購重組方面，將更大力度支持科創企業開展產業鏈上下游的并購重組，鼓勵科創企業收購優質未盈利“硬科技”企業，并為科創企業的并購重組提供融資、支付方面的支持。二者相符相成，共同支持科創板“硬科技”企業在上市后進一步成長壯大。

        投資者利益保護方面，一方面完善科創板上市公司與投資者之間的利益共享機制，另一方面強調繼續加強市場監管，防范市場風險并營造良好的市場生態。將鼓勵并完善科創企業的股權激勵制度，進一步增進與投資者的利益綁定，使之更好地作用于公司的長期發展。市場監管方面則主要分為對市場交易機制的監管和對上市公司的監管。對市場交易機制的監管主要通過豐富和完善交易工具和交易機制來防范極端性、系統性的市場波動風險，保障市場交易平穩運行。對上市公司的監管將繼續從嚴打擊上市公司的欺詐、造假行為，并嚴格執行“害群之馬”“僵尸空殼”等企業的退市制度。此外，還包括對金融司法、合作交流和投資者教育等方面具體機制的優化。一系列措施的最終目的在于營造監管方、上市企業和投資者之間的良性互動的市場生態。

        總結而言，本次科創板改革的8條措施遵循了循序漸進的原則，對以往存在不足的監管機制進行了調整，對以往證明行之有效的措施則進行了延續和完善，并將在多個細分領域開創有益的政策試點。科創板新八條將進一步助力營造健康發展的市場環境，并為未來主板市場相關機制的改革完善提供寶貴的借鑒。

《電鰻快報》