中國網財經7月3日訊 日前，老牌光伏企業正信光電向港交所遞交招股書，準備謀求港股上市，華泰國際為獨家保薦人。需要指出的是，早在2016年，正信光電已在新三板掛牌。

        資料顯示，正信光電主要從事光伏組件的研發、生產及銷售。招股書提到，根據艾瑞咨詢數據，2023年正信光電是全球第三大光伏組件專業制造商，年出貨量達2.7GW。其中，公司的絕大部分收入來自海外客戶，2021-2023年，來自海外客戶的收入分別占公司總收入的74%、74%及55.4%。

光伏組件平均售價降至1.35元/W

        2021-2023年，正信光電取得收益分別為28.13億元、41.72億元和35.79億元，錄得利潤分別為-0.26億元、1.5億元和0.94億元。針對業績波動，正信光電在招股書中解釋稱，2021年出現虧損是因為產生了金額較大的金融資產及財務擔保責任減值虧損凈額;2023年業績出現大幅度下滑是由于市場競爭激烈及海外市場對光伏組件的需求不斷變化導致的。

        目前，正信光電的收入來源主要包括光伏組件、光伏電站建設及運營。其中，光伏組件仍是公司的主力業務，近3年在收入中的貢獻超過90%;光伏電站建設及運營作為新業務，在2023年收入中的貢獻為6%。

        來源：正信光電招股書

        記者注意到，正信光電通過銷售光伏組件貢獻的收入出現明顯下滑，由2022年的36.75億元降至2023年的29.15億元，同期在收入中的占比也由88.1%降至81.4%。正信光電提到，2023年光伏組件銷售收入減少，主要是由于在激烈的國際競爭中，海外銷售的光伏組件銷量及平均售價下降。

        來源：正信光電招股書

        2021-2023年，正信光電在國內的光伏組件銷量分別為0.2GW、0.4GW和0.8GW，平均售價分別為1.34元/W、1.58元/W和1.28元/W，收入分別為2.80億元、6億元和9.56億元;同期海外的銷量分別為1.4GW、1.8GW和1.4GW，平均售價分別為1.42元/W、1.72元/W和1.38元/W，收入分別為20.33億元、30.75億元和19.59億元。

        雖然國內市場的光伏組件銷售持續攀升，但整體價格走低已是不爭的事實，平均售價已從2022年的1.7元/W跌至2023年的1.35元/W，毛利率更是從13.4%降至12.2%。

        業內人士分析認為，由于政府政策、經濟狀況及技術進步的沖擊，全球光伏行業產能過剩可能會加劇，光伏行業整個產業鏈都將經歷新一輪洗牌。與此同時，疊加美國對光伏產品加征關稅政策的影響，預計下半年光伏組件將進入深度調整期，價格戰不可避免。

        正信光電也在招股書中提示到，如果光伏組件的產能超過其需求增速，可能會對公司業務及經營業績產生重大不利影響。

        為培育新的盈利點，正信光電近期開始涉足光伏制氫業務，公司與國內一家氫能裝備一體化解決方案的提供商共同建設年設計產能超過7.0MW的分布式光伏發電制氫項目。據悉，該項目有望成為國內在建的最大分布式光伏制氫項目。

新建生產基地加速擴產

        不過，受產能過剩影響，正信光電的存貨周轉天數明顯增加。截至2021年底、2022年底及2023年底，公司的存貨分別為3.44億元、5.55億元和3.78億元;存貨周轉天數分別為37天、46天和57天。

        正信光電表示，2022年主要因為一些海外客戶延長了產品交付期;2023年，由于光伏組件的銷售量低于預期，導致存貨周轉天數增加。

        需要指出的是，近3年，正信光電旗下三大生產基地的利用率均持續下滑。其中，常州生產基地的利用率從2021年的93%降至2023年的79.1%;宿遷(一期)生產基地的利用率從91.1%降至78%;大理生產基地的利用率從92.2%降至79.6%。

        來源：正信光電招股書

        根據艾瑞咨詢的數據，2023年國內光伏組件制造商的生產基地利用率普遍下降是由于光伏行業的競爭導致的。不過，正信光電仍打算加速擴產，計劃在國內及印度尼西亞新建生產基地以擴大產能。

        其中，宿遷(二期)生產基地占地面積約11.9萬平方米，年總設計全產能為10.0GW，預計將于2024年底試產，2026年底全面投產，估計總投資額約為12.5億元;同時，計劃在印度尼西亞通過與當地合作伙伴租賃一處約7850平方米的物業用作生產基地，年設計全產能為500MW，預計將于2024年第四季度投產，估計總投資額約為4.2百萬美元，其中3.3百萬美元由公司出資。

《電鰻快報》