僅短短兩周時間，超千億保險資金馳援股市，扛起“護(hù)盤”大旗。

不過，“護(hù)盤”這盤棋，險企各有打法。旗幟鮮明地參與維穩(wěn)、購買藍(lán)籌股及藍(lán)籌ETF基金之下，難掩部分大型險企謀求更多牌照的勃勃“野心”，擴(kuò)張版圖已在悄然勾勒中；中小險企則更多在盤算著如何抓住波段性機(jī)會，精選個股時不我待。

戰(zhàn)術(shù)不同，源于險企的著力點(diǎn)不同。在同一根資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的準(zhǔn)繩上，不同性質(zhì)、不同量級的錯配現(xiàn)狀，以及對流動性等風(fēng)險的接受和承受度等多因素的交織，使得不同規(guī)模、不同資本屬性的保險公司，在投資上有著不同的偏好，呈現(xiàn)出同中有異的圖譜。

巨資增持 圖謀更多牌照

投資者或許有個疑問：近兩周時間內(nèi)，保險公司真金白銀拿出的逾1200億元資金，究竟流入了哪些板塊和個股？沒有明確的官方數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)，但從記者的采訪調(diào)查中不難發(fā)現(xiàn)，金融地產(chǎn)成為此次被保險資金“護(hù)盤”的兩大主角。

其中，人保集團(tuán)旗下產(chǎn)、壽險公司對興業(yè)銀行(601166)的增持，可謂大手筆。根據(jù)公告所述，7月9日，人保財險、人保壽險分別買入興業(yè)銀行約2.81億股、3.28億股。增持后，人保財險、人保壽險持有興業(yè)銀行的股權(quán)比例，分別由4.98%、4.98%增至6.45%、6.7011%。

雖然人保的這次增持，并沒有影響興業(yè)銀行第一大股東為福建省財政廳的現(xiàn)狀，但人保關(guān)于“除本次股份增持外，不排除根據(jù)資本市場穩(wěn)定狀況在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持興業(yè)銀行股份的可能”的表述，仍然令市場人士產(chǎn)生一定聯(lián)想。

人保在解釋增持緣由時表示，“證券市場出現(xiàn)大幅波動，人保財險作為資本市場長期機(jī)構(gòu)投資者，積極貫徹落實(shí)國家有關(guān)部委的政策精神，積極維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，興業(yè)銀行具有長期投資價值，公司增持興業(yè)銀行上市普通股。”

但在業(yè)內(nèi)人士看來，這次大手筆增持，將人保進(jìn)一步謀求金融全牌照的戰(zhàn)略布局暴露無遺。

有保險投資界人士對此點(diǎn)評稱，“保險資金尤其是一些大型保險機(jī)構(gòu)，目前買資產(chǎn)的目的很明確。要么看中的是資源類資產(chǎn)，要么就是金融和地產(chǎn)。總之，拉長產(chǎn)業(yè)鏈，緊貼中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，搭建金融全牌照，是大型保險集團(tuán)發(fā)展中不可或缺的一步。”

精選個股 瞄準(zhǔn)定增解禁股

對于中小型保險公司而言，保險巨頭們動輒千億的可投資資產(chǎn)，是難以企及的。加上多種因素導(dǎo)致的產(chǎn)品久期不同，因此反映在投資策略上，中小險企有著自己的“打法”。

中小險企中的部分“代表性”公司，似乎更青睞于二線藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)成長股。記者在采訪中了解到，在最近這段時間里，除參與維穩(wěn)購買藍(lán)籌股及藍(lán)籌ETF基金外，部分中小險企亦在積極關(guān)注波段性套利機(jī)會，尤其是經(jīng)此番大幅調(diào)整后，股價已遠(yuǎn)低于機(jī)構(gòu)當(dāng)初定增價格且即將進(jìn)入定增解禁的個股品種。

他們給出的理由是，從以往數(shù)據(jù)統(tǒng)計觀察，為確保解禁前后股價穩(wěn)定，上市公司釋放基本面利好的概率較大，存在一定的波段性博弈機(jī)會。

誠然，在本輪下跌中，多家上市公司的股價已低于此前的定向增發(fā)價格，但在近日的反彈中，此類公司卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計顯示，定增股將于今年下半年解禁的上市公司中，除已停牌的公司外，另有11家公司目前的股價低于或略高于此前定向增發(fā)價。

這11家公司分別為新宙邦(300037)、象嶼股份(600057)、新南洋(600661)、海正藥業(yè)(600267)、光迅科技(002281)、風(fēng)華高科(000636)、佳電股份(000922)、紅日藥業(yè)(300026)、新華醫(yī)療(600587)、興發(fā)集團(tuán)(600141)和廣晟有色(600259)。其中，佳電股份、風(fēng)華高科、象嶼股份和廣晟有色的大股東參與了定向增發(fā)。