12個(gè)交易日，上證指數(shù)區(qū)間最大反彈24.04%！在多部門聯(lián)合救市后，A股從命懸一線的3373.54點(diǎn)，一路反彈到上周五盤中最高4184.45點(diǎn)，但尾盤卻在種種擔(dān)憂下下挫，A股市場(chǎng)再次面臨方向抉擇。

　　在這過去一個(gè)多月的極端行情中，奉行“絕對(duì)收益”的私募同樣經(jīng)歷了一場(chǎng)冰與火的人性考驗(yàn)。面對(duì)災(zāi)后重建的市場(chǎng)，私募們的短期分歧也在加大，有人認(rèn)為最恐慌的時(shí)候已過，也有人認(rèn)為反彈之路仍將“匍匐前行”。

　　樂觀派：最恐慌時(shí)候已過

　　“我們認(rèn)為目前市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過去，正在轉(zhuǎn)入以區(qū)間整理為特征的災(zāi)后重建。”上周五收盤，星石投資總裁楊玲第一時(shí)間傳達(dá)了其對(duì)市場(chǎng)的看法，從估值、實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)前景看，她認(rèn)為市場(chǎng)仍然處于牛市格局。

　　在楊玲看來，過去一個(gè)多月的暴跌，使得估值的“ 辟謠后市場(chǎng)再度上漲。周二大幅低開后，以豬肉漲價(jià)、高速公路等因素引爆市場(chǎng)。周四在證金公司澄清后市場(chǎng)普漲，但周五尾盤再度跳水。

　　“上周市場(chǎng)大幅波動(dòng)，是市場(chǎng)情緒不穩(wěn)和短期投機(jī)氛圍濃烈的寫照，短期依然存在調(diào)整壓力。”神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇認(rèn)為，近期市場(chǎng)反彈的邏輯是，救市資金對(duì)沖了前期的流動(dòng)性危機(jī)，但短期依然存在調(diào)整壓力。

　　“暴跌從瘋狂上漲開始，以瘋狂下跌結(jié)束。”反思最近一個(gè)月市場(chǎng)的深度調(diào)整和救市，陳宇再次深刻領(lǐng)悟到“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏”這句老話。在他看來，從去年至今的股市瘋狂，已經(jīng)為這場(chǎng)暴跌埋下伏筆。

　　那么，接下來市場(chǎng)怎么走？陳宇短期看空，他的理由是市場(chǎng)現(xiàn)在急需修復(fù)三個(gè)方面：估值，杠桿，監(jiān)管。“即便是跌了這么多，創(chuàng)業(yè)板今年還是漲了89%，如果估值回到合理的軌道中去，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回到1700-1800點(diǎn)不是太讓人吃驚的事。”

　　對(duì)于上周五午后市場(chǎng)的急跌，廣東煜融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平謹(jǐn)慎地認(rèn)為，接下來反彈之路將匍匐前進(jìn)。“股指連續(xù)上攻，積累了豐厚的獲利盤，且股指4200上方也有不小的阻力，反彈之路會(huì)相對(duì)曲折。”他稱。

　　不過，吳國(guó)平認(rèn)為，盡管指數(shù)反彈難以一蹴而就，但個(gè)股行情仍很精彩，而如何尋找“被錯(cuò)殺”，同時(shí)估值又相對(duì)合理的好股票，則是擺在這些陽光私募基金經(jīng)理面前的一項(xiàng)“技術(shù)活”。

　　“近期軍工、國(guó)企改革等主題持續(xù)發(fā)力，從反彈之初一直到今天，無疑是本輪行情的主線。因此，接下來反彈要延續(xù)的話，還是得靠它們的發(fā)力。”吳國(guó)平稱，未來軍工、國(guó)企改革主題仍可期待，此外資源股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

　　談及下周策略，吳國(guó)平透露稱，下周適當(dāng)做好價(jià)差，如果調(diào)整，可以考慮適當(dāng)加倉(cāng)。目前階段最好的操作策略是適當(dāng)順勢(shì)做多，但倉(cāng)位上不宜過于激進(jìn)，畢竟主升行情才是真正激進(jìn)的時(shí)候。

　　盡管對(duì)各股指短期“看跌”，陳宇并不認(rèn)為A股就此進(jìn)入“熊市模式”，他認(rèn)為，中國(guó)股市處在一個(gè)強(qiáng)烈的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)上，這個(gè)趨勢(shì)由三部分構(gòu)成：夢(mèng)想、資產(chǎn)證券化、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

　　“如果長(zhǎng)期看漲，而短期市場(chǎng)下跌，這對(duì)投資人來說到底是好事還是壞事？真正能賺大錢的好公司不多，價(jià)格便宜了是好事還是壞事？”陳宇反問道，如果你相信中國(guó)夢(mèng)，同意資產(chǎn)證券化的趨勢(shì)，關(guān)注到如火如荼的創(chuàng)業(yè)浪潮。那么，這次市場(chǎng)所帶來的短期調(diào)整，可當(dāng)作上天賜予的禮物。