文/柯智華

　　維基揭秘：專注于公募基金研究!尋找最?；鸸芾砣?

　　所有的局，都需要重倉賭一把!

　　賭對了基金凈值嗖嗖上漲，同時在渠道加大營銷力度，基民大量買入。運氣都有耗盡的時候，但此時基金的規模已經大量增加，而基民由于虧損不忍贖回，使得基金可以長時間的褥羊毛收取管理費。

　　只是沒想到，金鷹核心資源精選基金，在今年上半年把這個套路演繹得如此淋漓盡致。

　　1，一季報初露端倪：重倉個股，特別是次新股

　　根據金鷹核心資源進行基金的一季報，截止今年一季度末：

　　總份額：約1.019億份

　　總規模：約1.569億元

　　而其倉位為91.42%，其中十大重倉股占基金資產凈值72.35%，高度集中!

　　在十大重倉股中，我們可以看到，其中次新股有5只，持倉比例為36.95%，金鷹核心資源進行對次新股的厚愛，由此可見一斑。

　　不過，在今年一季度股災的影響下，次新股并沒有太好的表現機會。再加上金鷹核心資源的高倉位，使得金鷹核心資源基金在今年一季度大虧17.19%，跑輸業績比較基準7.27個百分點。

　　2，次新股起飛，賭運來了，散戶也來了

　　五月中旬開始，市場走出了一波極大的次新股行情，很多今年上市的次新股漲幅翻倍。

　　與此同時，我們看到金鷹核心資源基金凈值的走勢基本和次新股行情一致，單位凈值從5月18日的1.295元，漲到7月4日的1.847元，短短一個半月的區間漲幅高達42.63%!

　　同期的創業板指漲幅7.91%，上證指數漲幅5.72%。

　　這樣驚艷(毒藥)的業績，散戶們趨之若鶩。

　　根據金鷹核心資源二季報披露的信息，截止6月30日，金鷹核心資源的規模高達8.096億元，對應的份額則為4.588億份。其中個人投資者占比98.59%!

　　也就是說，散戶在二季度凈申購的份額超過3億份!增幅達到200%!

　　3、極致的二季報：一把梭!次新股!

　　我們接著翻看金鷹核心資源的二季報，證實了金鷹核心資源二季度末凈值的大幅攀升，來自對次新股的放手一賭。

　　截止二季度末，金鷹核心資源的倉位下降為74.98%。

　　不過，其十大重倉股合計持倉依然高達71.44%。而其所有的持倉99%都集中在14只股票中(其中11只是次新股)，如下圖。

　　和二季報相比，前十大重倉股中，除了秀強股份和迅游科技，其余全部換掉，投機性之強由此可見端倪。

　　4，2個月暴跌27.56%!深度套牢散戶，獲得規模(管理費)!

　　至此，金鷹核心資源的操作路徑已然清晰：

　　在一季度重賭次新股的基礎上，二季度放手一搏，幾乎全部倉位都壓到新上市的次新股上(特別是在二季度上市的次新股上)。

　　次新由于資金的推動帶來股價上漲，從而買入的基金凈值上漲，吸引了散戶買入基金......

　　最終，在次新股旁氏效應無法持續的情況下，金鷹核心資源凈漲幅戛然而止，截止9月27日，金鷹核心資源自7月6日以來暴跌27.56%!遠遠高于創業報指(4.68%)和上證指數(0.27%)的跌幅!

　　但對于金鷹核心資源基金來說，則是最大的贏家。因為通過這一次對次新股之“賭"，其規模由1.5億元擴充到8億多，由此可以高枕無憂的收取管理費，因為散戶被套往往不愿贖回，等待著回本的那一天。

　　5、三問金鷹基金

　　第一問：

　　眾所周知，公募基金的核心思想是組合(如監管要求持股不能高于10%)，也就是將投資盡可能的分散風險。雖然你們的持股不違規，但是幾乎全部資產只“賭”一類風格的投資手法，請問就是貴司追求的投資原則嗎?

　　如果不是，貴司的風控何在?投資者的利益貴司何曾考慮過?

　　第二問：

　　貴司在金鷹核心資源的投資目標中稱，“以深入的基本面分析為基礎，通過投資于擁有或者預期將注入稀缺資源的個股。”

　　請問，僅僅一個季度，10只重倉股中換掉8只，難道這就是貴司所宣稱的基本面分析?請問貴司的基本面分析看多長時間?難道一個季度，這些公司的基本面就發生了翻天覆地的變化嗎?

　　第三問：

　　最后想問貴司，究竟是次新股的價值被發現，貴司投資后股價上漲，從而帶來基金凈值的上漲?還是因為貴司基金的大量買入，推動了次新股股價上漲，進而造成了基金凈值的上漲?

　　股市近乎全部資產押倉次新股，貴司究竟看重了次新股什么樣的價值?

　　免責聲明：以上信息僅供參考，不作為投資買賣的依據，且不對投資結果負責。

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