重陽投資總裁王慶日前在接受中國證券報記者專訪時表示，投資者對私募基金認可度不斷提升、今年資本市場表現、委外資金流向私募基金等是今年私募基金規模快速增長的重要因素。同時，私募行業客戶機構化不斷提升，有助于資本市場健康發展。

　　三原因促規模快速增長

　　中國證券報：今年以來，私募基金行業發展迅速，管理規模迅猛增長，原因何在？

　　王慶：2016年私募基金行業迅速發展主要受以下三方面因素影響：首先，在私募基金行業監管不斷規范下，投資者對私募基金認可度不斷提升。2013年，與私募基金行業相關法律法規只有《證券投資基金法》。2016年，私募相關法律法規密集出臺，也被私募基金從業者稱為史上最嚴監管的一年。今年以來，基金業協會陸續頒布幾十部法律法規，包括私募管理人備案登記、內部控制指引、信息披露、募集行為、合同、外包、托管、投顧管理辦法及從業資格等各方面，形成一套全面的私募基金法規框架。我們認為，監管不斷趨嚴和行業規模不斷擴張是不矛盾的，由于監管加強，私募行業規范度不斷提高，投資者的信任度和認可度在加強，促進了資金流入。

　　其次，這與今年資本市場表現有關。2016年A股總體處于震蕩格局。在震蕩市中，散戶的投資能力和機構相比有較大劣勢，而投資者在經過2014年和2015年市場教育后，對私募基金絕對回報理念的認識加深，因此部分個人投資者逐漸選擇將資金委托給私募管理。一級市場方面，我國股權投資市場的募資、投資、退出環節逐步復蘇并呈現較好發展態勢。截至今年10月，我國股權私募基金實繳規模較2015年底增長37%。

　　第三，在“資產荒”背景下，部分商業銀行、保險等金融機構開始把資金委托給私募進行投資。而債券、量化、股票類私募基金由于較為市場化的投資及較好的風險收益特征，符合銀行理財資金配置需求。

　　客戶機構化趨勢明顯

　　中國證券報：今年以來，包括私募在內的客戶機構化趨勢明顯，這對于私募投資理念及對市場有何影響？

　　王慶：由于銀行、保險公司等金融機構對一家私募公司的篩選，除長期業績外，對公司治理、風控體系等多方面都有嚴格要求，有助于私募基金在細分領域深耕。由于銀行本身在母基金層面已做了配置，子基金層面，銀行會對各家私募投資策略做出定位，然后根據細分投資策略和風格進行投資配置，這樣的定位篩選過程，有助于各私募公司在細分領域深耕。最終將有助于發現市場各類資產深度價值，引導資本市場健康規范發展。

　　此外，由于商業銀行和保險公司等金融機構的資金來源，與其負債端相對應。他們的投資業績要與資金成本及期限掛鉤，因此會更加注重風險和收益的匹配，更關注長期價值投資。以美國為例，美國股票市場機構投資者占比在不斷提升過程中，對資本市場的平穩發展有正向影響，市場波動率在不斷下降。我們認為，中國私募行業客戶機構化不斷提升的過程，對私募基金理性投資、價值投資的投資理念及資本市場規范、健康發展都將是一個潛移默化的過程。